RBC daily: "РуссНефть" могут "съесть"
Компания "РуссНефть" может стать объектом поглощения крупной российской или зарубежной компанией. Такое мнение высказывают аналитики ИК "Тройка Диалог" в обзоре рынка долговых бумаг, содержащем прогноз на следующий год. Кроме того, авторы прогноза считают, что если на рынке появится информация о подготовке подобной сделки, спред облигаций "РуссНефти" сузится. Эксперты полагают, что поглощение возможно, но сомневаются, что это произойдет уже в следующем году.
Авторы прогноза называют главным недостатком "РуссНефти" большую долговую нагрузку, из-за которой компания очень чувствительна к изменениям цен на нефть. По данным ИК "Тройка Диалог", доля заемных средств в капитале вертикально интегрированной нефтяной компании "РуссНефть" "весьма велика".
Как говорится в обзоре, в 2004 году она добыла 10 млн т нефти, в 2006-м добыча, как ожидается, превысит 25 млн т, а долгосрочный план — 100 млн т в год. Авторы обзора считают, что компания сможет повысить объемы добычи как на имеющихся предприятиях, так и путем покупки новых.
Для приобретений "РуссНефти" потребуются дополнительные заимствования, "а значит, долговая нагрузка останется высокой". Авторы обзора напоминают, что Генпрокуратура завела уголовное дело на "дочек" компании "Аганнефтегазгеология", "Нафта-Ульяновск" и "Ульяновскнефть" по подозрению в превышении квоты на добычу, определенной лицензией. Они полагают, однако, что вероятность отзыва лицензий невелика. С этими факторами аналитики связывают высокий кредитный риск компании.
Аналитики других банков и инвесткомпаний не исключают, что "РуссНефть" вполне могут поглотить. "Это относительно небольшая компания по сравнению с "Роснефтью", "Газпромом" и "ЛУКОЙЛом", которым под силу ее приобрести", — говорит начальник аналитического отдела ИК "Велес Капитал" Михаил Зак.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают, что в 2007 году котировки долговых инструментов компании будут очень неустойчивы. "Признаки снижения долговой нагрузки, если они появятся, будут хорошо восприняты инвесторами", — говорится в обзоре.
Однако аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин считает, что такое поглощение вряд ли произойдет уже в следующем году. "Оно в принципе возможно, но не исключено, что сначала Гуцериев постарается вывести компанию на рынок и поднять ее стоимость, — говорит он. — Пока компания не торгуется, активы не консолидированы, поэтому подобное поглощение — дело отдаленного будущего".
Авторы прогноза называют главным недостатком "РуссНефти" большую долговую нагрузку, из-за которой компания очень чувствительна к изменениям цен на нефть. По данным ИК "Тройка Диалог", доля заемных средств в капитале вертикально интегрированной нефтяной компании "РуссНефть" "весьма велика".
Как говорится в обзоре, в 2004 году она добыла 10 млн т нефти, в 2006-м добыча, как ожидается, превысит 25 млн т, а долгосрочный план — 100 млн т в год. Авторы обзора считают, что компания сможет повысить объемы добычи как на имеющихся предприятиях, так и путем покупки новых.
Для приобретений "РуссНефти" потребуются дополнительные заимствования, "а значит, долговая нагрузка останется высокой". Авторы обзора напоминают, что Генпрокуратура завела уголовное дело на "дочек" компании "Аганнефтегазгеология", "Нафта-Ульяновск" и "Ульяновскнефть" по подозрению в превышении квоты на добычу, определенной лицензией. Они полагают, однако, что вероятность отзыва лицензий невелика. С этими факторами аналитики связывают высокий кредитный риск компании.
Аналитики других банков и инвесткомпаний не исключают, что "РуссНефть" вполне могут поглотить. "Это относительно небольшая компания по сравнению с "Роснефтью", "Газпромом" и "ЛУКОЙЛом", которым под силу ее приобрести", — говорит начальник аналитического отдела ИК "Велес Капитал" Михаил Зак.
Аналитики ИК "Тройка Диалог" ожидают, что в 2007 году котировки долговых инструментов компании будут очень неустойчивы. "Признаки снижения долговой нагрузки, если они появятся, будут хорошо восприняты инвесторами", — говорится в обзоре.
Однако аналитик МДМ-Банка Андрей Громадин считает, что такое поглощение вряд ли произойдет уже в следующем году. "Оно в принципе возможно, но не исключено, что сначала Гуцериев постарается вывести компанию на рынок и поднять ее стоимость, — говорит он. — Пока компания не торгуется, активы не консолидированы, поэтому подобное поглощение — дело отдаленного будущего".