Неудобные рейтинги, или мировая экономика по-китайски

Нестандартные рейтинги

Заявления китайского рейтингового агенства Dagong крайне удивили не только Запад, но и порадовали российские власти. И это понятно, так как нам «открыли глаза» и оказалось, что «все не так уж плохо на сегодняшний день». С другой стороны, нельзя отрицать, что логика в некоторых рассуждениях этого авторитетного на Востоке рейтингового агентства присутствует.

Мир даже не представляет, что ждет его впереди. Нас ждут тяжелые времена. Ситуация в мировой экономике гораздо хуже, чем была перед прошлым глобальным кризисом в 2008 году и для этого существуют все предпосылки. Во всем виноваты американцы. Приблизительно такой смысл заявлений руководителя компании Dagong Гуань Цзяньчжу относительно перспектив глобальных экономических процессов.

Глава рейтингового агентства полагает, что Федеральная резервная система США спровоцировала надвигающийся глобальный мировой кризис своей программой количественного смягчения (QE). Таким образом, американцы пытались решить проблемы собственной экономики. Этот шаг, заключающийся в выбросе на финансовый рынок триллионов новых напечатанных долларов, запустил механизм, который затронул всю мировую экономику. Dagong считает, что это очень опасный путь, по которому пошла и Европа, для того чтобы стимулировать потребление за счет увеличения объема кредитных ресурсов.

«Наркотик» для экономики

Мировая практика, при которой, если у вас не хватает денег то надо их напечатать , крайне опасна. Это как «наркотик» - очень серьезные последствия и трудно остановиться. Причем компания не голословна и приводит в пример, не только американскую, но и японскую экономику. В 2012 году Япония в рамках QE выкупила финансовых активов на сумму, приблизительно, 80 трлн.иен. Целью этого процесса - поддержка национальной валюты, желание ограничить рост ее курса к американскому доллару. Результатом этих шагов, явилось то, что в «стране восходящего солнца» была решена проблема дефляции. Выросла инвестиционная активность , иена пошла «вниз», а экспорт стал набирать обороты. Но действенного роста потребления не произошло. Печатный станок продолжает работать, обесценивая национальную валюту.

Российский рейтинг

По отношению к российской экономике Dagong оказался более, чем снисходителен. Подтверждая реальный экономический кризис в России и связанные с ним проблемы, агентство уверено, что причины этого негативного процесса носят исключительно «внешний» характер. Именно Запад своими санкциями и является главным виновником сложившейся ситуации. Более того, в долгосрочной перспективе после отмены всех экономических барьеров Россия быстрее поднимет свою экономику, в отличие от европейских стран, у которых проблемы, как раз внутренние, полагают в рейтинговой компании. Китайские эксперты считают, что европейская экономическая система полностью исчерпала свои возможности. Нельзя строить глобальную экономику на постоянном поддерживании потребления за счет дополнительных кредитных ресурсов, источником которых является печатный станок. Принятая Европейским центральным банком программа количественного смягчения продолжает эту тенденцию. Но, при этом, локомотив экономики Евросоюза Германия без энтузиазма относится к этой мере ЕЦБ. Немцы полагают, что не банковское это дело принимать решение и реализовывать программу QE. Конечно, стимул европейской экономике нужен, но принятый подход крайне опасен , он затягивает и может привести к необратимым последствиям.

Помимо положительного прогноза экономике России в целом, китайское агентство присвоило высший рейтинг российскому Газпрому со стабильным прогнозом, считая, что экономические проблемы в стране не ухудшат платежеспособность компании и инвесторам не стоит беспокоиться по этому поводу. Хотя, когда три крупнейших мировых агентства, таких как Moody's S&P и Fitch, занимающих 95% рейтингового рынка, ставят стране и крупному бизнесу наихудшие показатели инвестиционного климата, то беспокоиться, все – таки, есть о чем.

Методология расчета

Эксперты и специалисты российского финансового рынка с осторожностью относятся к оптимистическим рейтинговым оценкам Dagong. Конечно, нельзя игнорировать полностью прогнозы и рейтинги китайского агентства, тем более, что его авторитет в Поднебесной достаточно высокий. Можно понять и причину диаметрально-противоположной оценки китайцев и мировой рейтинговой «тройки» - она в методологии расчета. Но есть «нюансы», которые настораживают. Во-первых, агентство Dagong, созданное по инициативе Народного бака Китая и Министерства торговли в 1994 году, всегда отличалось некоторой предвзятостью к США и странам ЕС, устанавливая рейтинги ниже своих коллег из большой «тройки». Четыре года назад американцы даже не пустили их на свой рынок, отказав в регистрации. Китайцы, например, в конце 2013 года снизили суверенный рейтинг США, в то время, когда американская экономика явно росла. Да и сегодняшние прогнозы о подкрадывающемся мировом кризисе тоже не бесспорны.

Американцы продолжают устойчивый, с позитивной динамикой, рост своей экономики. Да, Евросоюз имеет внутренние экономические проблемы. Но эта ситуация для них и многих других не нова. Существуют уже наработанные финансовые технологии, позволяющие жить и в условиях долгового кризиса. Они показали свою эффективность. Понятно, что универсальных методов нет. Но Европа, тем не менее, сокращает свой долг, при этом живя в ограниченном финансовом пространстве. Сейчас принимаются новые решения, в данном случае ЕЦБ, в рамках борьбы с дефляцией.

Что касается Dagong , то за пределами самого Китая и России, мало кто слышал о рейтингах этой компании. Их «уникальные» и «специфические» оценки, по мнению многих экспертов, более похожи на рекламную попытку заявить о себе на весь мир. Но вряд ли это станет определяющим для инвесторов.