Центробанку все труднее кредитовать коммерческие банки
«Временное ухудшение ситуации на российском финансовом рынке в первом квартале 2014 года привело к незначительной переоценке портфеля ценных бумаг кредитных организаций (55 млрд руб., или менее 1% портфеля), однако более заметным последствием рыночного шока стало уменьшение количества новых облигационных выпусков и рост объема реализованных оферт. В результате объем долговых ценных бумаг в портфелях банков уменьшился за март 2014 года с 6,3 трлн до 6,2 трлн руб., — отмечается в опубликованном 8 июля Обзоре финансовой стабильности. — В случае сохранения вышеназванных тенденций во второй половине текущего года может обостриться ситуация с нехваткой у банков рыночного обеспечения для операций рефинансирования с Банком России».
«Дефицит залоговых средств у банков отрицательно влияет на экономику в целом, — указывает директор департамента управления ресурсами Инвестторгбанка Олег Тежельников. — Чем дороже ресурсы, тем дороже банковские кредиты».
«Недостаток финансирования может повлиять на стоимость кредитов, в том числе ипотечных, — предупреждает начальник казначейства банка МИА (Московское ипотечное агентство) Сергей Черняков. — Он может проявиться в виде увеличения процентных ставок и сокращения темпов кредитования».
Нарушения в процессе снабжения банков ликвидностью могут наложиться по времени на экономическую стагнацию.
Банк России и так многие упрекают в том, что он якобы убивает экономический рост в угоду борьбе с инфляцией. В качестве доказательства приводится высокая ключевая ставка ЦБ. Излишне высокой она считалась еще в прошлом году, когда рост ВВП составил всего 1,3% при ключевой ставке 5,5% и ставке рефинансирования 8,25% (правда, де-факто эта ставка имела скорее справочную роль весь 2013 год). 3 марта 2014 года для противодействия падению курса рубля ключевая ставка была повышена до 7%, сейчас она равняется 7,5%.
При этом основная проблема кредитования реального сектора экономики заключается не в слишком дорогих деньгах на межбанковском рынке, а в недостатке проектов, под которые банки обоснованно могли бы ссужать деньги реальному сектору под процент, близкий к ключевой ставке. Это обусловлено недостатком конкуренции в экономике, институциональной ее слабостью, чрезмерным административным давлением, а теперь еще и экспансионистской внешней политикой.
Банк России с самого прихода на пост его главы Эльвиры Набиуллиной, не снижая ставок, по сути, смягчал монетарную политику, облегчая возможности получения кредитов коммерческими банками за счет расширения круга активов, пригодных в качестве залога. Тем самым он мог регулировать объем и стоимость ресурсов на межбанковском рынке, не обваливая рубль и не раскручивая инфляцию. Но в условиях внешних шоков и его возможности небеспредельны.
Финансовые ограничения нынешнего года ощутили на себе прежде всего небольшие и средние банки. «Большая часть обеспечения находится у крупных банков, у которых также больше возможности привлекать рефинансирование и через другие инструменты ЦБ (у крупных игроков выше рейтинг, а также большее число крупных заемщиков с хорошими рейтингами, под кредиты которым можно также привлечь ресурсы ЦБ), — напоминает главный аналитик Бинбанка Наталия Шилова. —
У средних и мелких банков, несмотря на относительно умеренные показатели по системе в целом, ситуация может быть сложнее».
«Ситуация с ликвидностью в российских банках в первой половине 2014 года была достаточно напряженной, — признает Черняков. — Связано это с сокращением объема обращающихся на рынке ценных бумаг, которые банки использовали для получения ломбардных кредитов Банка России или операций репо (кредиты под залог имущества или ценных бумаг, обладающих рыночной стоимостью. — «Газета.Ru»).
В связи с этим стали пользоваться популярностью более дорогие кредиты Банка России под нерыночные активы или поручительства.
МИА привлекал во втором квартале 2014 года кредиты Банка России, предоставляемые под поручительство. Это было связано как с необходимостью продолжения ипотечного кредитования, так и в связи с выкупом облигаций банка по оферте».
Если у коммерческих банков начнут иссякать средства для залогового обеспечения, это может стать еще большей проблемой, учитывая, что при сокращении возможностей заимствований за рубежом зависимость банков от денег ЦБ серьезно выросла и продолжает расти.
«С начала 2013 года объем предоставленной коммерческим банкам ликвидности со стороны ЦБ в рамках проведенных аукционов недельного репо вырос с 1 трлн до 2,5–3,0 трлн руб.», — отмечает исполнительный директор компании EXNESS Виктор Масалов. «В условиях замедления роста других источников кредитные организации увеличили долю средств Банка России в пассивах с 5,8% на 1 октября 2013 года до 8,4% на 1 мая 2014 года», — указывается в обзоре. «По нашим оценкам, на начало июня задолженность перед ЦБ и Минфином (учитывает объем средств бюджета, размещаемых на депозиты коммерческих банков) составляла 9,1% пассивов», — указывает Шилова.
«Именно закладываясь на данную перспективу и стремясь поддержать дальнейший рост кредитования, обеспечив банки более длинными деньгами, Банк России объявил в июне о готовности предоставлять ресурсы сроком до полутора лет, — перечисляет Шилова. — Кроме того, новшеством будет то, что предлагаемые кредиты (сроком от трех месяцев) будут предоставлять по плавающей ставке. А это означает возможность их удешевления в случае снижения ключевой ставки ЦБ (что возможно ближе к концу года)».
Вероятно, ЦБ придется изыскивать дополнительные возможности кредитования коммерческих банков, изобретая новые способы или возвращаясь к прежним.
«Участники рынка ждут расширения инструментария рефинансирования под нерыночное обеспечение, например запуска рефинансирования под залог ипотечных кредитов и закладных», — указывает Тежельников. «В запасе у Банка России есть и возможность увеличить лимиты кредитования под поручительство, хотя бы до размеров капиталов банков, как это было до осени 2013 года», — добавляет Черняков.
Удержит ли Банк России ситуацию под контролем, покажет время. Но ценой этого контроля может стать снижение устойчивости всей финансовой системы. «В случае затяжного опережающего роста кредитного портфеля и проблем с доступом к внешним рынкам капитала в условиях невысокого притока средств населения и корпораций в банки на протяжении года-двух потребность в существенном расширении денежного предложения со стороны ЦБ у отечественных банков обострится», — предупреждает Шилова.
«Дефицит залоговых средств у банков отрицательно влияет на экономику в целом, — указывает директор департамента управления ресурсами Инвестторгбанка Олег Тежельников. — Чем дороже ресурсы, тем дороже банковские кредиты».
«Недостаток финансирования может повлиять на стоимость кредитов, в том числе ипотечных, — предупреждает начальник казначейства банка МИА (Московское ипотечное агентство) Сергей Черняков. — Он может проявиться в виде увеличения процентных ставок и сокращения темпов кредитования».
Нарушения в процессе снабжения банков ликвидностью могут наложиться по времени на экономическую стагнацию.
Банк России и так многие упрекают в том, что он якобы убивает экономический рост в угоду борьбе с инфляцией. В качестве доказательства приводится высокая ключевая ставка ЦБ. Излишне высокой она считалась еще в прошлом году, когда рост ВВП составил всего 1,3% при ключевой ставке 5,5% и ставке рефинансирования 8,25% (правда, де-факто эта ставка имела скорее справочную роль весь 2013 год). 3 марта 2014 года для противодействия падению курса рубля ключевая ставка была повышена до 7%, сейчас она равняется 7,5%.
При этом основная проблема кредитования реального сектора экономики заключается не в слишком дорогих деньгах на межбанковском рынке, а в недостатке проектов, под которые банки обоснованно могли бы ссужать деньги реальному сектору под процент, близкий к ключевой ставке. Это обусловлено недостатком конкуренции в экономике, институциональной ее слабостью, чрезмерным административным давлением, а теперь еще и экспансионистской внешней политикой.
Банк России с самого прихода на пост его главы Эльвиры Набиуллиной, не снижая ставок, по сути, смягчал монетарную политику, облегчая возможности получения кредитов коммерческими банками за счет расширения круга активов, пригодных в качестве залога. Тем самым он мог регулировать объем и стоимость ресурсов на межбанковском рынке, не обваливая рубль и не раскручивая инфляцию. Но в условиях внешних шоков и его возможности небеспредельны.
Финансовые ограничения нынешнего года ощутили на себе прежде всего небольшие и средние банки. «Большая часть обеспечения находится у крупных банков, у которых также больше возможности привлекать рефинансирование и через другие инструменты ЦБ (у крупных игроков выше рейтинг, а также большее число крупных заемщиков с хорошими рейтингами, под кредиты которым можно также привлечь ресурсы ЦБ), — напоминает главный аналитик Бинбанка Наталия Шилова. —
У средних и мелких банков, несмотря на относительно умеренные показатели по системе в целом, ситуация может быть сложнее».
«Ситуация с ликвидностью в российских банках в первой половине 2014 года была достаточно напряженной, — признает Черняков. — Связано это с сокращением объема обращающихся на рынке ценных бумаг, которые банки использовали для получения ломбардных кредитов Банка России или операций репо (кредиты под залог имущества или ценных бумаг, обладающих рыночной стоимостью. — «Газета.Ru»).
В связи с этим стали пользоваться популярностью более дорогие кредиты Банка России под нерыночные активы или поручительства.
МИА привлекал во втором квартале 2014 года кредиты Банка России, предоставляемые под поручительство. Это было связано как с необходимостью продолжения ипотечного кредитования, так и в связи с выкупом облигаций банка по оферте».
Если у коммерческих банков начнут иссякать средства для залогового обеспечения, это может стать еще большей проблемой, учитывая, что при сокращении возможностей заимствований за рубежом зависимость банков от денег ЦБ серьезно выросла и продолжает расти.
«С начала 2013 года объем предоставленной коммерческим банкам ликвидности со стороны ЦБ в рамках проведенных аукционов недельного репо вырос с 1 трлн до 2,5–3,0 трлн руб.», — отмечает исполнительный директор компании EXNESS Виктор Масалов. «В условиях замедления роста других источников кредитные организации увеличили долю средств Банка России в пассивах с 5,8% на 1 октября 2013 года до 8,4% на 1 мая 2014 года», — указывается в обзоре. «По нашим оценкам, на начало июня задолженность перед ЦБ и Минфином (учитывает объем средств бюджета, размещаемых на депозиты коммерческих банков) составляла 9,1% пассивов», — указывает Шилова.
«Именно закладываясь на данную перспективу и стремясь поддержать дальнейший рост кредитования, обеспечив банки более длинными деньгами, Банк России объявил в июне о готовности предоставлять ресурсы сроком до полутора лет, — перечисляет Шилова. — Кроме того, новшеством будет то, что предлагаемые кредиты (сроком от трех месяцев) будут предоставлять по плавающей ставке. А это означает возможность их удешевления в случае снижения ключевой ставки ЦБ (что возможно ближе к концу года)».
Вероятно, ЦБ придется изыскивать дополнительные возможности кредитования коммерческих банков, изобретая новые способы или возвращаясь к прежним.
«Участники рынка ждут расширения инструментария рефинансирования под нерыночное обеспечение, например запуска рефинансирования под залог ипотечных кредитов и закладных», — указывает Тежельников. «В запасе у Банка России есть и возможность увеличить лимиты кредитования под поручительство, хотя бы до размеров капиталов банков, как это было до осени 2013 года», — добавляет Черняков.
Удержит ли Банк России ситуацию под контролем, покажет время. Но ценой этого контроля может стать снижение устойчивости всей финансовой системы. «В случае затяжного опережающего роста кредитного портфеля и проблем с доступом к внешним рынкам капитала в условиях невысокого притока средств населения и корпораций в банки на протяжении года-двух потребность в существенном расширении денежного предложения со стороны ЦБ у отечественных банков обострится», — предупреждает Шилова.