ФРС не намерена отказываться от повышения ставки в этом году
Тем временем от Европейского центрального банка (ЕЦБ), который в четверг проведет очередное заседание, инвесторы ждут принятия новых мер стимулирования экономики, в частности, запуска масштабной программы выкупа гособлигаций с целью предотвращения дефляции.
Готовящиеся центробанками меры оказывают серьезное влияние на финансовые рынки: трейдеры двигают вверх курс доллара, в то время как ставки долгосрочных обязательств по всему миру идут вниз.
"Я думаю, для США очень важно начать нормализацию кредитно-денежной политики, - заявил в понедельник президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Баллард в интервью WSJ. - Даже тогда, когда мы начнем нормализацию политики, уровень базовой ставки останется очень низким".
В то время как инвесторы сосредоточены на предстоящем заседании ЕЦБ, представители ФРС дают понять, что планируют в целом придерживаться объявленного ранее плана, предполагающего повышение базовой ставки с текущего уровня в 0-0,25% годовых к середине этого года.
Сигналы ослабления мировой экономики и высокая волатильность рынков вызывают определенные опасения у руководства ФРС, и сохранение этих опасений может вынудить американский ЦБ отложить подъем ставки. Однако последние заявления представителей Федрезерва позволяют сделать выводы, что Центробанк по-прежнему готов поднять ставку в этом году и не намерен откладывать принятие этого решения.
По итогам следующего заседания, которое пройдет 27-28 января, ФРС, вероятно, подтвердит намерение "проявить терпение" в повышении ставки. Это означает, что ЦБ не планирует поднимать ставку, по крайней мере, на двух ближайших заседаниях.
В то же время Федрезерв, вероятно, не станет указывать на то, что встревожен ситуацией за рубежом в достаточной мере для того, чтобы менять свои планы.
Представители ФРС в целом позитивно оценивают перспективы американской экономики. Инфляция в США находится ниже целевого показателя ЦБ в 2%, однако безработица в декабре упала до 5,6% - минимального уровня с июня 2008 года. Сокращение безработицы рассматривается Федрезервом как сигнал возможного ускорения темпов роста зарплат и ценового давления в США в будущем.
ФРС удерживает базовую ставку на текущем уровне с декабря 2008 года и планирует начать ее подъем до того момента, как ценовое давление наберет силу, пишет WSJ.
Одним из неблагоприятных для ФРС моментов является падение доходностей десятилетних облигаций ниже уровня в 2%. По словам главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, падение ставок долгосрочных гособлигаций ставит под сомнение уверенность ФРС в том, что инфляция в США вернется к целевому уровню в 2% в ближайшие годы.
Доходности американских гособлигаций традиционно движутся в соответствии с реальной и ожидаемой инфляцией. Если инвесторы уверены в том, что инфляция будет ускоряться, доходности US Treasuries должны расти, а не падать.
Некоторые представители ФРС, однако, полагают, что падение доходностей американских гособлигаций обусловлено главным образом глобальными потоками капитала, в частности, притоком средств инвесторов в американские активы и оттоком средств из низкодоходных европейских бондов. В связи с этим эти представители ФРС готовы оставить без внимания нынешнее падение доходностей при отсутствии более убедительных сигналов устойчивого ослабления инфляции в США.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в декабре 2014 года выросли на 0,8% относительно декабря 2013 года, инфляция стала самой слабой с октября 2009 года.
Рост цен без учета продуктов питания и энергоносителей в годовом выражении в декабре замедлился до 1,6% против 1,7% в ноябре и 1,8% в октябре.
Если тенденция к ослаблению инфляции окажется устойчивой, ФРС может изменить свои планы в отношении ставки, полагают эксперты. Тем не менее многие представители американского ЦБ пока не видят существенного изменения инфляционного фона, опасаясь, однако, что инфляция ниже 2% повлечет за собой ослабление экономического подъема.
Готовящиеся центробанками меры оказывают серьезное влияние на финансовые рынки: трейдеры двигают вверх курс доллара, в то время как ставки долгосрочных обязательств по всему миру идут вниз.
"Я думаю, для США очень важно начать нормализацию кредитно-денежной политики, - заявил в понедельник президент Федерального резервного банка (ФРБ) Сент-Луиса Джеймс Баллард в интервью WSJ. - Даже тогда, когда мы начнем нормализацию политики, уровень базовой ставки останется очень низким".
В то время как инвесторы сосредоточены на предстоящем заседании ЕЦБ, представители ФРС дают понять, что планируют в целом придерживаться объявленного ранее плана, предполагающего повышение базовой ставки с текущего уровня в 0-0,25% годовых к середине этого года.
Сигналы ослабления мировой экономики и высокая волатильность рынков вызывают определенные опасения у руководства ФРС, и сохранение этих опасений может вынудить американский ЦБ отложить подъем ставки. Однако последние заявления представителей Федрезерва позволяют сделать выводы, что Центробанк по-прежнему готов поднять ставку в этом году и не намерен откладывать принятие этого решения.
По итогам следующего заседания, которое пройдет 27-28 января, ФРС, вероятно, подтвердит намерение "проявить терпение" в повышении ставки. Это означает, что ЦБ не планирует поднимать ставку, по крайней мере, на двух ближайших заседаниях.
В то же время Федрезерв, вероятно, не станет указывать на то, что встревожен ситуацией за рубежом в достаточной мере для того, чтобы менять свои планы.
Представители ФРС в целом позитивно оценивают перспективы американской экономики. Инфляция в США находится ниже целевого показателя ЦБ в 2%, однако безработица в декабре упала до 5,6% - минимального уровня с июня 2008 года. Сокращение безработицы рассматривается Федрезервом как сигнал возможного ускорения темпов роста зарплат и ценового давления в США в будущем.
ФРС удерживает базовую ставку на текущем уровне с декабря 2008 года и планирует начать ее подъем до того момента, как ценовое давление наберет силу, пишет WSJ.
Одним из неблагоприятных для ФРС моментов является падение доходностей десятилетних облигаций ниже уровня в 2%. По словам главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, падение ставок долгосрочных гособлигаций ставит под сомнение уверенность ФРС в том, что инфляция в США вернется к целевому уровню в 2% в ближайшие годы.
Доходности американских гособлигаций традиционно движутся в соответствии с реальной и ожидаемой инфляцией. Если инвесторы уверены в том, что инфляция будет ускоряться, доходности US Treasuries должны расти, а не падать.
Некоторые представители ФРС, однако, полагают, что падение доходностей американских гособлигаций обусловлено главным образом глобальными потоками капитала, в частности, притоком средств инвесторов в американские активы и оттоком средств из низкодоходных европейских бондов. В связи с этим эти представители ФРС готовы оставить без внимания нынешнее падение доходностей при отсутствии более убедительных сигналов устойчивого ослабления инфляции в США.
Потребительские цены (индекс CPI) в США в декабре 2014 года выросли на 0,8% относительно декабря 2013 года, инфляция стала самой слабой с октября 2009 года.
Рост цен без учета продуктов питания и энергоносителей в годовом выражении в декабре замедлился до 1,6% против 1,7% в ноябре и 1,8% в октябре.
Если тенденция к ослаблению инфляции окажется устойчивой, ФРС может изменить свои планы в отношении ставки, полагают эксперты. Тем не менее многие представители американского ЦБ пока не видят существенного изменения инфляционного фона, опасаясь, однако, что инфляция ниже 2% повлечет за собой ослабление экономического подъема.