Рост мировых цен на сталь станет поддерживающим фактором для акций сталелитейных и горнодобывающих компаний

Ольга Митрофанова, аналитик ИФД «Капитал». Новость о том, что бразильский производитель железной руды компания Vale также как и BHP Billiton и Rio Tinto планирует перейти на гибкую систему цен на железную руду и пытается повысить цены по квартальным контрактам на 90-110%, а также значительное повышение цен на сталь практически во всех регионах мира, стали хорошими катализаторами роста акций сталелитейных и горнодобывающих компаний на этой неделе. Исключением стали бумаги неинтегрированных производителей стали - среди российских компаний это ММК и НЛМК. Под наиболее значимым давлением на этой неделе оказались акции ММК. Поводом для коррекции стало заявление основного поставщика железной руды для ММК ENRC о том, что новые контрактные цены на железную руду будут близки к спотовым (что означает рост на 100% и сильно ударит по рентабельности ММК). У рынка есть опасения, что сталелитейные компании без собственной ресурсной базы не смогут справиться с ожидаемым ростом производственных издержек, и это приведет к снижению рентабельности. Мы полагаем, что до тех пор, пока эти опасения не будут устранены, акции неинтегрированных производителей стали будут находиться под давлением. Мы ожидаем, что НЛМК и ММК в скором времени должны успокоить инвесторов - в начале апреля обе компании должны опубликовать финансовые результаты за 4К09, вместе с которыми, на наш взгляд, компании постараются убедить инвесторов, что рост производственных издержек находится под контролем и не окажет существенного давления на динамику рентабельности в текущем году. Мы ожидаем, что история со значительным повышением контрактных цен на железную руду и коксующийся уголь, а также рост цен на сталь на мировом рынке будут выступать поддерживающим фактором для акций сталелитейных и горнодобывающих компаний еще как минимум в течение нескольких недель. Затем, на наш взгляд, высока вероятность коррекции, как на сырьевых рынках, так и в акциях горно-металлургических компаний. Кроме того, на наш взгляд, дополнительным катализатором роста в акциях угольных компаний на следующей неделе может стать сообщение BHP Billiton о том, что ее порт Hay Point в Queensland (основной экспортный порт компании, через который отгружается примерно 17% мировых объемов коксующегося угля) закрыт с 11 марта из-за разрушительных последствий циклона Улуй и на полное восстановление его работы потребуется от 3 до 6 недель. Перебои поставок угля из Австралии могут спровоцировать очередной виток роста цен на спотовом рынке коксующегося угля и повысить ориентиры по новым контрактам. Среди угольных компаний мы выделяем «Распадскую», «Мечел» и «Белон».