Волатильность рынков продлится долго, ЦБ будет сглаживать внешние шоки - Щвецов
"Волатильность рынков, с моей точки зрения, будет длиться достаточно долго. Нервозность связана с тем, что за ту модель, которую развитый мир использовал до 2007 года, когда блага приобретались в долг и потребление съело производство будущих поколений, кто-то должен расплатиться", - сказал Швецов, выступая на заседании "круглого стола" "Рубль в 2012 году: итоги и прогнозы".
Он пояснил, что решению долговой проблемы в настоящее время препятствует отсутствие номинального роста ВВП на фоне низкой инфляции. "Поэтому идет дискуссия между США и Евросоюзом, сокращать ли дефицит бюджета или, наоборот, стимулировать экономический рост. Пока западный мир не нашел однозначного решения этой проблемы, и ее будет решать время", - сказал зампред ЦБ.
По его словам, валютная политика Банка России в этой ситуации заключается в защите российской экономики от внешних шоков - от притока и оттока спекулятивного капитала.
"Сейчас мы имеем более стабильную ситуацию, чем в 2008 году, когда были надуты серьезные пузыри, и долларизация кредитных портфелей банков была весьма высока. Сегодня мы имеем стабильную долю валютных вкладов населения в банках и кратно опережающий рост рублевых кредитных портфелей, по сравнению с валютными. (...) Чем больше у нас будет рублевых кредитов, чем больше независимость экономики от валютного курса, тем легче нам будет переживать внешние потрясения при условии, что ЦБ будет обеспечивать стабильность покупательной способности и доступность кредитов", - сказал Швецов.
Говоря о влиянии колебаний курса рубля на различные сектора экономики РФ, он отметил, что невозможно однозначно сказать, кто от этого выигрывает, а кто проигрывает. "ЦБ не заинтересован ни в том и ни в другом, мы нейтрально относимся к движению курса, сглаживаем его колебания", - сказал зампред ЦБ.
Он подчеркнул, что российский финансовые сектор в настоящее время достаточно велик, чтобы абсорбировать большую часть валютных колебаний, поэтому размеры валютных интервенций ЦБ стали намного меньше. По словам Швецова, с 1 января по вчерашний день Банк России продал на внутреннем рынке менее 10 миллиардов долларов.
Швецов считает, что переход ЦБ к гибкому курсообразованию позволит избежать потерь, сравнимых с теми, что понесла российская экономика в период предыдущего кризиса.
"Главный урок 2008 года: можно иметь тихую гавань, но если волна переливает через горы, то ты все равно попадаешь в зону разрушений. Мы столкнулись с гигантской волной оттока капитала, мы позволили экономике, продав 200 миллиардов долларов, закрыть открытую валютную позицию. Я думаю, что при новой политике, которую мы сегодня проводим, таких последствий, как в 2008 году, не будет, они будут намного мягче, намного спокойнее... Говоря о бюджете, можно сказать, что... снижение цен на нефть компенсируется изменением курса. Это механизм самолечения. Свободный валютный курс - это иммунитет экономики к внешним шокам", - отметил Швецов.
ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО
Первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова тоже ожидает длительного периода рыночной волатильности, отмечая, что население и бизнес успешно адаптируются к новым условиям.
"Высокая волатильность - это то, с чем нам придется жить достаточно долго. Она предполагает другую стратегию и тактику ведения бизнеса. Я бы сделала очень важное позитивное наблюдение: и население, и предприятия, и банки, и государство достаточно адекватно адаптируются к новым условиям высокой волатильности, в том числе и валютного курса", - сказала Трофимова.
По ее мнению, действия ЦБ по сглаживанию резких колебаний валютного курса позитивно влияют на ведение бизнеса.
"Определенные коррекции ЦБ играют огромную роль, для финансовых институтов это очень важный залог стабильности и предсказуемости... Отрадно, что в отличие от предыдущих скачков валютного курса, в последнее время мы не наблюдали серьезных изменений валютной структуры кредитов и сбережений - как на балансе Газпромбанка, так и по сектору в целом. Это говорит о том, что вырабатывается толерантность к такой ситуации", - сказала топ-менеджер Газпромбанка.
Она напомнила, что ГПБ прогнозирует, по базовому сценарию, что среднегодовые цены на нефть в этом году не опустятся ниже 90 долларов за баррель, а стоимость бивалютной корзины останется в нынешних границах установленного ЦБ валютного коридора - 32,15 - 38,15 рубля.
"Переломный рубеж, с точки зрения госбюджета, это средний уровень цен на нефть в 90 долларов за баррель. До этого уровня вполне реально укладываться в том коридоре, который декларирует ЦБ на данном этапе. Если средние цены будут ниже этого уровня, что не является нашим базовым ожиданием, то вполне возможно смещение валютного коридора. В этом случае вполне возможно ослабление рубля до 39 рублей по бивалютной корзине уже к концу этого года. Если говорить о базовом ожидании, то мы не исключаем этапа сезонной девальвации рубля с августа по октябрь с вероятным укреплением рубля к концу года. Это при условии, что ситуация на западных рынках не изменится", - сказала Трофимова.
"Скорее 100 (долларов за баррель), чем 80", - оптимистично парировал Швецов. Он также считает, что в краткосрочной перспективе цена на нефть останется главным фактором, определяющим ситуацию в российской экономике.
"Если говорить о среднесрочных факторах, то я могу привести сравнение: мы с другими странами участвуем в заезде на скорость, но у нашего автомобиля спущены колеса. При этом мы выглядим достаточно хорошо: у нас бюджет самый сбалансированный, госдолг очень маленький, но вот колеса спущены. Мой рецепт - это инвестиционный климат, конкуренция и защита частной собственности. Я думаю, что если мы колеса надуем, то у нас вообще все будет хорошо", - заявил зампред ЦБ.
Он пояснил, что решению долговой проблемы в настоящее время препятствует отсутствие номинального роста ВВП на фоне низкой инфляции. "Поэтому идет дискуссия между США и Евросоюзом, сокращать ли дефицит бюджета или, наоборот, стимулировать экономический рост. Пока западный мир не нашел однозначного решения этой проблемы, и ее будет решать время", - сказал зампред ЦБ.
По его словам, валютная политика Банка России в этой ситуации заключается в защите российской экономики от внешних шоков - от притока и оттока спекулятивного капитала.
"Сейчас мы имеем более стабильную ситуацию, чем в 2008 году, когда были надуты серьезные пузыри, и долларизация кредитных портфелей банков была весьма высока. Сегодня мы имеем стабильную долю валютных вкладов населения в банках и кратно опережающий рост рублевых кредитных портфелей, по сравнению с валютными. (...) Чем больше у нас будет рублевых кредитов, чем больше независимость экономики от валютного курса, тем легче нам будет переживать внешние потрясения при условии, что ЦБ будет обеспечивать стабильность покупательной способности и доступность кредитов", - сказал Швецов.
Говоря о влиянии колебаний курса рубля на различные сектора экономики РФ, он отметил, что невозможно однозначно сказать, кто от этого выигрывает, а кто проигрывает. "ЦБ не заинтересован ни в том и ни в другом, мы нейтрально относимся к движению курса, сглаживаем его колебания", - сказал зампред ЦБ.
Он подчеркнул, что российский финансовые сектор в настоящее время достаточно велик, чтобы абсорбировать большую часть валютных колебаний, поэтому размеры валютных интервенций ЦБ стали намного меньше. По словам Швецова, с 1 января по вчерашний день Банк России продал на внутреннем рынке менее 10 миллиардов долларов.
Швецов считает, что переход ЦБ к гибкому курсообразованию позволит избежать потерь, сравнимых с теми, что понесла российская экономика в период предыдущего кризиса.
"Главный урок 2008 года: можно иметь тихую гавань, но если волна переливает через горы, то ты все равно попадаешь в зону разрушений. Мы столкнулись с гигантской волной оттока капитала, мы позволили экономике, продав 200 миллиардов долларов, закрыть открытую валютную позицию. Я думаю, что при новой политике, которую мы сегодня проводим, таких последствий, как в 2008 году, не будет, они будут намного мягче, намного спокойнее... Говоря о бюджете, можно сказать, что... снижение цен на нефть компенсируется изменением курса. Это механизм самолечения. Свободный валютный курс - это иммунитет экономики к внешним шокам", - отметил Швецов.
ВСЕ БУДЕТ ХОРОШО
Первый вице-президент Газпромбанка Екатерина Трофимова тоже ожидает длительного периода рыночной волатильности, отмечая, что население и бизнес успешно адаптируются к новым условиям.
"Высокая волатильность - это то, с чем нам придется жить достаточно долго. Она предполагает другую стратегию и тактику ведения бизнеса. Я бы сделала очень важное позитивное наблюдение: и население, и предприятия, и банки, и государство достаточно адекватно адаптируются к новым условиям высокой волатильности, в том числе и валютного курса", - сказала Трофимова.
По ее мнению, действия ЦБ по сглаживанию резких колебаний валютного курса позитивно влияют на ведение бизнеса.
"Определенные коррекции ЦБ играют огромную роль, для финансовых институтов это очень важный залог стабильности и предсказуемости... Отрадно, что в отличие от предыдущих скачков валютного курса, в последнее время мы не наблюдали серьезных изменений валютной структуры кредитов и сбережений - как на балансе Газпромбанка, так и по сектору в целом. Это говорит о том, что вырабатывается толерантность к такой ситуации", - сказала топ-менеджер Газпромбанка.
Она напомнила, что ГПБ прогнозирует, по базовому сценарию, что среднегодовые цены на нефть в этом году не опустятся ниже 90 долларов за баррель, а стоимость бивалютной корзины останется в нынешних границах установленного ЦБ валютного коридора - 32,15 - 38,15 рубля.
"Переломный рубеж, с точки зрения госбюджета, это средний уровень цен на нефть в 90 долларов за баррель. До этого уровня вполне реально укладываться в том коридоре, который декларирует ЦБ на данном этапе. Если средние цены будут ниже этого уровня, что не является нашим базовым ожиданием, то вполне возможно смещение валютного коридора. В этом случае вполне возможно ослабление рубля до 39 рублей по бивалютной корзине уже к концу этого года. Если говорить о базовом ожидании, то мы не исключаем этапа сезонной девальвации рубля с августа по октябрь с вероятным укреплением рубля к концу года. Это при условии, что ситуация на западных рынках не изменится", - сказала Трофимова.
"Скорее 100 (долларов за баррель), чем 80", - оптимистично парировал Швецов. Он также считает, что в краткосрочной перспективе цена на нефть останется главным фактором, определяющим ситуацию в российской экономике.
"Если говорить о среднесрочных факторах, то я могу привести сравнение: мы с другими странами участвуем в заезде на скорость, но у нашего автомобиля спущены колеса. При этом мы выглядим достаточно хорошо: у нас бюджет самый сбалансированный, госдолг очень маленький, но вот колеса спущены. Мой рецепт - это инвестиционный климат, конкуренция и защита частной собственности. Я думаю, что если мы колеса надуем, то у нас вообще все будет хорошо", - заявил зампред ЦБ.