Сургутнефтегаз и НЛМК выиграли от слабого рубля
«Выручка у компаний в долларах, а большинство издержек в рублях, поэтому слабый рубль делает издержки в долларовом выражении меньше», – радуется за сырьевые и металлургические компании аналитик UBS Константин Черепанов. По оценкам Bank of America Merrill Lynch при девальвации рубля на 10% выручка нефтяных компаний может вырасти почти на 5%. У металлургов эффект слабого рубля еще заметней – в этом году изменение курса некоторым из них даст дополнительные 12% рублевой выручки.
Отставание нефтяников и газовиков связано с тем, что стремительная девальвация лишь компенсирует падение цен на нефть. Так сырье марки Brent с начала года подешевело на 16,8% до $ 92,19 за баррель, рубль за тот же период подешевел по отношению к американской валюте на 22,5%. При этом с начала третьего квартала нефть и рубль идут вровень – валюта подешевела за это срок на 18,2%, а нефть – на 18%.
Позитивный эффект девальвации нивелируется еще и тем фактом, что экспорт нефти в этом году падает: за первое полугодие на 3,5% до $ 81 млрд, по данным ФТС и подсчетам РБК.
Против компаний работают и так называемые «ножницы Кудрина» – когда пошлины на нефть установлены исходя из более высоких цен на нефть в предыдущем месяце. Так в октябре экспортная пошлина снизилась по сравнению с сентябрем на 6% до $ 344,7 за тонну, тогда как нефть за прошлый месяц подешевела на 8,4%.
Роснефть. Дополнительным негативным фактором для нефтяных компаний станет высокая долговая нагрузка, значительная часть которой приходится на валютные заимствования, отмечает аналитик Альфа-банка Александр Корнилов. Самая сложная ситуация у «Роснефти»: общая задолженность компании на конец первого полугодия составляла около $ 65 млрд., почти 90% этой суммы номинировано в валюте, – отмечает аналитик. В ее отчетности указывано, что в первом полугодии, когда рубль просел лишь на 3,6%, «Роснефть» потеряла на курсовых разницах 55 млрд руб.При этом «Роснефти» предстоит выплатить $ 31 млрд во втором полугодии 2014 и в 2015 году. Компания подготовилась к будущим выплатам: на конец первого полугодия ее финансовый резерв составлял в рублевом эквиваленте 684 млрд руб., большая часть этой суммы находилось на долларовых счетах (около $ 11 млрд.).
Представитель «Роснефти» на момент публикации не ответил на запрос РБК.
Сургутнефтегаз. Больше всех выиграет от ослаблении рубля «Сургутнефтегаз», который получает дополнительный доход как экспортер, не имеет долгов и зарабатывает на курсовой разнице – на счетах компании на конец полугодия было около $ 35 млрд, рассказывает Александр Корнилов. По итогам третьего квартала 2014 года у «Сургутнефтегаза» будет очень высокий показатель чистой прибыли. По оценке Константина Черепанова, за июль август «Сургутнефтегаз» заработает на переоценке валютного вклада около $ 5 млрд, соответственно рекордной будет и квартальная прибыль.
Газпром. Девальвация рубля, которая должна быть на руку экспортерам, уже сыграла злую шутку с «Газпромом». По итогам первого квартала 2014 года изза ослабления российской валюты монополии удалось увеличить доходы от поставок газа на экспорт на 13%, или на 56 млрд руб., но убытки от падения курса рубля составили 172 млрд руб., главным образом изза ослабления курса рубля к доллару и евро на 9%. Большая часть долга «Газпрома» (по данным Bloomberg, общий долг на конец первого квартала равнялся $ 54,8 млрд) приходилась на заимствования в долларах (46,5%) и евро (42,9%), переоценка этих обязательств в рублевом эквиваленте и привела к убыткам, изза курсовых разниц. Процентные платежи в первом квартале «Газпрома» выросли на 64%, до 11,48 млрд руб.
С точки зрения операционной прибыли, выигрывают все нефтегазовые компании, кроме»Газпрома», говорит Константин Черепанов. Это происходит изза продажи большого объема газа на внутренний рынок, поясняет он. У «Газпрома» ситуация не настолько однозначная изза того, что на экспорт идет всего 1/3 часть газа. «Эффект от слабого рубля тоже положительный, но масштаб меньше – плюс к EBITDA примерно 2%", – поясняет Карен Костанян. Подробнее: http://top.rbc.ru/business/07/10/2014/54328ba1cbb20fad69505389.
Отставание нефтяников и газовиков связано с тем, что стремительная девальвация лишь компенсирует падение цен на нефть. Так сырье марки Brent с начала года подешевело на 16,8% до $ 92,19 за баррель, рубль за тот же период подешевел по отношению к американской валюте на 22,5%. При этом с начала третьего квартала нефть и рубль идут вровень – валюта подешевела за это срок на 18,2%, а нефть – на 18%.
Позитивный эффект девальвации нивелируется еще и тем фактом, что экспорт нефти в этом году падает: за первое полугодие на 3,5% до $ 81 млрд, по данным ФТС и подсчетам РБК.
Против компаний работают и так называемые «ножницы Кудрина» – когда пошлины на нефть установлены исходя из более высоких цен на нефть в предыдущем месяце. Так в октябре экспортная пошлина снизилась по сравнению с сентябрем на 6% до $ 344,7 за тонну, тогда как нефть за прошлый месяц подешевела на 8,4%.
Роснефть. Дополнительным негативным фактором для нефтяных компаний станет высокая долговая нагрузка, значительная часть которой приходится на валютные заимствования, отмечает аналитик Альфа-банка Александр Корнилов. Самая сложная ситуация у «Роснефти»: общая задолженность компании на конец первого полугодия составляла около $ 65 млрд., почти 90% этой суммы номинировано в валюте, – отмечает аналитик. В ее отчетности указывано, что в первом полугодии, когда рубль просел лишь на 3,6%, «Роснефть» потеряла на курсовых разницах 55 млрд руб.При этом «Роснефти» предстоит выплатить $ 31 млрд во втором полугодии 2014 и в 2015 году. Компания подготовилась к будущим выплатам: на конец первого полугодия ее финансовый резерв составлял в рублевом эквиваленте 684 млрд руб., большая часть этой суммы находилось на долларовых счетах (около $ 11 млрд.).
Представитель «Роснефти» на момент публикации не ответил на запрос РБК.
Сургутнефтегаз. Больше всех выиграет от ослаблении рубля «Сургутнефтегаз», который получает дополнительный доход как экспортер, не имеет долгов и зарабатывает на курсовой разнице – на счетах компании на конец полугодия было около $ 35 млрд, рассказывает Александр Корнилов. По итогам третьего квартала 2014 года у «Сургутнефтегаза» будет очень высокий показатель чистой прибыли. По оценке Константина Черепанова, за июль август «Сургутнефтегаз» заработает на переоценке валютного вклада около $ 5 млрд, соответственно рекордной будет и квартальная прибыль.
Газпром. Девальвация рубля, которая должна быть на руку экспортерам, уже сыграла злую шутку с «Газпромом». По итогам первого квартала 2014 года изза ослабления российской валюты монополии удалось увеличить доходы от поставок газа на экспорт на 13%, или на 56 млрд руб., но убытки от падения курса рубля составили 172 млрд руб., главным образом изза ослабления курса рубля к доллару и евро на 9%. Большая часть долга «Газпрома» (по данным Bloomberg, общий долг на конец первого квартала равнялся $ 54,8 млрд) приходилась на заимствования в долларах (46,5%) и евро (42,9%), переоценка этих обязательств в рублевом эквиваленте и привела к убыткам, изза курсовых разниц. Процентные платежи в первом квартале «Газпрома» выросли на 64%, до 11,48 млрд руб.
С точки зрения операционной прибыли, выигрывают все нефтегазовые компании, кроме»Газпрома», говорит Константин Черепанов. Это происходит изза продажи большого объема газа на внутренний рынок, поясняет он. У «Газпрома» ситуация не настолько однозначная изза того, что на экспорт идет всего 1/3 часть газа. «Эффект от слабого рубля тоже положительный, но масштаб меньше – плюс к EBITDA примерно 2%", – поясняет Карен Костанян. Подробнее: http://top.rbc.ru/business/07/10/2014/54328ba1cbb20fad69505389.