"Ведомости": Богатая Россия
Мировой кризис вынуждает Россию не только стремительно тратить международные резервы (см. статью на стр. А3 «Цена стабильности»), но и использовать нацфонды — резервный и национального благосостояния.
Фонд нацблагосостояния уже расходуется: к 17 ноября 18% его средств направлено на внутренний рынок, рассказал вчера, выступая в Госдуме, вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. Средства фонда поступают на депозиты ВЭБа, который размещает их в ценные бумаги либо кредитует другие банки. Из 175 млрд руб. средств фонда, предназначенных для покупки акций и облигаций отечественных компаний, инвестированы 90 млрд руб., сообщил Кудрин, из 450 млрд руб. на субординированные кредиты выдано 225 млрд руб. (200 млрд руб. — ВТБ и 25 млрд руб. — Россельхозбанку). Эффект есть, уверяет Кудрин: так, ВТБ выдал в октябре реальному сектору порядка 120 млрд руб. кредитов, план на ноябрь — 190 млрд руб., общий объем кредитования предприятий банками в октябре вырос на 1,7% (за январь — сентябрь — 29,1%).
В следующем году очередь дойдет до резервного фонда: из 3,58 трлн руб. (на 17 ноября) может быть потрачено более 500 млрд руб. — на компенсацию нехватки ненефтегазовых доходов и поддержку трех внебюджетных фондов (пенсионного, медицинского и социального страхования), заявил Кудрин.
Объем использования средств резервного фонда зависит от цен на нефть, но дело не в них. По словам Кудрина, даже при среднегодовой цене нефти в $50 за баррель необходимость в средствах резервного фонда была бы минимальна, если бы не мировой кризис. Из-за него не только обрушились цены на нефть, но и резко подешевели другие товары российского экспорта, ожидается снижение роста производства, замедление экономики. Это пробьет брешь в ненефтегазовых доходах бюджета: по словам Кудрина, их будет меньше, чем запланировано, на 200-400 млрд руб.
Бюджетный кодекс, ранее разрешавший залезать в резервный фонд только при нехватке доходов от экспорта нефти и газа, оперативно поправлен. Теперь «все недополученные доходы бюджета будут сбалансированы резервным фондом», доволен Кудрин. Его средства пойдут также на поддержку регионов, объем помощи которым еще не подсчитан, сообщил вице-премьер.
Это еще «не весь список», предвидит Александра Суслина из Экономической экспертной группы. Обещанная индексация социальных выплат на уровень инфляции тоже будет осуществляться из средств резервного фонда, полагает она. Могут потребоваться новые расходы на помощь финансовой и социальной системам, говорит чиновник Минэкономразвития. «Мы еще внесем [новые] предложения [к антикризисному плану правительства], учитывая новые оценки мировых рисков», — пообещал Кудрин.
По предварительным расчетам Минэкономразвития, при $50 за баррель нефти в 2009 г. нефтегазовых доходов бюджету хватит (запланированный объем — 2,5 трлн руб.) даже с избытком в 400 млрд руб. — столько направится в резервный фонд. За счет этих дополнительных нефтедоходов можно профинансировать нехватку ненефтегазовых доходов, которая при таком сценарии составит 200 млрд руб.
Наталья Акиндинова из Центра развития оценивает избыток нефтегазовых доходов в 500 млрд руб., объем ненефтегазовых — в 6,2 трлн руб., как и запланировано бюджетом. Вероятно, в расчетах Минфина более низкая инфляция и обменный курс, говорит Акиндинова. По оценкам Суслиной, при курсе в 28-29 руб./$ общие доходы бюджета составят 8,7 трлн руб., тогда как расходы запланированы в 9,02 трлн руб.
В сценарии Минэкономразвития заложен курс в 27 руб./$. Расчеты экономистов предусматривают девальвацию. Если отток капитала продолжится, сальдо текущего счета может остаться на хотя бы нулевом уровне при курсе выше 33 руб./$, считает Акиндинова. Объемы нефтеэкспорта снизятся не только в стоимостном выражении, но и в физическом. Объемы нефтедобычи за 10 месяцев 2008 г. сократились на 0,8%, говорит Валерий Нестеров из «Тройки диалог».
Цены снизятся
Инфляция в годовом выражении сейчас составляет 13–14%, сообщил председатель Банка России Сергей Игнатьев. В следующем году «инфляция пойдет на большое снижение» и составит около 8%, полагает вице-премьер Алексей Кудрин. По его словам, «переживая пик дефицита ликвидности, мы потом пойдем на снижение ставок рефинансирования, скорее всего это будет вторая половина 2009 г. – конец года».
Фонд нацблагосостояния уже расходуется: к 17 ноября 18% его средств направлено на внутренний рынок, рассказал вчера, выступая в Госдуме, вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. Средства фонда поступают на депозиты ВЭБа, который размещает их в ценные бумаги либо кредитует другие банки. Из 175 млрд руб. средств фонда, предназначенных для покупки акций и облигаций отечественных компаний, инвестированы 90 млрд руб., сообщил Кудрин, из 450 млрд руб. на субординированные кредиты выдано 225 млрд руб. (200 млрд руб. — ВТБ и 25 млрд руб. — Россельхозбанку). Эффект есть, уверяет Кудрин: так, ВТБ выдал в октябре реальному сектору порядка 120 млрд руб. кредитов, план на ноябрь — 190 млрд руб., общий объем кредитования предприятий банками в октябре вырос на 1,7% (за январь — сентябрь — 29,1%).
В следующем году очередь дойдет до резервного фонда: из 3,58 трлн руб. (на 17 ноября) может быть потрачено более 500 млрд руб. — на компенсацию нехватки ненефтегазовых доходов и поддержку трех внебюджетных фондов (пенсионного, медицинского и социального страхования), заявил Кудрин.
Объем использования средств резервного фонда зависит от цен на нефть, но дело не в них. По словам Кудрина, даже при среднегодовой цене нефти в $50 за баррель необходимость в средствах резервного фонда была бы минимальна, если бы не мировой кризис. Из-за него не только обрушились цены на нефть, но и резко подешевели другие товары российского экспорта, ожидается снижение роста производства, замедление экономики. Это пробьет брешь в ненефтегазовых доходах бюджета: по словам Кудрина, их будет меньше, чем запланировано, на 200-400 млрд руб.
Бюджетный кодекс, ранее разрешавший залезать в резервный фонд только при нехватке доходов от экспорта нефти и газа, оперативно поправлен. Теперь «все недополученные доходы бюджета будут сбалансированы резервным фондом», доволен Кудрин. Его средства пойдут также на поддержку регионов, объем помощи которым еще не подсчитан, сообщил вице-премьер.
Это еще «не весь список», предвидит Александра Суслина из Экономической экспертной группы. Обещанная индексация социальных выплат на уровень инфляции тоже будет осуществляться из средств резервного фонда, полагает она. Могут потребоваться новые расходы на помощь финансовой и социальной системам, говорит чиновник Минэкономразвития. «Мы еще внесем [новые] предложения [к антикризисному плану правительства], учитывая новые оценки мировых рисков», — пообещал Кудрин.
По предварительным расчетам Минэкономразвития, при $50 за баррель нефти в 2009 г. нефтегазовых доходов бюджету хватит (запланированный объем — 2,5 трлн руб.) даже с избытком в 400 млрд руб. — столько направится в резервный фонд. За счет этих дополнительных нефтедоходов можно профинансировать нехватку ненефтегазовых доходов, которая при таком сценарии составит 200 млрд руб.
Наталья Акиндинова из Центра развития оценивает избыток нефтегазовых доходов в 500 млрд руб., объем ненефтегазовых — в 6,2 трлн руб., как и запланировано бюджетом. Вероятно, в расчетах Минфина более низкая инфляция и обменный курс, говорит Акиндинова. По оценкам Суслиной, при курсе в 28-29 руб./$ общие доходы бюджета составят 8,7 трлн руб., тогда как расходы запланированы в 9,02 трлн руб.
В сценарии Минэкономразвития заложен курс в 27 руб./$. Расчеты экономистов предусматривают девальвацию. Если отток капитала продолжится, сальдо текущего счета может остаться на хотя бы нулевом уровне при курсе выше 33 руб./$, считает Акиндинова. Объемы нефтеэкспорта снизятся не только в стоимостном выражении, но и в физическом. Объемы нефтедобычи за 10 месяцев 2008 г. сократились на 0,8%, говорит Валерий Нестеров из «Тройки диалог».
Цены снизятся
Инфляция в годовом выражении сейчас составляет 13–14%, сообщил председатель Банка России Сергей Игнатьев. В следующем году «инфляция пойдет на большое снижение» и составит около 8%, полагает вице-премьер Алексей Кудрин. По его словам, «переживая пик дефицита ликвидности, мы потом пойдем на снижение ставок рефинансирования, скорее всего это будет вторая половина 2009 г. – конец года».