Зарубежные инвесторы верят в рубль

Стюарт Склатер-Бут из Stone Harbor Investment Partners, управляющий активами более, чем на $40 миллиардов, в середине февраля повысил рекомендацию по рублю до "выше рынка" и прогнозирует его подорожание до 63 за доллар, что будет соответствовать 6,2%-процентному росту с уровня закрытия пятницы. Лутц Ромайер из Landesbank Berlin Investment GmbH, участвующий в управлении активами на сумму $12 миллиардов, сказал, что практически ежедневно добавляет в свой портфель рублевые активы.

Вслед за управляющими фондов в марте повысили прогнозы по рублю стратеги из Goldman Sachs Group Inc. и JPMorgan Chase & Co. Более оптимистичный прогноз базируется на идее о том, что котировки нефти, оказывающие большое влияние на российский рынок, стабилизировались после падения примерно на 60% с пика прошлого года. Хотя отскок рубля с зафиксированного в январе рекордного минимума оказался максимальным среди валют развивающихся рынков, его масштаб составил немного более половины от роста котировок Brent, внушив инвесторам уверенность в продолжении ралли валюты.

«Мы полагаем, что Россия предлагает привлекательный потенциал дохода до конца года, - сказал на прошлой неделе по телефону из Нью-Йорка Склатер-Бут. - Нефть уже достигла дна в этом году, и Центробанку, на наш взгляд, удастся сбить инфляцию».

Фондовый управляющий из Нью-Йорка, ранее возглавлявший департамент стратегии развивающихся рынков в Goldman Sachs Group Inc, инвестирует больше в российские активы, чем в ключевые индексы. Фонд Stone Harbor Emerging Market Debt Fund, в управлении которого находится $1,54 миллиарда, обогнал своих коллег на 72% в 2015 году, свидетельствуют данные, собранные Bloomberg.

 ВВП России, являющейся крупнейшим в мире экспортером энергоносителей, продолжает ежеквартально сокращаться, начиная с марта 2015 года, и, судя по прогнозам, до конца текущего года эта тенденция не изменится. Международные санкции в связи с событиями в Украине усилили воздействие падающих нефтяных котировок, и ряд иностранных фондов предпочел уйти с российского рынка. По средней оценке 44 аналитиков, подготовленной Bloomberg, к концу года рубль ослабеет на 6%.

Ухудшение экономической ситуации не остановило Ромайера из Landesbank, чья организация инвестирует в 64 валюты, от увеличения доли рублевых активов в своем портфеле с 1% до 3% в 2015, и до 4% в текущем году.

«Мы ожидаем небольшой рост цен на нефть и считаем, что рубль продолжит укреплять свои позиции по отношению к доллару и евро», - сообщил он на прошлой неделе по телефону из Берлина. Его фонд Weltzins-Invest, управляющий $728 миллионами, обошел в 2015 году своих конкурентов на 93%.  Подразделение Landesbank  в Баден-Вюртемберге сделало самый точный прогноз относительно национальной валюты в первом квартале, свидетельствуют данные Bloomberg.

 Подъем рубля

Рубль устремился вверх на 23% со своего рекордного минимума, в то время, как за тот же период нефть марки Brent выросла на 43%. Этот подъем сподвиг UBS Wealth Management добавить в январе рубль в список наиболее предпочтительных валют развивающихся стран.

Стив Хукер, директор Newfleet Asset Management, управляющий $11,5 миллиардами, полагает, что нынешнее рублевое ралли означает, что пришло время поискать рентабельные активы где-то в другом месте. И хотя он утверждает, что сыграл на волатильности, он оставил без изменений свой портфель российских облигаций, который составляет 6,2% активов фонда Virtus Emerging Markets Debt Fund.

«Я спокойно наблюдаю за рублевым ралли и порой мне жалко, что я не могу отжать еще больше прибыли, но все же я предпочитаю быть продавцом, учитывая текущие оценки и наблюдая за поведением валюты, - сказал Хукер на прошлой неделе. – С точки зрения ситуации на нефтяном рынке, мы внизу на долгосрочную перспективу. Пространство для маневров ограничено, так что стоит поискать более интересные варианты где-нибудь еще».

Ценовые колебания

В портфеле Хукера есть украинские бонды, а недавно он купил 10-летние долговые бумаги Польши и Южной Африки.

Восстановление рубля сопровождалось значительными ценовыми колебаниями на развивающихся рынках. Его историческое значение волатильности за три месяца составило 30%, продемонстрировав наивысший показатель среди валют 24 валют развивающихся стран, отслеживаемых Bloomberg.