Почему цены на нефть не сходят с ума

У нефтяных рынков есть масса причин для беспокойства. В Ливии, которой принадлежат крупнейшие нефтяные запасы Африки, добыча сократилась на 80%, после того, как ополченцы захватили контроль над крупнейшим портом страны прошлым летом. Большая часть иранской нефти также не на рынке. Санкции, направленные на наказание Ирана за их программу ядерного оружия, нанесли ущерб экспорту сырой нефти, сократив его на 1,5 миллиона баррелей в день. Нигерия переживает свой худший нефтяной кризис за последние годы: Рост насилия, в добавок к этому безудержный саботаж и воровство, сократили добычу нефти на 300,000 баррелей в день. В Венесуэле, на территории которой находятся крупнейшие в мире нефтяные запасы, добыча остается неизменной на протяжении нескольких лет недофинансирования.

Бум сланцевой нефти

Согласно оценкам Citigroup, из-за политического хаоса и жестокости 3.5 миллиона баррелей ежедневного производства нефти не попадает на рынок. По мере того, как усугубляется напряженная ситуация в отношении Украины, западные страны, будучи под давлением, вот-вот введут против России (крупнейшего в мире поставщика нефти) такие же санкции, которые когда-то были введены в отношении Ирана. Вероятнее всего, это повлечет за собой рост цен, а Европа, 30% нефти которой поступает из России, войдет в период рецессии.

Удивительно, что несмотря на все эти потрясения, ситуация на нефтяных рынках остается стабильной. Цена нефти Brent, являющейся эталонной маркой нефти во всем мире, снизилась с 110 долларов за баррель 24 апреля до 107 долларов за баррель 13 мая. Прошедшие 3 года стали самым стабильным периодом в отношении цен на нефть за последнее время, говорит Эрик Ли, нефтяной аналитик в Citigroup. За период, превышающий последние 10 лет, лишь в прошлом году отмечались незначительные изменения в ежедневных колебаниях цен, согласно Министерству энергетики США.

Ситуация на нефтяных рынках остается спокойной, потому что почти все убытки, понесенные за последние годы, возместил бум сланцевой нефти в США, а также рост канадского производства. Стремительный рост добычи сланцевой нефти в США приходится на 2011 год, как раз на тот момент, когда началась Арабская весна. С тех пор, ежедневное производство нефти в США увеличилось на порядка 3 миллиона баррелей, составив более 8 миллионов. С мая 2011 года в Канаде начали добывать на 1 миллион баррелей в день больше. "Бум сланцевой нефти в Северной Америке стал важнейшим стабилизирующим фактором", - заявил Лайл Бринкер, нефтяной аналитик в IHS Energy. "Без него, мы бы сейчас наблюдали цену на нефть в 150 долларов".

Влияние роста производства нефти в США на глобальную энергетическую торговлю трудно переоценить. Теперь на долю импорта США приходится всего 28% всей нефти, потребляемой в США. В 2005 году этот показатель составлял 60%. В 2010 году США ввозили около 1 миллиона баррелей нефти в день из Нигерии, сейчас всего 38,000. Большая часть нефти, некогда ввозимой в США, теперь идет в Азию. Это помогло сохранить стабильную ситуацию на рынках и уровень цен.

Но это спокойствие скоро может закончиться

В течение следующих 5 лет в мире может наблюдаться избыток нефти, за которым последует ее дефицит. По данным Международного энергетического агентства, отслеживающего нефтяные рынки, добыча нефти в странах, не являющихся членами ОПЕК, вырастет до 1.7 миллионов баррелей в день в 2014 году, в то время как суммарный глобальный спрос вырастет лишь на 1.4 миллионов баррелей в день. На основании этого многие аналитики прогнозируют падение цен.

Стремительное замедление экономического роста в Китае служит доводом в пользу данного аргумента. На протяжение многих лет, Саудовская Аравия, крупнейший поставщик ОПЕК, оказывала наибольшее влияние на цены на нефть, но некоторые аналитики полагают, что в настоящее время их определяет спрос Китая. Если это так, то цены могут резко упасть. В Китае спрос на нефть падал на протяжении 2 последних кварталов, включая падение на 3% в первом квартале этого года, согласно данным исследовательской фирмы Sanford C. Bernstein. Это знаменует второе подряд снижение со времен финансового кризиса 2008-09 годов.

Запасы сырой нефти США на рекордно высоком уровне. Из-за этого трейдеры вынуждены снизить свои слишком оптимистичные ставки на рынке фьючерсов. Кроме того, Ливия наконец-то снова готова к экспорту. Переговоры между Ираном и должностными лицами Совета безопасности ООН, начало которых запланировано на 14 мая, могут привести к отмене санкций и увеличению экспорта нефти. Ирак производит больше нефти, чем за последние 35 лет. Если это продолжится, то в течение следующих 2 лет "цены будут чуть более 70 долларов", - говорит Джон Килдаф, партнер Again Capital, нью-йоркского хеждевого фонда, занимающегося энергетическими ресурсами.

2019 год будет настоящим адом

В долгосрочной перспективе проблема может оказаться в том, что возникнет дефицит нефти. Добыча сырой нефти становится все дороже. Крупные нефтяные компании увеличивают расходы на разведку и добычу нефти на 14 % каждый год с 2005 года, в результате чего снижается комбинированное производство. Поэтому многие крупные нефтяные компании сократили свои капиталовложения в 2014 году: в ExxonMobil заявили, что сократят расходы на 6%, а Chevron - на 5%. Royal Dutch Shell планируют сократить расходы на 20% в этом году. Цены на разведку "съедают заживо крупнейшие нефтяные компании", - заявил Стивен Копитс, нефтяной аналитик в Princeton Energy Advisors. Чарльз Максвелл, ветеран энергетической аналитики, полагает, что недостаток финансирования сегодня в конечном итоге приведет к повышению цен. "Это станет для нас большой проблемой", - считает он. "2019 год будет настоящим адом".