Новый выпуск евробондов "Газпрома" будет ликвидным и привлечет крупных иностранных инвесторов, считают эксперты
Газпром начал road-show очередного выпуска еврооблигаций. Несмотря на то, что официальных деталей самого размещения холдинг не приводит, опрошенные РБК эксперты в большинстве своем предсказывают выпуску хорошую судьбу, а благодаря инвестмеморандуму, приуроченному к этому событию, рынок получил новую порцию новостей от монополии.
Официально объем нового выпуск еврооблигаций не называется, по некоторым данным, речь идет о 1 млрд долл. Эксперты называют этот объем "типичным" для Газпрома, и, скорее всего, он не изменится на этот раз. Аналитик по рынку инструментов с фиксированной доходностью ОАО "Собинбанк" Юрий Голбан называет выпуск "достаточно ликвидным", интерес к которому проявят западные инвесторы. Он напоминает, что у Газпрома хороший рейтинг на уровне "чуть хуже" государственных бумаг (у России BBB+, у холдинга ВВВ). "Это (рейтинг) ненамного хуже, и в основном покупателями будут крупные западные инвесторы", - считает эксперт.
Тимур Хайруллин из ИК "Антанта Капитал" полагает, что выпуск будет размещен успешно, а его доходность составит 6,5% годовых. "Инвесторы достаточно неплохо относятся к бумагам Газпрома", - отмечает он. На взгляд эксперта, монополия направит средства на инвестиции в добычу и транспортировку, бюджет которых был сокращен из-за теплой зимы и вхождения компании в проект "Сахалин-2".
Ю.Голбан, в свою очередь, прогнозирует доходность по евробондам Газпрома на уровне 6,60-6,70% годовых, или меньше, так как компания эмитент достаточно известный, имеет крупные планы и хорошие перспективы. Специалист добавляет при этом, что сейчас на рынке благоприятная ситуация, которая позволяет занять деньги на хороших условиях.
Инвесторы должны позитивно "встретить" бумаги холдинга, полагает начальник аналитического отдела ИК "Велес Капитал" Михаил Зак. "Ожидаемый предыдущий крупный заем российской госкорпорации - "Роснефти" - вроде как отложили, соответственно у инвесторов есть свободные лимиты под облигации российских эмитентов с госучастием", - говорит он. Специалист также дает хорошие прогнозы по итогам размещения. Несмотря на то, что Газпром вроде бы сокращает инвестпрограмму на добычу, разведку и сети, в первую очередь, привлеченные деньги будут направлены на реализацию новых проектов, считает он.
Ю.Голбан добавляет, что долговая нагрузка Газпрома (отношение финансового долга к EBITDA) на достаточно хорошем уровне - 2, без "излишек", что и отражено рейтингами. Касаясь вопроса денежных потоков на обслуживание долга, специалист констатирует, что цены на газ меняются с задержкой в три месяца к нефтяным. "Мы видим, что нефть дорожает, так что на ближайшую, краткосрочную перспективу у них (Газпрома) все хорошо", - отметил он. Что касается долгосрочной перспективы, то с 2011г. внутренние цены на газ сравняются с внешними, что также положительно для холдинга.
Сегодня начались основные мероприятия в рамках road-show к выпуску евробондов Газпрома, презентации пройдут в США и Европе. Само размещение состоится в течение этого месяца, и, как сообщал РБК источник, близкий к размещению, книга заявок может быть закрыта в конце текущей недели. Компания не раскрывает объемы планируемого размещения, однако, по мнению экспертов, оно составит не менее 1 млрд долл. Ранее, Газпром увеличил объем программы LPN в два раза - c 15 млрд долл. до 30 млрд долл.
В преддверии очередного выхода на рынок долговых инструментов Газпром подготовил инвестиционный меморандум, который позволил рынку получить новую информацию по "голубой фишке". Так, холдинг уточнил, что на 2007г. предусмотрел объем заимствований на уровне 16,5 млрд долл. Привлеченные деньги будут направлены в основном на новые проекты, главный из которых "Сахалин-2", а также покупка акций ОАО "Мосэнерго", участие в "Белтрансгазе" и громкое вхождение в Ковыктинское месторождение.
Кроме того, в своем инвестмеморандуме Газпром уточнил, что в мае с.г. доля НПФ "Газфонд" в холдинге выросла с 1,87% до 1,94%. Кроме того, стала известна цена, за которую в июне 2007г. Газпром продал в пользу ЗАО "Лидер", действующему в интересах Газфонда, принадлежащие монополии 25% плюс одна акция ОАО "СИБУР Холдинг". Как следует из документа, этот пакет был оценен в 23,047 млрд руб. Таким образом, Газпром оценил капитализацию СИБУРа в 92,2 млрд руб. (около 3,5 млрд долл.). Эксперты БКС называют такую оценку "достаточно консервативной", по их мнению, справедливая стоимость СИБУР Холдинга составляет около 4,2 млрд долл. В меморандуме также сообщается, что сделка по покупке у "Лидера" 7% акций "Мосэнерго" обошлась холдингу в 17,089 млрд руб.
Также в инвестмеморандуме говорится, что ОАО "Газпром нефть" увеличило план по инвестициям на 2007г. с 58,8 млрд руб. до 64,4 млрд руб. Из них на развитие добычи компания направит до 47,2 млрд руб. Инвестиции пойдут на разработку действующих и покупку новых участков.
И, наконец, Газпром сообщил, что апелляция Арбитража Москвы подтвердила признание недействительным решения Федеральной налоговой службы (ФНС) о доначислении ему 2,66 млрд руб. налогов за 2002-2003гг. Последнюю новость аналитики поспешили назвать положительной для Газпрома. Как отмечает ИК "Велес капитал", получив положительное решение апелляционной инстанции, монополия лишний раз подтвердила свои сильные лоббистские возможности.
Официально объем нового выпуск еврооблигаций не называется, по некоторым данным, речь идет о 1 млрд долл. Эксперты называют этот объем "типичным" для Газпрома, и, скорее всего, он не изменится на этот раз. Аналитик по рынку инструментов с фиксированной доходностью ОАО "Собинбанк" Юрий Голбан называет выпуск "достаточно ликвидным", интерес к которому проявят западные инвесторы. Он напоминает, что у Газпрома хороший рейтинг на уровне "чуть хуже" государственных бумаг (у России BBB+, у холдинга ВВВ). "Это (рейтинг) ненамного хуже, и в основном покупателями будут крупные западные инвесторы", - считает эксперт.
Тимур Хайруллин из ИК "Антанта Капитал" полагает, что выпуск будет размещен успешно, а его доходность составит 6,5% годовых. "Инвесторы достаточно неплохо относятся к бумагам Газпрома", - отмечает он. На взгляд эксперта, монополия направит средства на инвестиции в добычу и транспортировку, бюджет которых был сокращен из-за теплой зимы и вхождения компании в проект "Сахалин-2".
Ю.Голбан, в свою очередь, прогнозирует доходность по евробондам Газпрома на уровне 6,60-6,70% годовых, или меньше, так как компания эмитент достаточно известный, имеет крупные планы и хорошие перспективы. Специалист добавляет при этом, что сейчас на рынке благоприятная ситуация, которая позволяет занять деньги на хороших условиях.
Инвесторы должны позитивно "встретить" бумаги холдинга, полагает начальник аналитического отдела ИК "Велес Капитал" Михаил Зак. "Ожидаемый предыдущий крупный заем российской госкорпорации - "Роснефти" - вроде как отложили, соответственно у инвесторов есть свободные лимиты под облигации российских эмитентов с госучастием", - говорит он. Специалист также дает хорошие прогнозы по итогам размещения. Несмотря на то, что Газпром вроде бы сокращает инвестпрограмму на добычу, разведку и сети, в первую очередь, привлеченные деньги будут направлены на реализацию новых проектов, считает он.
Ю.Голбан добавляет, что долговая нагрузка Газпрома (отношение финансового долга к EBITDA) на достаточно хорошем уровне - 2, без "излишек", что и отражено рейтингами. Касаясь вопроса денежных потоков на обслуживание долга, специалист констатирует, что цены на газ меняются с задержкой в три месяца к нефтяным. "Мы видим, что нефть дорожает, так что на ближайшую, краткосрочную перспективу у них (Газпрома) все хорошо", - отметил он. Что касается долгосрочной перспективы, то с 2011г. внутренние цены на газ сравняются с внешними, что также положительно для холдинга.
Сегодня начались основные мероприятия в рамках road-show к выпуску евробондов Газпрома, презентации пройдут в США и Европе. Само размещение состоится в течение этого месяца, и, как сообщал РБК источник, близкий к размещению, книга заявок может быть закрыта в конце текущей недели. Компания не раскрывает объемы планируемого размещения, однако, по мнению экспертов, оно составит не менее 1 млрд долл. Ранее, Газпром увеличил объем программы LPN в два раза - c 15 млрд долл. до 30 млрд долл.
В преддверии очередного выхода на рынок долговых инструментов Газпром подготовил инвестиционный меморандум, который позволил рынку получить новую информацию по "голубой фишке". Так, холдинг уточнил, что на 2007г. предусмотрел объем заимствований на уровне 16,5 млрд долл. Привлеченные деньги будут направлены в основном на новые проекты, главный из которых "Сахалин-2", а также покупка акций ОАО "Мосэнерго", участие в "Белтрансгазе" и громкое вхождение в Ковыктинское месторождение.
Кроме того, в своем инвестмеморандуме Газпром уточнил, что в мае с.г. доля НПФ "Газфонд" в холдинге выросла с 1,87% до 1,94%. Кроме того, стала известна цена, за которую в июне 2007г. Газпром продал в пользу ЗАО "Лидер", действующему в интересах Газфонда, принадлежащие монополии 25% плюс одна акция ОАО "СИБУР Холдинг". Как следует из документа, этот пакет был оценен в 23,047 млрд руб. Таким образом, Газпром оценил капитализацию СИБУРа в 92,2 млрд руб. (около 3,5 млрд долл.). Эксперты БКС называют такую оценку "достаточно консервативной", по их мнению, справедливая стоимость СИБУР Холдинга составляет около 4,2 млрд долл. В меморандуме также сообщается, что сделка по покупке у "Лидера" 7% акций "Мосэнерго" обошлась холдингу в 17,089 млрд руб.
Также в инвестмеморандуме говорится, что ОАО "Газпром нефть" увеличило план по инвестициям на 2007г. с 58,8 млрд руб. до 64,4 млрд руб. Из них на развитие добычи компания направит до 47,2 млрд руб. Инвестиции пойдут на разработку действующих и покупку новых участков.
И, наконец, Газпром сообщил, что апелляция Арбитража Москвы подтвердила признание недействительным решения Федеральной налоговой службы (ФНС) о доначислении ему 2,66 млрд руб. налогов за 2002-2003гг. Последнюю новость аналитики поспешили назвать положительной для Газпрома. Как отмечает ИК "Велес капитал", получив положительное решение апелляционной инстанции, монополия лишний раз подтвердила свои сильные лоббистские возможности.