На три хода вперед. "Комстар" выпустит конвертируемые бонды на 11% своих акций, если их купит и затем продаст оператору Блаватник
Владелец Access Industries Леонард Блаватник еще не выкупил у "дочки" МГТС 11,06% акций "Комстар - Объединенные телесистемы", а управляющая "Комстаром" "Система Телеком" уже решила, как распорядиться этим пакетом в случае, если Блаватник воспользуется правом продать его самому оператору. "Комстар" может выпустить под эти акции конвертируемые облигации. Пока этот долговой инструмент не слишком популярен среди российских компаний.
В начале прошлой недели "Комстар-ОТС" приобрел у Mustcom 17,3% акций "Связьинвеста", еще 7,7% достались "дочке" подконтрольной "Комстару" МГТС - MGTS Finance. Общая сумма сделки составила $1,3 млрд. Кроме того, продавец акций "Связьинвеста" Леонард Блаватник получил опцион на покупку у MGTS Finance 11,06% "Комстар-ОТС". Подконтрольная Блаватнику голландская 2711 Centerville Cooperatief U. A. имеет право выкупить этот пакет в течение года по цене $6,97 за акцию ($322 млн). Если это случится, 2711 Centerville Cooperatief U. A. получит новый опцион - на продажу 11,06% "Комстара" самому оператору в течение двух лет по "средневзвешенной рыночной цене".
Представитель Access Industries не комментирует вероятность продажи акций "Комстар-ОТС". Все зависит от рыночной ситуации, поясняет источник в окружении Блаватника. Но акционеры "Комстар-ОТС" уже придумали, как распорядиться 11,06% акций оператора, если Блаватник реализует второй опцион. В этом случае "Комстар-ОТС" может выпустить на этот пакет конвертируемые еврооблигации, рассказал гендиректор "Системы Телеком", председатель совета директоров "Комстар-ОТС" Сергей Щебетов. Приобретая подобные бумаги, инвестор получает право выбора: он может получать купонный доход, а может по истечении определенного времени конвертировать облигации в акции компании. "Выпустив такие облигации, "Комстар-ОТС" расплатится с Блаватником за выкупленные 11,06% акций, а оставшуюся прибыль пустит на развитие", - уточнил Щебетов "Ведомостям". "Мы сможем занять под более низкий процент, чем при обычном выпуске облигаций, например под 3-4%, а не под 7%, - рассуждает Щебетов. - Кроме того, мы получим от инвесторов больше денег, чем если бы просто разместили акции на бирже".
"Конвертируемые облигации - нечто среднее между долговыми обязательствами и продажей акций", - замечает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай. Для компании-эмитента такие бумаги интересны тем, что их покупатели не претендуют на такой же высокий купонный доход, как держатели простых облигаций. "Инвесторы, по сути, получают опцион на выкуп акций", - объясняет Мамай. Тем не менее для инвесторов такой инструмент привлекателен: они могут получить дополнительный доход, если акции компании будут хорошо расти, добавляет аналитик инвестбанка "Траст" Алексей Демкин.
По словам Демкина, на западных рынках конвертируемые облигации популярны у инвесторов, в России же они не приживались из-за нестабильности рынка. Если "Комстар-ОТС" выпустит конвертируемые облигации, они скорее всего будут пользоваться спросом - например, среди хедж-фондов, считает аналитик "Тройки Диалог" Денис Агапонов.
"Комстар - Объединенные телесистемы" ("Комстар-ОТС") оказывает услуги фиксированной связи в пяти регионах России. Акционеры - АФК "Система" (51%), МГТС (2,8%), MGTS Finance (11,06%), 35% акций обращаются на Лондонской фондовой бирже. "Комстар-ОТС" владеет 56% МГТС. Консолидированная выручка за девять месяцев 2006 г. - $828 млн, чистая прибыль - $145,6 млн. Капитализация на 15 декабря - $3,3 млрд.
ПО ПРИМЕРУ "ЛУКОЙЛА"
Конвертируемые облигации выпускали несколько российских компаний, например "Лукойл", "Мечел", "Норникель". "Лукойл" выпускал конвертируемые еврооблигации даже дважды: в 1997 г. на семь лет на $350 млн и в 2002 г. на пять лет на $350 млн. В обоих случаях инвесторы предпочли конвертировать большую часть выпуска в GDR на акции "Лукойла". Начальник отдела по связям с инвесторами "Лукойла" Геннадий Красовский наотрез отказался говорить, насколько успешным для компании был выпуск конвертируемых облигаций. "Сейчас мы предпочитаем выпускать бонды либо брать кредиты", - заявил он.
В начале прошлой недели "Комстар-ОТС" приобрел у Mustcom 17,3% акций "Связьинвеста", еще 7,7% достались "дочке" подконтрольной "Комстару" МГТС - MGTS Finance. Общая сумма сделки составила $1,3 млрд. Кроме того, продавец акций "Связьинвеста" Леонард Блаватник получил опцион на покупку у MGTS Finance 11,06% "Комстар-ОТС". Подконтрольная Блаватнику голландская 2711 Centerville Cooperatief U. A. имеет право выкупить этот пакет в течение года по цене $6,97 за акцию ($322 млн). Если это случится, 2711 Centerville Cooperatief U. A. получит новый опцион - на продажу 11,06% "Комстара" самому оператору в течение двух лет по "средневзвешенной рыночной цене".
Представитель Access Industries не комментирует вероятность продажи акций "Комстар-ОТС". Все зависит от рыночной ситуации, поясняет источник в окружении Блаватника. Но акционеры "Комстар-ОТС" уже придумали, как распорядиться 11,06% акций оператора, если Блаватник реализует второй опцион. В этом случае "Комстар-ОТС" может выпустить на этот пакет конвертируемые еврооблигации, рассказал гендиректор "Системы Телеком", председатель совета директоров "Комстар-ОТС" Сергей Щебетов. Приобретая подобные бумаги, инвестор получает право выбора: он может получать купонный доход, а может по истечении определенного времени конвертировать облигации в акции компании. "Выпустив такие облигации, "Комстар-ОТС" расплатится с Блаватником за выкупленные 11,06% акций, а оставшуюся прибыль пустит на развитие", - уточнил Щебетов "Ведомостям". "Мы сможем занять под более низкий процент, чем при обычном выпуске облигаций, например под 3-4%, а не под 7%, - рассуждает Щебетов. - Кроме того, мы получим от инвесторов больше денег, чем если бы просто разместили акции на бирже".
"Конвертируемые облигации - нечто среднее между долговыми обязательствами и продажей акций", - замечает аналитик "Ренессанс Капитала" Павел Мамай. Для компании-эмитента такие бумаги интересны тем, что их покупатели не претендуют на такой же высокий купонный доход, как держатели простых облигаций. "Инвесторы, по сути, получают опцион на выкуп акций", - объясняет Мамай. Тем не менее для инвесторов такой инструмент привлекателен: они могут получить дополнительный доход, если акции компании будут хорошо расти, добавляет аналитик инвестбанка "Траст" Алексей Демкин.
По словам Демкина, на западных рынках конвертируемые облигации популярны у инвесторов, в России же они не приживались из-за нестабильности рынка. Если "Комстар-ОТС" выпустит конвертируемые облигации, они скорее всего будут пользоваться спросом - например, среди хедж-фондов, считает аналитик "Тройки Диалог" Денис Агапонов.
"Комстар - Объединенные телесистемы" ("Комстар-ОТС") оказывает услуги фиксированной связи в пяти регионах России. Акционеры - АФК "Система" (51%), МГТС (2,8%), MGTS Finance (11,06%), 35% акций обращаются на Лондонской фондовой бирже. "Комстар-ОТС" владеет 56% МГТС. Консолидированная выручка за девять месяцев 2006 г. - $828 млн, чистая прибыль - $145,6 млн. Капитализация на 15 декабря - $3,3 млрд.
ПО ПРИМЕРУ "ЛУКОЙЛА"
Конвертируемые облигации выпускали несколько российских компаний, например "Лукойл", "Мечел", "Норникель". "Лукойл" выпускал конвертируемые еврооблигации даже дважды: в 1997 г. на семь лет на $350 млн и в 2002 г. на пять лет на $350 млн. В обоих случаях инвесторы предпочли конвертировать большую часть выпуска в GDR на акции "Лукойла". Начальник отдела по связям с инвесторами "Лукойла" Геннадий Красовский наотрез отказался говорить, насколько успешным для компании был выпуск конвертируемых облигаций. "Сейчас мы предпочитаем выпускать бонды либо брать кредиты", - заявил он.
Ещё новости по теме:
18:20