Появится ли альтернатива доллару?

О слишком широком использовании доллара в мировой экономике говорят уже многие эксперты. В России также придерживаются этой точки зрения. В частности, глава ЦБ Эльвира Набиуллина и председатель правления ВТБ Андрей Костин неоднократно высказывались о чрезмерном использовании американской валюты. В последние месяцы было распродано рекордное число гособлигаций США и ЦБ перешел на другие активы.

Между тем международная расчетная организация SWIFT свидетельствует о доле в 40%, приходящихся на доллар США от всех мировых платежей. И несмотря на усиление европейской валюты и переход на расчеты именно в евро, а ЕС, доля доллара падает не так стремительно, как ей предрекали. Если же говорить об активах, то в американской валюте хранится вовсе 62% во всех крупнейших мировых ЦБ, о чем говорят специалисты IMF. Здесь тенденция к падению также невысока, но евро, юань и фунт постепенно отбирают позиции. Государственные облигации США при этом показывают самую безрисковую статистику, еще ни разу по обязательствам Казначейства не был объявлен дефолт. К примеру, у того же оплота европейской стабильности Германии дефолтов, начиная с 1800 было аж 8 штук.

Если проводить временной анализ, то не всегда американская валюта была востребована и стабильна, хотя и без резких падений. Важность доллара в мировой экономике менялась волнообразно. В 1976 году завершилась Бреттон-Вудская система, при которой были почти фиксированные курсы, и доля в мировых резервах достигала 80%. Она упала до 45% к концу 1990-х годов, а к началу 2000-х вновь подросла до 70%. Относительно небольшое снижение до 60% произошло на фоне пузыря доткомов, а к 2013 году снова наметился небольшой рост. Но, судить с уверенностью о реальной доли и значимости доллара в мировой экономике не так просто, так как проанализировать можно лишь открытую информацию, а так называемые «нераспределенные» средства в ЦБ не разглашаются, хотя в некоторых банках их доля достигает 50%.

Что ждать от рубля и юаня?

Китай до сих пор считается «развивающейся страной», однако в 2016 году его национальная валюта была включена в число резервных валют МВФ. Произошло это на фоне подъема экономического веса Китая и его влияния на мировой рынок, доля в корзине валют МВФ составила 10,92%. Но это не значит, что юань сразу стал востребован и популярен, рост влияния слишком долгий процесс, и динамика пока что оставляет желать лучшего – рост доли юаня в золотовалютных резервах составил лишь 1%, на текущий же момент она менее 2%. Доллар США позиции сдает, но очень медленно и неохотно. Китай все равно подает весьма положительный пример для всех азиатских стран, так как несомненным успехом стал запуск торгов нефтяными фьючерсами на INE, номинированных в юанях.

Дедолларизация процесс длительный, связанный с большими дополнительными издержками на начальном этапе и постоянными затратами на конвертацию валют при транзакциях. В российском институте Гайдара попытались оценить возможность перехода от доллара к юаню и рублю, то есть использованию именно этой пары в качестве резервных валют, но в итоге пришли к выводу о целом ряде условий, которые в обозримом будущем не особо выполнимы. Вопрос достаточно сильно упирается в развитость и гибкость финансовых рынков. Но это не значит, что нужно сидеть сложа руки, действовать нужно и пусть вытеснение доллара не такой быстрый процесс как хотелось бы, он все равно идет. Включение юаня в резерв МВФ обсуждалось более 15 лет, но результат получен, пусть пока что и с небольшой долей в 2%. Работу нужно продолжать и работать нужно на результат.