Зачем "СИА групп" "Магниту"?

Совет директоров крупного российского ритейлера, «Магнит» утвердил покупку компании-фармдистрибьютора «СИА Групп». Компания-ритейлер намерена оплатить данную сделку за счет собственных акций, стоимость которых оценивается в 5.7 млрд.руб. Компания Marathon Group, владеющая фармдистрибьютором, в свою очередь обязуется держать у себя акции ПАО «Магнит» в течение минимум трех лет. В целях реализации сделки «Магнит» выкупает больший объем акций обратно.

Впервые информация о создании синергии компаний стала известна в начале лета текущего года. Однако совет директоров ритейлера, ссылаясь на непроработанность условий контракта, заявил, что сделка находится на стадии рассмотрения. При этом, Ольга Наумова, генеральный директор ПАО, говорила, что сделка будет завершена до декабря текущего года. Ранее сообщалось, что ВТБ продал 11,81% акций ПАО «Магнит» инвесткомпании Marathon Group. В соответствии с прогнозами аналитика ИК «Freedom Finance» Валерия Безуглова, данная сделка увеличит долю фармдистрибьютора в портфеле ПАО «Магнит»  до 13.2% (по действующей котировке).

Как известно, «СИА Групп» является одной из самых крупных дистрибьюторских компаний. Согласно информации RNC Pharma доля компании составляет 3,8%, а выручка в 2017 году была равна 54,6 млрд. руб. ПАО «Магнит», в свою очередь, стартовал свой аптечный проект в 2017 году. На текущий момент, сеть ритейлера насчитывает 51 аптеку в трех регионах. Как заявляет пресс-служба ритейлера, решение о покупке было основано на тщательном анализе рынка и действующих агентов. Вдобавок были изучены всевозможные способы развития компании и другие способы оплаты данной покупки. По словам зампредседателя совета директоров ПАО «Магнит» Пола Фоли, выбранная стратегия поможет скорее осуществить переход "Магнит Косметик" на глобальный уровень.

Миноритарные акционеры не поддержали  сделку. По их мнению, существовали альтернативные пути развития с меньшими издержками. Эту точку зрения подтверждают прогнозы некоторых аналитиков. Так, например, Валерий Безуглов, аналитик ИК «Фридом Финанс», считает, что на фоне и без того слабых показателей синергия приведет лишь к небольшому росту выручки (3-4%). Кроме того, по словам «Магнит» берет на себя долговые обязательства фармдистрибьютора, что невыгодно. Отметим, что выручка возросла на 6,5%, а мультипликатор EBITDA снизился на 14,9% во II квартале. За счет разнонаправленности данных показателей сократился маржинальный прирост с 9,6% до 7,7%. Так же прогнозируется уменьшение потребительской активности, так как доходы населения уменьшились на 0,9%, а курс доллара к рублю растет. Так же на это накладывается рост НДС, что может повлечь рост инфляции. Все это в купе создает неблагоприятную ситуацию на рынке в целом. Однако, специалисты ПАО «Магнит» все же утверждают, что стоимость «СИА Групп» недооценена и с учетом данной сделки она будет гораздо выше.