Слияние "Транснефтепродукта" с "Транснефтью" означает, что частные нефтепроводы в России не появятся никогда
"Транснефтепродукт", слившись с "Транснефтью", даст крупнейшей трубопроводной компании дополнительные средства на новые масштабные проекты. Слияние компаний означает, что частные нефтепроводы в России не появятся никогда.
Государственные трубопроводные компании "Транснефть" и "Транснефтепродукт" сливаются. Президент РФ Владимир Путин подписал указ об объединении этих бизнес-структур. "Транснефть" отвечает за транспортировку по стране и за границу нефти, а "Транснефтепродукт", как следует из названия, нефтепродуктов. Обе компании являются фактическими монополистами в своей области. Указ президента воплотил в жизнь более раннее предложение правительства, согласно которому все обыкновенные акции "Транснефтепродукта", находящиеся в федеральной собственности, должны войти в уставной капитал "Транснефти" в качестве платы за акции, которые "Транснефть" выпустила дополнительно в связи с увеличением своего уставного капитала. Таким образом, в балансе обыкновенные акции – привилегированные акции нарушается пропорция. Сейчас "префы" составляют 25% от уставного капитала и свободно торгуются на рынке – остальные 75% принадлежат государству. Однако с допэмиссией обыкновенных акций доля государства в уставном капитале "Транснефти" возрастает.
Впрочем, эксперты в ближайшее время ожидают дополнительного выпуска и привилегированных бумаг. "Ранее сообщалось, что пропорция между обыкновенными акциями и "префами" будет удерживаться на уровне 75–25%, – напоминает заместитель начальника аналитического управления Собин-банка Александр Разуваев. – Так что с большой долей вероятности можно ожидать скорого допвыпуска "префов". Нас ждет еще одно "народное" IPO, так как дополнительно выпущенные привилегированные акции будут пущены в свободную торговлю на рынке". При этом, по словам Разуваева, "Транснефти" придется изменить свое отношение к миноритариям и относиться к ним более внимательно. "Владельцы "префов" имеют право на 10% от чистой прибыли компании, – говорит аналитик. – Однако речь идет лишь о материнской компании, то есть от прибыли многочисленных дочерних предприятий "Транснефти" держатели привилегированных акций ничего не получают". По словам Разуваева, "Транснефть" из года в год выводила свою прибыль через "дочки", значительно занижая таким образом дивиденды, которые получали владельцы "префов", так как им доставались 10% лишь от той прибыли, которую "Транснефть" не выводила через дочерние структуры. "Теперь ситуация должна поменяться, – считает Разуваев – Так как "Транснефти" нужно будет разместить новые "префы", привлечь к ним покупателя".
В целом слияние "Транснефти" и "Транснефтепродукта" призвано финансово поддержать "Транснефть".
"Транснефтепродукт" выступит в качестве своеобразной "копилки".
"Транснефтепродукт" – компания очень эффективная и рентабельная, – объясняет аналитик ИК Rye, Man & Gor Securuities Константин Черепанов. – за 2005 год она продемонстрировала 36% чистой прибыли и 51% рентабельности по EBITDA". По словам Черепанова, "Транснефть" сейчас остро нуждается в инвестициях, что неудивительно, учитывая такие крупные проекты компании, как трубопроводы ВСТО (Восточная Сибирь–Тихий океан) и БТС-2. "Хотя у "Транснефти" и нет проблем с кредитами, ей нужен дополнительный источник финансирования, которым и выступит "Транснефтепродукт", – говорит Черепанов. – Он будет генерировать наличность, которая впоследствии будет использована самой "Транснефтью".
Объединение двух госкомпаний практически исключит возможность появления частных трубопроводов.
"Консолидация транспортировки нефти и нефтепродуктов запоздала, но лучше поздно, чем никогда, – считает аналитик ФК "Открытие" Наталья Мильчакова. – После объединения "Транснефти" и "Транснефтепродукта" госмонополия в транспортировке нефти и нефтепродуктов еще более укрепится, и вопрос о строительстве частных нефтепроводов теперь даже не будет обсуждаться. Они могут быть созданы лишь в качестве ответвлений от принадлежащих государству магистральных нефтепроводов".
При этом, по прогнозам ФК "Открытие", синергия, полученная в результате объединения компаний, будет весьма высока. "До 2010 года рентабельность чистой прибыли "Транснефти" не упадет ниже 33%, – говорит Мильчакова. – В то же время мы ожидаем, что со временем будет расти доля поставок сырой нефти и нефтепродуктов за рубеж иными средствами, в частности, будет расти доля танкерных перевозок, тарифы на которые снижаются". Мильчакова полагает, что через 10 лет доля поставок сырой нефти по трубе сократится до 75% с более чем 90% в 2006 году, - пишет "Газета.ру".
Государственные трубопроводные компании "Транснефть" и "Транснефтепродукт" сливаются. Президент РФ Владимир Путин подписал указ об объединении этих бизнес-структур. "Транснефть" отвечает за транспортировку по стране и за границу нефти, а "Транснефтепродукт", как следует из названия, нефтепродуктов. Обе компании являются фактическими монополистами в своей области. Указ президента воплотил в жизнь более раннее предложение правительства, согласно которому все обыкновенные акции "Транснефтепродукта", находящиеся в федеральной собственности, должны войти в уставной капитал "Транснефти" в качестве платы за акции, которые "Транснефть" выпустила дополнительно в связи с увеличением своего уставного капитала. Таким образом, в балансе обыкновенные акции – привилегированные акции нарушается пропорция. Сейчас "префы" составляют 25% от уставного капитала и свободно торгуются на рынке – остальные 75% принадлежат государству. Однако с допэмиссией обыкновенных акций доля государства в уставном капитале "Транснефти" возрастает.
Впрочем, эксперты в ближайшее время ожидают дополнительного выпуска и привилегированных бумаг. "Ранее сообщалось, что пропорция между обыкновенными акциями и "префами" будет удерживаться на уровне 75–25%, – напоминает заместитель начальника аналитического управления Собин-банка Александр Разуваев. – Так что с большой долей вероятности можно ожидать скорого допвыпуска "префов". Нас ждет еще одно "народное" IPO, так как дополнительно выпущенные привилегированные акции будут пущены в свободную торговлю на рынке". При этом, по словам Разуваева, "Транснефти" придется изменить свое отношение к миноритариям и относиться к ним более внимательно. "Владельцы "префов" имеют право на 10% от чистой прибыли компании, – говорит аналитик. – Однако речь идет лишь о материнской компании, то есть от прибыли многочисленных дочерних предприятий "Транснефти" держатели привилегированных акций ничего не получают". По словам Разуваева, "Транснефть" из года в год выводила свою прибыль через "дочки", значительно занижая таким образом дивиденды, которые получали владельцы "префов", так как им доставались 10% лишь от той прибыли, которую "Транснефть" не выводила через дочерние структуры. "Теперь ситуация должна поменяться, – считает Разуваев – Так как "Транснефти" нужно будет разместить новые "префы", привлечь к ним покупателя".
В целом слияние "Транснефти" и "Транснефтепродукта" призвано финансово поддержать "Транснефть".
"Транснефтепродукт" выступит в качестве своеобразной "копилки".
"Транснефтепродукт" – компания очень эффективная и рентабельная, – объясняет аналитик ИК Rye, Man & Gor Securuities Константин Черепанов. – за 2005 год она продемонстрировала 36% чистой прибыли и 51% рентабельности по EBITDA". По словам Черепанова, "Транснефть" сейчас остро нуждается в инвестициях, что неудивительно, учитывая такие крупные проекты компании, как трубопроводы ВСТО (Восточная Сибирь–Тихий океан) и БТС-2. "Хотя у "Транснефти" и нет проблем с кредитами, ей нужен дополнительный источник финансирования, которым и выступит "Транснефтепродукт", – говорит Черепанов. – Он будет генерировать наличность, которая впоследствии будет использована самой "Транснефтью".
Объединение двух госкомпаний практически исключит возможность появления частных трубопроводов.
"Консолидация транспортировки нефти и нефтепродуктов запоздала, но лучше поздно, чем никогда, – считает аналитик ФК "Открытие" Наталья Мильчакова. – После объединения "Транснефти" и "Транснефтепродукта" госмонополия в транспортировке нефти и нефтепродуктов еще более укрепится, и вопрос о строительстве частных нефтепроводов теперь даже не будет обсуждаться. Они могут быть созданы лишь в качестве ответвлений от принадлежащих государству магистральных нефтепроводов".
При этом, по прогнозам ФК "Открытие", синергия, полученная в результате объединения компаний, будет весьма высока. "До 2010 года рентабельность чистой прибыли "Транснефти" не упадет ниже 33%, – говорит Мильчакова. – В то же время мы ожидаем, что со временем будет расти доля поставок сырой нефти и нефтепродуктов за рубеж иными средствами, в частности, будет расти доля танкерных перевозок, тарифы на которые снижаются". Мильчакова полагает, что через 10 лет доля поставок сырой нефти по трубе сократится до 75% с более чем 90% в 2006 году, - пишет "Газета.ру".