Аналитик: Осень может принести рублю неприятности
Начальник аналитического департамента ГК "Альпари" Егор Сусин считает, что на конец лета и осень перспективы рубля негативны, удержать завоеванные позиции российской валюте, скорее всего, не удастся. "Завершение сезона активного потребления бензина в США будет оказывать давление на нефтяной рынок, что станет одним из основных факторов ослабления российской валюты, - сказал эксперт, отвечая на вопрос ИА "РосФинКом". - Запасы нефти в мире находятся на крайне высоких уровнях, потребление продолжает сокращаться, а страны ОПЕК и Россия нарастили добычу нефти в последние месяцы". В этой ситуации риски падения цен на нефть достаточно высоки, причем падение может быть достаточно резким, т.к. оно будет обусловлено сокращением длинных спекулятивных позиций. По словам Сусина, неудивительно, если цены на нефть осенью окажутся в районе $48-$53 за баррель. В таких условиях курс рубля будет стремиться к уровням в районе 33-34 руб. за доллар.
Влияние ситуации на рынке нефти на российскую валюту в числе основных факторов называют большинство аналитиков. "Позиции российской валюты в последние несколько лет напрямую зависят от ситуации на мировых товарных и финансовых рынках, - отмечает шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов. - Если крупные инвесторы переполняются оптимизмом относительно динамики мировой экономики, то растет спрос на нефть и активы развивающихся стран, и наоборот". С учетом возможности дальнейшего роста стоимости "черного золота" специалист не исключает, что осенью рубль будет способен укрепиться до 29 руб. за доллар. "Позиции рубля во многом будут зависеть от того, какими темпами будет проходить восстановление экономики США и мировой экономики в целом, - поясняет Трифонов. - Уже сейчас экономисты отмечают признаки стабилизации ситуации. Представители Белого Дома говорят о скором окончании рецессии. Однако при этом они предупреждают о том, что выход из нее будет длительным. Таким образом, мы ориентируемся на то, что в начале осени увеличится деловая и потребительская активность в США, и мы увидим экономический рост. В этом случае стоит ожидать и роста цен на нефть, а также российских активов".
Впрочем, в факторах, способных негативно повлиять на рубль, в предстоящие месяцы недостатка не будет. Это и возможность снижения интереса инвесторов к высокодоходным активам, в число которых входят бумаги российских компаний, и вполне объяснимое нежеление Банка России видеть доллар ниже уровня в 30 руб., что могло бы свести на нет проведенную в ноябре-январе девальвацию национальной валюты, и предстоящие выплаты по корпоративным кредитам в иностранной валюте. Если по поводу эффекта от очередной волны вывода капитала с российского фондового рынка позиции аналитиков однозначны - подобное развитие событий усилит понижательное давление на рубль, то мнения относительно корпоративных выплат расходятся. Эксперт "Альпари" полагает, что необходимость выплат по внешнему долгу будет оказывать негативное влияние на национальную валюту. "По оценкам Центробанка предприятия и банки должны погасить $58,5 млрд. долга и процентов, - отмечает эксперт. - Сумма не очень большая, но в условиях неблагоприятной конъюнктуры на внешнем рынке она будет выступать дополнительным фактором давления на курс рубля". Ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев говорит, что выплаты равномерно распределены по трем осенним месяцам, и выделить можно лишь декабрь, на который приходится $19-20 млрд. внешних частных выплат. "Однако это не означает, что в декабре рубль непременно будет агрессивно девальвироваться, - полагает эксперт. - Это скорее дополнительный фактор, усиливающий или ограничивающий (в зависимости от конъюнктуры) силу рыночного тренда в конкретном эпизоде".
Более того, в случае реализации благоприятного сценария экономического роста (рост цен на нефть и российские активы) у российского правительства, по мнению специалиста "Форекс Клуба", будут дополнительные средства для поддержания национальных компаний. Кроме того, Трифонов полагает, что повышательная динамика цен на нефть и высокая ликвидность денежных ресурсов на рынке может смягчить позиции иностранных инвесторов, которые пойдут на реструктуризацию задолженности. Если же мировая экономика не сможет восстановиться, то тогда российский рубль ждут тяжелые времена. В целом эксперт ожидает, что пара доллар/рубль будет колебаться в пределах 29,00-33,00 руб. за доллар.
Харлампиев предполагает определенную девальвацию российской валюты по сравнению с текущими уровнями, отмечая, что в ближайшие месяцы будет сохраняться курсовая волатильность. Однако тестирования верхней границы коридора бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро) не произойдет. Специалист ожидает увидеть корзину валют на конец ноября на уровне 37,8 руб., а доллар может оказаться в районе 32,4 руб. В более долгосрочной перспективе, по мнению аналитика, интенсивность колебаний "рублевых" пар усилится, так как регулятор будет брать на себя все меньше и меньше обязательств по обеспечению курсовой стабильности в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования, который предполагает свободное плавание курса национальной валюты и усиление контроля над монетарными факторами инфляции.
Эксперты отмечают, что изменения позиций рубля относительно единой европейской валюты будут менее существенными. По словам Сусина, европейская валюта практически исчерпала возможности укрепления против доллара, поэтому потенциал роста евро относительно рубля также будет ограничен, но уровни 45,5-46, вероятно, будут достигнуты. "Краткосрочно рубль вполне может падать более существенно, вышеназванные уровни на данный момент видятся, как наиболее адекватные на ближайшие несколько месяцев, - заключает специалист "Альпари". Эксперт "Форекс Клуба" приводит более широкий диапазон, ожидая увидеть пару евро/рубль в пределах 43,50-48,00.
В настоящее время пара доллар/рубль находится в районе 31 руб., а евро приближается к отметке 45 руб. Официальный курс доллара к рублю, установленных ЦБ РФ с 6 августа, составляет 31,1326 руб. за $1. Курс евро к российской валюте находится на отметке 44,7780, - передает РосФинКом.
Влияние ситуации на рынке нефти на российскую валюту в числе основных факторов называют большинство аналитиков. "Позиции российской валюты в последние несколько лет напрямую зависят от ситуации на мировых товарных и финансовых рынках, - отмечает шеф-дилер ГК "Форекс Клуб" Алексей Трифонов. - Если крупные инвесторы переполняются оптимизмом относительно динамики мировой экономики, то растет спрос на нефть и активы развивающихся стран, и наоборот". С учетом возможности дальнейшего роста стоимости "черного золота" специалист не исключает, что осенью рубль будет способен укрепиться до 29 руб. за доллар. "Позиции рубля во многом будут зависеть от того, какими темпами будет проходить восстановление экономики США и мировой экономики в целом, - поясняет Трифонов. - Уже сейчас экономисты отмечают признаки стабилизации ситуации. Представители Белого Дома говорят о скором окончании рецессии. Однако при этом они предупреждают о том, что выход из нее будет длительным. Таким образом, мы ориентируемся на то, что в начале осени увеличится деловая и потребительская активность в США, и мы увидим экономический рост. В этом случае стоит ожидать и роста цен на нефть, а также российских активов".
Впрочем, в факторах, способных негативно повлиять на рубль, в предстоящие месяцы недостатка не будет. Это и возможность снижения интереса инвесторов к высокодоходным активам, в число которых входят бумаги российских компаний, и вполне объяснимое нежеление Банка России видеть доллар ниже уровня в 30 руб., что могло бы свести на нет проведенную в ноябре-январе девальвацию национальной валюты, и предстоящие выплаты по корпоративным кредитам в иностранной валюте. Если по поводу эффекта от очередной волны вывода капитала с российского фондового рынка позиции аналитиков однозначны - подобное развитие событий усилит понижательное давление на рубль, то мнения относительно корпоративных выплат расходятся. Эксперт "Альпари" полагает, что необходимость выплат по внешнему долгу будет оказывать негативное влияние на национальную валюту. "По оценкам Центробанка предприятия и банки должны погасить $58,5 млрд. долга и процентов, - отмечает эксперт. - Сумма не очень большая, но в условиях неблагоприятной конъюнктуры на внешнем рынке она будет выступать дополнительным фактором давления на курс рубля". Ведущий аналитик отдела макроэкономического анализа аналитического управления ОАО Банк "Петрокоммерц" Дмитрий Харлампиев говорит, что выплаты равномерно распределены по трем осенним месяцам, и выделить можно лишь декабрь, на который приходится $19-20 млрд. внешних частных выплат. "Однако это не означает, что в декабре рубль непременно будет агрессивно девальвироваться, - полагает эксперт. - Это скорее дополнительный фактор, усиливающий или ограничивающий (в зависимости от конъюнктуры) силу рыночного тренда в конкретном эпизоде".
Более того, в случае реализации благоприятного сценария экономического роста (рост цен на нефть и российские активы) у российского правительства, по мнению специалиста "Форекс Клуба", будут дополнительные средства для поддержания национальных компаний. Кроме того, Трифонов полагает, что повышательная динамика цен на нефть и высокая ликвидность денежных ресурсов на рынке может смягчить позиции иностранных инвесторов, которые пойдут на реструктуризацию задолженности. Если же мировая экономика не сможет восстановиться, то тогда российский рубль ждут тяжелые времена. В целом эксперт ожидает, что пара доллар/рубль будет колебаться в пределах 29,00-33,00 руб. за доллар.
Харлампиев предполагает определенную девальвацию российской валюты по сравнению с текущими уровнями, отмечая, что в ближайшие месяцы будет сохраняться курсовая волатильность. Однако тестирования верхней границы коридора бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро) не произойдет. Специалист ожидает увидеть корзину валют на конец ноября на уровне 37,8 руб., а доллар может оказаться в районе 32,4 руб. В более долгосрочной перспективе, по мнению аналитика, интенсивность колебаний "рублевых" пар усилится, так как регулятор будет брать на себя все меньше и меньше обязательств по обеспечению курсовой стабильности в рамках перехода к режиму инфляционного таргетирования, который предполагает свободное плавание курса национальной валюты и усиление контроля над монетарными факторами инфляции.
Эксперты отмечают, что изменения позиций рубля относительно единой европейской валюты будут менее существенными. По словам Сусина, европейская валюта практически исчерпала возможности укрепления против доллара, поэтому потенциал роста евро относительно рубля также будет ограничен, но уровни 45,5-46, вероятно, будут достигнуты. "Краткосрочно рубль вполне может падать более существенно, вышеназванные уровни на данный момент видятся, как наиболее адекватные на ближайшие несколько месяцев, - заключает специалист "Альпари". Эксперт "Форекс Клуба" приводит более широкий диапазон, ожидая увидеть пару евро/рубль в пределах 43,50-48,00.
В настоящее время пара доллар/рубль находится в районе 31 руб., а евро приближается к отметке 45 руб. Официальный курс доллара к рублю, установленных ЦБ РФ с 6 августа, составляет 31,1326 руб. за $1. Курс евро к российской валюте находится на отметке 44,7780, - передает РосФинКом.