Защита от санкций стабилизирует российскую экономику?

Усилия президента Владимира Путина по защите России от американских санкций делают экономику менее уязвимой даже с учетом угрозы дальнейших санкций.

Четыре года спустя после введения первых санкций в связи с украинским кризисом экономика России быстро растет во многом благодаря политике, которая создала условия для свободной торговли валютой и уменьшила зависимость от иностранного капитала. Но это самоограничение означает, что экономический рост едва ли обеспечивает возможность реализации планов Путина относительно резкого повышения уровня жизни. При этом валовой внутренний продукт растет меньшими темпами, чем прогнозировалось.

«В прошлом квартале ВВП увеличился на 1,8 % по сравнению с предыдущим годом, по сравнению с ростом на 1,3 % в предыдущие три месяца», - сообщила Федеральная служба статистики в пятницу со ссылкой на предварительные данные. Этот рост не соответствует средним прогнозам в 1,9%.

Сквозь тернии

Столкнувшись с долгосрочным ограничением доступа к иностранным технологиям и капиталу, Россия содействовала пересмотру фискальной и денежно-кредитной политики, направляя дополнительные доходы в суверенный фонд благосостояния и распродавая большую часть своих запасов государственных облигаций США. Несмотря на то, что внутренние активы пострадали от санкций, Россия стала менее уязвимой к оттоку иностранного капитала, чем ее партнеры, такие как Турция.

«Россия более подготовлена, - сказал Чарльз Робертсон, главный экономист «Ренессанс Капитал». - Как бы плохо это ни было, правительство не будет занимать много денег и не будет нуждаться в финансировании из-за рубежа».

Банк России заявил в пятницу, что сократил запланированные валютные закупки в ответ на волатильность рубля. Валюта упала на 5 % по отношению к доллару за три дня, что является вторым худшим показателем среди 24 развивающихся стран, отслеживаемых Bloomberg.

В качестве ответа на предполагаемое вмешательство в выборы Конгресс рассматривает законопроект, предлагающий больше санкций по отношению к суверенному долгу России и к крупнейшим российским банкам. Госдепартамент США также объявил о новых санкциях, чтобы наказать правительство Путина за нападение на бывшего шпиона и его дочь в Великобритании.

Россия будет рассматривать любые меры, ограничивающие банковскую деятельность или использование иностранных валют, как акт «экономической войны», предупредил премьер-министр Дмитрий Медведев в телевизионных комментариях в пятницу.

Путин стремится развивать экономику так, чтобы она опережала глобальный рост, который, по прогнозам Международного валютного фонда, составит 3,9 % в этом и следующем году. Но без структурных реформ, по данным Центрального Банка России, в среднесрочной перспективе рост ВВП не превысит 1,5-2 %.

Динамика цен на нефть помогает притупить боль экономического противостояния с США, более того, усилия правительства по повышению налоговых сборов обрушили цены на нефть, поскольку Россия должна сбалансировать свой бюджет. Более высокий налог на добавленную стоимость вступит в силу в 2019 году. Точка безубыточности следующего года составит около 50 долларов, что будет самым низким показателем с 2008 года и сделает Россию наименее зависимой от цен на нефть.

Тем не менее, введение санкций ограничивает инвестиции и доступ России к технологиям. По мнению МВФ, в среднесрочной перспективе западные санкции могут привести к кумулятивному снижению производства на 9 %. Анализ, проведенный в июле рейтинговой компанией ACRA, показал, что санкции повлияли примерно на пятую часть российского ВВП. Между тем, в сообщении говорится, что ответные меры со стороны России повысили цены и снизили доходы населения на два-три процентных пункта в 2014-2018 годах.

«Если новый законопроект о санкциях будет принят и США ужесточат меры, то в ближайшее время можно будет забыть о росте в 2 %», - говорит экономист Emerginomics в Лондоне Татьяна Орлова.