Эксперты и инвесторы ждут от ФРС определенности со сроками повышения ставки
Двухдневное заседания ФРС США 17-18 июня может повысить определенность в отношении сроков первого повышения ключевой ставки. При этом главной интригой, по мнению экспертов, являются возможные указания членов ФРС на более скорые сроки повышения ключевой ставки. Основаниями для оптимизма являются уверенные макроэкономические данные из США.
Так, промышленное производство в мае выросло в годовом выражении на 0,6%, а индекс промышленного производства в мае составил 103,7 пункта, превысив докризисный максимум в 100,8 пункта. По словам главного финансового экономиста Bank of Tokyo-Mitsubishi Криса Рапки, майские данные являются доказательством перехода от восстановления экономики США к росту.
"Текущие данные являются свидетельством укрепления экономического восстановления США, и это уже даже не восстановление, а полноценный рост", - отметил он. Кроме того, апрельское снижение промышленного производства было пересмотрено в мае с минус 0,6% до минус 0,3%, а уровень безработицы в мае сохранился на минимальном с 2008 года уровне 6,3% К тому же ценовой индекс потребления в апреле приблизился к целевому значению в 2% и вырос до 1,6% - до уровня, который представители ФРС ожидали увидеть лишь в конце текущего года.
В марте текущего года официальные представители ФРС заявляли о повышении ставки с текущих 0-0,25% до 1% к концу 2015 года и до 2,25% к концу 2016 года.
"Но сейчас ФРС демонстрирует намерение повысить ставку раньше", - считает старший глобальный экономист Capital Economics Эндрю Каннингем. "Снижающаяся безработица вкупе с ростом инфляции может заставить членов ФРС говорить о более скором повышении ставки, - отметил Каннингем. - Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллар уже намекал на необходимость повысить ставку раньше обозначенных в марте сроков".
Сейчас, по данным опроса Bloomberg, 55% из опрошенных аналитиков считают, что ключевая ставка может быть повышена уже в текущем году. Кроме того, по сравнению с членами ФРС, аналитики ожидают более плавного повышения ставки. По данным Bloomberg, опционные контракты на фьючерс валютной пары евро/доллар показывают 47-процентную вероятность повышения ключевой ставки ФРС лишь до 0,75% к концу 2015 года, а не до 1%. С вероятностью 54% к концу 2016 года ставка будет повышена лишь до 2%, вместо 2,25%.
Однако любые заявления ФРС о скором повышении ставки могут сильно взбудоражить финансовый рынок, уверены эксперты.
"Существует риск, что рынок слишком остро отреагирует на подобные заявления. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США взлетела с 1,6 до 3% в мае, когда в ФРС мягко намекнули о сокращении темпов выкупа активов и ужесточении монетарной политики", - считает Каннингем.
По мнению аналитика "Уралсиб Кэпитал" Ирины Лебедевой, заявления представителей ФРС о более скором повышении ставки резко укрепят доллар. "Если прозвучит сигнал, что восстановление роста экономики позволяет регулятору повысить ставку раньше, чем ожидалось, курс доллара может продолжить рост по отношению к основным мировым валютам", - отмечает эксперт.
Так, промышленное производство в мае выросло в годовом выражении на 0,6%, а индекс промышленного производства в мае составил 103,7 пункта, превысив докризисный максимум в 100,8 пункта. По словам главного финансового экономиста Bank of Tokyo-Mitsubishi Криса Рапки, майские данные являются доказательством перехода от восстановления экономики США к росту.
"Текущие данные являются свидетельством укрепления экономического восстановления США, и это уже даже не восстановление, а полноценный рост", - отметил он. Кроме того, апрельское снижение промышленного производства было пересмотрено в мае с минус 0,6% до минус 0,3%, а уровень безработицы в мае сохранился на минимальном с 2008 года уровне 6,3% К тому же ценовой индекс потребления в апреле приблизился к целевому значению в 2% и вырос до 1,6% - до уровня, который представители ФРС ожидали увидеть лишь в конце текущего года.
В марте текущего года официальные представители ФРС заявляли о повышении ставки с текущих 0-0,25% до 1% к концу 2015 года и до 2,25% к концу 2016 года.
"Но сейчас ФРС демонстрирует намерение повысить ставку раньше", - считает старший глобальный экономист Capital Economics Эндрю Каннингем. "Снижающаяся безработица вкупе с ростом инфляции может заставить членов ФРС говорить о более скором повышении ставки, - отметил Каннингем. - Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллар уже намекал на необходимость повысить ставку раньше обозначенных в марте сроков".
Сейчас, по данным опроса Bloomberg, 55% из опрошенных аналитиков считают, что ключевая ставка может быть повышена уже в текущем году. Кроме того, по сравнению с членами ФРС, аналитики ожидают более плавного повышения ставки. По данным Bloomberg, опционные контракты на фьючерс валютной пары евро/доллар показывают 47-процентную вероятность повышения ключевой ставки ФРС лишь до 0,75% к концу 2015 года, а не до 1%. С вероятностью 54% к концу 2016 года ставка будет повышена лишь до 2%, вместо 2,25%.
Однако любые заявления ФРС о скором повышении ставки могут сильно взбудоражить финансовый рынок, уверены эксперты.
"Существует риск, что рынок слишком остро отреагирует на подобные заявления. Доходность 10-летних облигаций Казначейства США взлетела с 1,6 до 3% в мае, когда в ФРС мягко намекнули о сокращении темпов выкупа активов и ужесточении монетарной политики", - считает Каннингем.
По мнению аналитика "Уралсиб Кэпитал" Ирины Лебедевой, заявления представителей ФРС о более скором повышении ставки резко укрепят доллар. "Если прозвучит сигнал, что восстановление роста экономики позволяет регулятору повысить ставку раньше, чем ожидалось, курс доллара может продолжить рост по отношению к основным мировым валютам", - отмечает эксперт.