Снижение расходов "Транснефти" по итогам 2011г. связано с применением дефляторов, полагает эксперт
Снижение расходов ОАО "Транснефть" по итогам 2011г. связано с применением индексов-дефляторов. Такое мнение высказал РБК аналитик ИФК "Метрополь" Сергей Вахрамеев, комментируя опубликованную накануне отчетность компании по международным стандартам и презентацию за 2011г.
Он напомнил, что Дмитрий Медведев в бытность президентом РФ дал поручение госкомпаниям, в том числе "Транснефти", снижать затраты на приобретение материалов на 10% в год в течение трех лет. По итогам 2011г. "Транснефть" опубликовала презентацию, в соответствии с которой расходы на материалы по итогам 2011г. снизились на 13,6%. Произошло это с учетом индекса-дефлятора. При этом 2010г. остался для расчетов как базовый. Между тем, согласно отчетности компании по МСФО, без учета дефляторов затраты на материалы выросли на 2,7%. Также у компании значительно выросли расходы на персонал - на 23%, что в целом достаточно много для данной статьи расходов. В соответствии с презентацией, расходы на персонал увеличились на 13,4%.
Аналитик ИФК "Метрополь" С.Вахрамеев также отметил, что в целом отчетность "Транснефти" по МСФО можно назвать нейтральной. При этом для инвесторов основной негативной новостью стало отсутствие изменений в дивидендной политике компании. Как сообщил в ходе презентации первый вице-президент Максим Гришанин, "Транснефть" планирует по итогам 2011г. направить на дивиденды 25% чистой прибыли, в том числе 15% - на обыкновенные акции и 10% - на привилегированные акции. По оценкам эксперта, на произошедшее накануне снижение котировок компании, в том числе, повлияли и заявления ее топ-менеджера относительно неизменности дивидендной политики, что и стало самым негативным моментом. Напомним, что накануне компания потеряла в цене 6,71%.
По оценкам аналитиков "Рай, Ман & Гор секьюритиз", накануне опасения по поводу возможного предъявления облигаций к выкупу в случае приватизации 3% акций получили подтверждение, что оказалось также негативным для компании. М.Гришанин сослался на ковенанты по долгу, которые предполагают такую возможность в случае потери эффективного контроля собственников. Однако это объяснение все еще выглядит надуманным, считают эксперты. При этом они согласны с мнением менеджмента "Транснефти", что компании не стоит приватизировать госпакет ранее 2015г., когда закончатся основные инвестиции в новые нефтепроводы и свободный денежный поток выйдет в положительную зону. Еще одним негативным моментом стало подтверждение возможности выкупа еврооблигаций в случае введения налогообложения по SPV. Эксперты также отметили, что китайский контракт остается маловыгодным для госкомпании, в 2011г. по нему было заработано только 10 млн долл. Компания подтвердила прогнозы по строительству текущих проектов: запуску Заполярье-Пурпе и Юрубчено-Тохома-ВСТО в 2016г. и прогноз по капитальным вложениям в 3,3-3,7 млрд долл. ежегодно в 2012-2013гг.
Накануне "Транснефть" представила финансовые результаты по МСФО и провела встречу с аналитиками. Чистая прибыль ОАО "Транснефть" по МСФО в 2011г. составила 191,218 млрд руб., что на 53% больше, чем годом ранее. Выручка компании достигла 670,270 млрд руб., что на 50% больше, чем в 2010г. Показатель EBITDA стал больше на 21,9% и составил 291,2 млрд руб.
АК "Транснефть" - российская нефтепроводная монополия и крупнейшая в мире трубопроводная компания, владеет 48 тыс. 708 км магистральных нефтепроводов. Уставный капитал "Транснефти" состоит из 77% обыкновенных акций, принадлежащих государству, и 23% привилегированных акций, из которых 21% управляют Prosperity Capital Management, East Capital International и Vostok Nafta Investment. Объем транспортировки нефти по системе магистральных нефтепроводов в 2011г. составил 466,073 млн т. Чистая прибыль "Транснефти" по российским стандартам бухучета (РСБУ) в 2011г. по сравнению с 2010г. выросла в 2,3 раза - до 11,142 млрд руб.
Он напомнил, что Дмитрий Медведев в бытность президентом РФ дал поручение госкомпаниям, в том числе "Транснефти", снижать затраты на приобретение материалов на 10% в год в течение трех лет. По итогам 2011г. "Транснефть" опубликовала презентацию, в соответствии с которой расходы на материалы по итогам 2011г. снизились на 13,6%. Произошло это с учетом индекса-дефлятора. При этом 2010г. остался для расчетов как базовый. Между тем, согласно отчетности компании по МСФО, без учета дефляторов затраты на материалы выросли на 2,7%. Также у компании значительно выросли расходы на персонал - на 23%, что в целом достаточно много для данной статьи расходов. В соответствии с презентацией, расходы на персонал увеличились на 13,4%.
Аналитик ИФК "Метрополь" С.Вахрамеев также отметил, что в целом отчетность "Транснефти" по МСФО можно назвать нейтральной. При этом для инвесторов основной негативной новостью стало отсутствие изменений в дивидендной политике компании. Как сообщил в ходе презентации первый вице-президент Максим Гришанин, "Транснефть" планирует по итогам 2011г. направить на дивиденды 25% чистой прибыли, в том числе 15% - на обыкновенные акции и 10% - на привилегированные акции. По оценкам эксперта, на произошедшее накануне снижение котировок компании, в том числе, повлияли и заявления ее топ-менеджера относительно неизменности дивидендной политики, что и стало самым негативным моментом. Напомним, что накануне компания потеряла в цене 6,71%.
По оценкам аналитиков "Рай, Ман & Гор секьюритиз", накануне опасения по поводу возможного предъявления облигаций к выкупу в случае приватизации 3% акций получили подтверждение, что оказалось также негативным для компании. М.Гришанин сослался на ковенанты по долгу, которые предполагают такую возможность в случае потери эффективного контроля собственников. Однако это объяснение все еще выглядит надуманным, считают эксперты. При этом они согласны с мнением менеджмента "Транснефти", что компании не стоит приватизировать госпакет ранее 2015г., когда закончатся основные инвестиции в новые нефтепроводы и свободный денежный поток выйдет в положительную зону. Еще одним негативным моментом стало подтверждение возможности выкупа еврооблигаций в случае введения налогообложения по SPV. Эксперты также отметили, что китайский контракт остается маловыгодным для госкомпании, в 2011г. по нему было заработано только 10 млн долл. Компания подтвердила прогнозы по строительству текущих проектов: запуску Заполярье-Пурпе и Юрубчено-Тохома-ВСТО в 2016г. и прогноз по капитальным вложениям в 3,3-3,7 млрд долл. ежегодно в 2012-2013гг.
Накануне "Транснефть" представила финансовые результаты по МСФО и провела встречу с аналитиками. Чистая прибыль ОАО "Транснефть" по МСФО в 2011г. составила 191,218 млрд руб., что на 53% больше, чем годом ранее. Выручка компании достигла 670,270 млрд руб., что на 50% больше, чем в 2010г. Показатель EBITDA стал больше на 21,9% и составил 291,2 млрд руб.
АК "Транснефть" - российская нефтепроводная монополия и крупнейшая в мире трубопроводная компания, владеет 48 тыс. 708 км магистральных нефтепроводов. Уставный капитал "Транснефти" состоит из 77% обыкновенных акций, принадлежащих государству, и 23% привилегированных акций, из которых 21% управляют Prosperity Capital Management, East Capital International и Vostok Nafta Investment. Объем транспортировки нефти по системе магистральных нефтепроводов в 2011г. составил 466,073 млн т. Чистая прибыль "Транснефти" по российским стандартам бухучета (РСБУ) в 2011г. по сравнению с 2010г. выросла в 2,3 раза - до 11,142 млрд руб.