Почему мировые валюты не могут заменить доллар?

Сентябрь 2025 года. Дональд Трамп подписывает очередной указ о введении 100-процентных пошлин против стран, покупающих российские энергоносители. В Пекине экстренно собирается финансовый комитет. В Нью-Дели премьер-министр отменяет все встречи. А на Уолл-стрит трейдеры... скупают доллары. Парадокс? Отнюдь. Это реальность, в которой мир оказался заперт в золотой клетке американской валюты, и чем сильнее пытается вырваться — тем крепче становятся прутья.

Когда доллар должен был умереть

На протяжении последних двух десятилетий доллар США неоднократно признавали «валютой на грани заката». Каждый раз ему пророчили исторический крах. 2008-й — кредитный апокалипсис. 2014-й — валютная экспансия юаня. 2022-й — санкционный бум и заморозка резервов России. 2023-й — потеря высшего рейтинга по суверенным долгам. 2025-й — рецидив старого Трампа в новом теле.

Но доллар не только жив, он — вампир глобальных финансов. Его доля среди мировых валют в международных резервах — 46%. В торговых контрактах — 40%. На валютном рынке он участвует в 90% сделок. Это, как если бы стареющий чемпион, уже не в форме, продолжал побеждать молодняк одним взглядом.

Зачем же мир продолжает держаться за доллар? Потому что он, как выясняется, не просто инструмент, он обряд, привычка, зависимость. И у этой зависимости, как у любой другой, свои темные корни.

Евро, юань и другие недоразумения

Когда евро ворвался на сцену в 1999 году, его называли «убийцей доллара». Потом этим титулом на время наградили юань. Но оба остались на вторых ролях. Евро — слабо интегрирован, политически неустойчив, и каждый раз, когда ЕС вступает в торговые переговоры с США, он выходит из них с компромиссом. Иногда с пониженным тонусом.

Европейский союз казался идеальным кандидатом на роль могильщика доллара. Двадцать стран, единая валюта, открытые финансовые рынки. Получилось так, что объединённая Европа, чей ВВП почти равен американскому, не может предложить миру единого языка доверия. Укрепить финансирование? Не вопрос, но кто именно в ЕС отвечает за долг? А если Италия снова заговорит об отмене евро? А Польша захочет быть в злотом? А торговое соглашение с США, подписанное после унизительных уступок, предусматривает дополнительные инвестиции в американскую экономику на $600 миллиардов — еще один гвоздь в крышку гроба европейских амбиций. Это не резервная валюта, это сюжет для Netflix.

Кристин Лагард, глава ЕЦБ, недавно обмолвилась о трех столпах резервной валюты: геополитическая, экономическая и юридическая стабильность. По всем трем параметрам евро проигрывает доллару

Юань — еще интереснее. Китай в цифрах уже давно мировая держава №1 по ВВП (по ППС), по экспорту, по производству микросхем, гаджетов, всего, чем вы завтра будете похмеляться от капитализма. Но юань… он вроде и есть, но его как будто нет. Всего 3% международных платежей проходят в юанях. Ограниченный доступ к рынкам, ползучий финансовый контроль, валютные барьеры. Пекин хочет, чтобы с ним рассчитывались, но не хочет делиться правилами.

Иностранцам доступно лишь 2-3% китайского рынка облигаций и около 5% рынка акций. Получив юани за экспорт, компании не знают, куда их вложить. Россия, активно переходившая на юань в торговле с Китаем, столкнулась с парадоксом: в 2025 году более половины платежей снова идет с рублевых счетов.

И всё же именно Китаю пророчат взрыв популярности: если не сегодня, то через пару десятилетий. Особенно если он поверит в свои цифры и начнёт торговать на своих условиях. Народный банк Китая пытается расширить использование юаня через двусторонние соглашения. Но пока Китай всё еще боится, что его юань уйдёт в свободное плавание и не вернётся.

Империя привлекает капитал

В Вашингтоне давно поняли простую формулу: можешь проигрывать глобальные торговые войны, но выигрывай финансовые. Экономисты называют это «макроэкономическим тождеством»: если к тебе идет большой приток капитала (инвестиции, займы, покупки), твой торговый баланс, скорее всего, в минусе. Но кого это волнует, если весь мир добровольно кредитует твое существование?

К 2025 году ориентировочная стоимость всех публичных акций в США достигла $60 трлн — почти половина мирового рынка. Американские облигации? Еще $36 трлн, 24% из которых в руках иностранцев. Даже после снижения рейтингов США по государственному долгу его продолжают покупать. Потому что США — это как Лас-Вегас: можно проиграть, но в других городах вообще нельзя играть.

Финансисты со всего мира продолжают с азартом вкладываться в «американскую мечту» в облигациях, акциях и деривативах. Если доллары таковыми востребованы для игры — зачем менять саму валюту?

Побег из доллара? Или спектакль?

Парадоксально, но те, кто громче всех требует «дедолларизации», чаще всего... держат доллары. Китай, Россия, Саудовская Аравия — в их резервах до сих пор миллиарды «вражеской» валюты. Даже когда торгуют между собой в юанях или дирхамах, фиксация цен происходит в четком эквиваленте к доллару.

Самое поразительное в этой истории — добровольность финансового рабства. Никто не заставляет инвесторов покупать американские активы. Никто не принуждает центробанки держать резервы в долларах. Но они продолжают это делать, потому что альтернативы попросту не существует.

Даже известная сделка Аргентины с Китаем в 2023-м, когда страна начала платить за китайские товары юанем, обернулась иронией: новоизбранный президент Милей в 2024 году объявил курс на полную долларизацию аргентинской экономики.

БРИКС пытался выдумать свою валюту, но итог тот же: пока не ясно, кто центральный эмитент, юридическая база отсутствует, а взаимное доверие между Индией и Китаем всё ещё оставляет желать лучшего. Не валюта, а политическое заявление на стероидах.

Санкции, как бумеранг на излёте

Когда США в 2022 году заморозили российские резервы и пригрозили Индии и Китаю санкциями за торговлю с Москвой, мир всерьёз задумался: а не слишком ли много у Вашингтона рычагов?

Дональд Трамп, вновь вернувшийся в Белый дом, решил взять это оружие на максимальный разгон. В 2025 году, угрожая 100%-ными пошлинами всем странам, кто ведет дела с Россией, он заставил даже союзников нервничать. Вашингтон снова диктует цены, курс, правила. А мир снова говорит: «А может, хватит?» Но... продолжает платить. В долларах.

Ирония судьбы в том, что агрессивная политика Трампа не ослабляет, а укрепляет доминирование доллара. Торговые войны заставляют страны искать альтернативы, но каждая попытка разбивается о железную логику глобальных финансов. Чтобы создать резервную валюту, нужны открытые рынки капитала. Чтобы открыть рынки, нужна политическая стабильность. Чтобы обеспечить стабильность, нужна военная мощь. А все это есть только у США.

Технологии, стейблкоины… и много шума

Цифровые валюты, CBDC, алгоритмы блокчейна — всё это звучит, как будущее. И оно действительно наступает, только не так, как ждали. Стейблкоины вроде USDT и USDC тоже… привязаны к доллару. Китай развивает цифровой юань, но пока его экспортный вес почти не изменился.

Технологии не отменяют межгосударственные альянсы, политическую нестабильность или доверие инвесторов. Новая валюта — это не просто код. Это ещё и 100 лет стабильности, сотни подписанных соглашений и триллионы долларов, которые готовы ждать, а не истерить при первом же кризисе.

Никто не хочет нового короля

Главная интрига в том, что все претенденты на трон доллара – этого трона не хотят. Или не готовы. Или просто боятся. Никто не горит желанием нести бремя мировой резервной валюты: это значит открытые рынки, свободное движение капитала, прозрачность, международные обязательства, а главное — политическую уязвимость.

Китай не хочет «открыть» руку рынку. ЕС не может договориться внутри себя. Индия предпочитает быть вне стратегического конфликта. Бразилия больше занята выборами. Даже криптовалюты, которые должны были «уничтожить банки», в итоге стали биржевыми игрушками.

Но кто-то один всегда выигрывает — и это доллар. Не потому, что он лучший. А потому, что он национальная валюта мира, у которого больше нет понятия национальности. Разве что, конечно, мир не изменится внезапно.

Мир оказался в ловушке, из которой нет выхода. Доллар стал не просто валютой — он стал операционной системой глобальной экономики. И как бы ни бесились пользователи, переход на другую систему означает крах всей конструкции. Трамп это понимает. И потому может позволить себе любые угрозы — мир все равно заплатит. В долларах, разумеется.