«Новая эра» автомобилестроения от Volkswagen может не состояться

Универсальная платформа

Свежая платформа под названием MQB, которую концерн провозгласил в прошлом году началом новой эры в автомобилестроении, может должным образом не повлиять на прибыль и экономию, и выпасть из амбициозных целей и плановых показателей производителя – об этом говорят аналитики.

Сейчас они ожидают финансовых результатов за третий квартал, которые будут опубликованы в среду. Опираясь на них, можно будет говорить в какой стадии находится программа и на сколько выросло количество автомобилей, сделанных на платформе MQB.

MQB позволяет Volkswagen создавать всевозможное количество небольших и средних переднеприводных авто для всех четырех своих брендов – и все на единой платформе, производя по меньшей мере, 4 миллиона автомобилей в год: включая такие модели как Golf и Audi A3.

Обеспечивая более высокую степень модульности элементов и общности запасных частей, чем в моделях Toyota и General Motors, новая платформа была провозглашена аналитиками краеугольным камнем для компании, которая планирует стать самым крупным и самым прибыльным производителем автомобилей в мире.

MQB переоценена

И Volkswagen только подогревал эти ожидания, объявив о том, что новая технология может снизить затраты на материалы на 20 процентов и уменьшить время сборки почти на 30 процентов, снижая годовые затраты и увеличивая потенциальную экономию, которую Morgan Stanley оценил в общую сумму в 19 миллиардов долларов к 2019 году.

Но эйфория понемногу проходит. Затраты на инженерные решения превышают выгоду от ее внедрения, и в то же самое время крупнейший европейский автопроизводитель, пытаясь достичь серьезного роста продаж за рубежом, обдумывает над сокращением затрат у себя дома, где приходится считаться со слабым спросом потребителей.

"MQB переоценена", - говорит Аббас Кеттавала, аналитик лондонской Bernstein. Он ссылается на высокие затраты внедрения технологии на заводах по всему миру и трудности с поставщиками в вопросах поставки правильных компонентов. "Масштаб экономии был значительно преувеличен", - утверждает он.

А что с затратами?

Bernstein заявляет, что пристальный анализ нового хэтчбека Golf, построенного на базе MQB – одного из бестселлеров в линейке Volkswagen – демонстрирует, что платформа состоит из материалов топ-уровня, в ней применены современные инженерные решения массового автомобиля. Однако аналитик задается вопросом – снижает ли это затраты, или наоборот повышает?

"Скорее всего, у концерна определенные проблемы с затратами на MQB", - говорит Кеттавала, один из соавторов заметки.

"Возможно концерн пал жертвой старой привычки, когда меняется почти все – как в случае с MQB – а создание авто становится весьма дорогим занятием", - говорит Юрген Пипер, аналитик франкфуртской Bankhaus Metzler.

Сама компания, чья штаб-квартира находится в Вольфсбурге, отказалась комментировать что-либо перед выходящими в среду результатами, за исключением сентябрьской презентации для инвесторов по экономии на платформе MQB – в ней опускались ранее публикуемые цифры о целях достижения возможной экономии.

Кто-то из аналитиков прогнозирует, что сокращение затрат от применения новой модульной технологии может составить всего 3 процента от общих затрат концерна.

Синергетический эффект будет намного меньше, чем предполагалось ранее – об этом высказался Майкл Тиндалл, аналитик, лондонской Barclays Capital, прогнозируя, что производственная экономия вырастет с 900 миллионов евро в следующем году до 4 миллиардов евро к 2018 году. Именно к этой дате Volkswagen надеется покорить вершину чарта мировых автопроизводителей.

"Затрат еще по-прежнему немало – ведь нужно довести новые модели до рынка, а затем перенести производство старых моделей на новую платформу", - сказал Тиндалл. "Так что грядущие затраты будут мешать идти вперед как встречный ветер".

Сухие цифры

Операционная прибыль за период июль-сентябрь может вырасти на 18,3 процента – до 2,77 миллиардов евро (3,82 миллиарда долларов) благодаря рекордным отгрузкам премиум-брендов Audi и Porsche, что составляет две трети общей прибыли группы, как свидетельствуют данные многих аналитиков.

Операционные доходы могут вырасти в следующие два года, однако свежие прогнозы снизились до 13,9 миллиардов евро в 2014 году и 15,6 миллиардов евро в 2015 году – с 14,1 миллиарда евро и 16,1 миллиарда евро соответственно.

Целью Volkswagen в 2013 году является повторение прошлогодней рекордной прибыли в 11,5 миллиардов евро, и улучшение этого показателя в 2014 году.

Месяц назад компания отвергла обвинения, содержащиеся в заметке немецкого журнала Manager Magazin, в котором утверждалось, что крупнейший европейский автопроизводитель рискует не достигнуть финансовых показателей, включая намерение улучшить показатель прибыльности до уплаты налогов – свыше 8 процентов к 2018 году – с 6 процентов в 2012 году, из-за превысивших ожидания затрат на новую модульную платформу.

"Налоговое управление в компании поставлено хорошо, если сама компания доносит до людей, верстающих бюджеты, информацию о том, что обстановка по-прежнему непростая и в плане затрат нужно быть аккуратным", - заявил Тиндалл, намекая о решении наблюдательного совета директоров Volkswagen опубликовать бюджет компании.