Совместный бизнес в российском автопроме - дело убыточное

Совместное российско-американское автомобильное предприятие «Ford Sollers» в связи со сложными экономическими условиями в российской экономике по итогам первого полугодия показала убыток в пределах 7 млрд. руб. Причиной этого неблагоприятного финансового результата – обесценивание инвестиционных средств в данное предприятие. На конец июня текущего года, в соответствии с отчетностью предприятия стоимость инвестиций находилась на нуле, в отличие от аналогичных показателей на 31 декабря прошлого года – тогда эта цифра составляла 7,0 млрд. руб.

В совместном предприятии, подобную ситуацию объяснили тем, что в связи с обесцениванием финансового ресурса, им пришлось осуществить соответствующую переоценку, которая была отражена в отчётности. Согласно нормативным регламентам МСФО компания вынуждена была начислить резерв. Обычно эта процедура проводится тогда, когда собственник не уверен в своем финансовом будущем.

По оценкам экспертов операционный убыток компании сформировался исключительно благодаря низкой локализации технологического процесса. В СП «Ford Sellers» только 40% компонентов отечественного производства. Таким образом, зависимость от доллара была достаточно велика и с более активной девальвацией рубля проблема стала только усугубляться. Себестоимость продукции соответственно увеличивается, а переложить эти затраты на потребителя в сложившейся экономической ситуации не получится – он и сам находится не в лучшем финансовом состоянии.

В долгах, как…

Это не первое инвестиционные убытки со стороны американского автоконцерна с российской компанией. Они только за первые шесть месяцев прошлого года списали приблизительно 330,0 млн. долларов США или 11,5 млрд. руб. (это по среднему валютному курсу за этот период). Но, тогда «Sollers» еще более менее позитивно смотрел на свою инвестиционную перспективу, даже при таких долгах. В марте текущего года под давлением американцев российская сторона передала им контроль над совместным предприятием, уступив, привилегированные акции компании – теперь «Cоллерс» владеет только 49,9% долей в СП. Более того, в этот же период партнёры договорились, подписав, соответствующее соглашение (опцион), о потенциальном обоюдном выкупе долей при оценке в $135,0 млн. (в минимальном значении).

Переоценка инвестиций со стороны совместного предприятия вызвана попыткой защитить собственные вложения в предприятие от гипотетических убытков в перспективе. Оценивая опцион, стороны не отталкиваются от реальных финансово-экономических показателей компании. Что, естественно, не «пройдет» с балансовой оценкой инвестиций.

На сегодняшний день фактический долг СП «Ford Sollers» составляет огромную сумму. Сколько точно – никто, кроме них самих, не знает. Известно только, что Внешэкономбанку они должны около 1,5 млрд. долларов США. Более того, при высоких инвестиционных потребностях на предприятии операционные показатели крайне низкие. В совокупности все эти факторы привели к тому, что в настоящий момент акционерная стоимость совместной российско-американской компании практически нулевая. Но более позитивная оценка инвестиций соответственно влияет и на рост этого показателя, полагают эксперты.

Плоды сотрудничества

Несмотря на общую негативную тенденцию автомобильной отрасли в текущем году, остальные участники рынке не торопятся переоценивать свои инвестиции в российский бизнес. Причем все они, без исключения, также, как и совместное предприятие Ford Sollers, убыточны. Тот же Daimler, например, от «дружбы» с КамАЗом уже во втором полугодии заполучили 2,0 млн. евро убытка. И это притом, что в прошлом году за этот период была прибыль ровно на такую же сумму. А французский Renault свои убытки увеличил в 3 раза, которые составили приблизительно 70,0 млн. евро. Этот грустный итог они получили от сотрудничества с Волжским автомобильным заводом.

Тем не менее группа компаний Sollers продолжает сотрудничать с иностранными автопроизводителями. Так, например, на Восточном экономическом форуме было объявлено, что на базе владивостоксого предприятия этой компании будет налажено производство двигателей для автомобилей автоконцерна Mazda. Между заинтересованными сторонами подписан соответствующий меморандум. Японская компания уже три года работает с российским партнером «Соллерс». Совместное предприятие Mazda Manufacturing Rus уже выпустило на заводе во Владивостоке, открытого осенью 2012 года порядка 80.0 тыс. автомобилей. Это следующие марки: Mazda CX-5 (кроссовер) и Mazda 6 (седан). Представители «страны восходящего солнца» и дальше собираются расширять сотрудничество с Россией. И это происходит на фоне падения российского автомобилестроения и значительного проседания рынка. Только за первые семь месяцев текущего года объем продаж автомобилей Mazda в России снизился на 46% и составляет в настоящее время 14.8 тыс. машин.