«Коммерсант»: Сбербанк и «Тройка Диалог» договорились о цене и основных условиях сделки
Сбербанк и «Тройка Диалог» договорились по цене и основным условиям сделки, о которой будет официально объявлено в ближайшее время, пишет в пятницу газета «Коммерсант» со ссылкой на источники, близкие к переговорам.
Сумма сделки составит 1,25 млрд долларов, утверждает один из собеседников издания, знакомый с параметрами договоренностей. «Согласно последним переговорам, Сбербанк приобретет долю, исходя из оценки немного менее 1,25 млрд (или 1,4—1,5 капитала),— говорит источник газеты.— Изначально обсуждалась сумма 1,5 млрд, однако Сбербанк смог снизить цену, в том числе обнаружив на балансе инвесткомпании переоцененные активы». По словам другого собеседника издания, близкого к сделке, на первом этапе Сбербанк приобретет около 70% инвесткомпании, выкупив долю Standard Bank (36%) и часть доли топ-менеджмента.
В пятницу в Сбербанке состоится пресс-брифинг президента банка Германа Грефа, посвященный развитию инвестиционно-банковского бизнеса. Возможно, именно на нем прозвучит официальное объявление о покупке «Тройки Диалог», полагает газета.
Группа компаний «Тройка Диалог» основана в 1991 году. 36% акций принадлежит Standard Bank, 64% — 130 партнерам из числа сотрудников во главе с Рубеном Варданяном. Утвердить сделки наблюдательный совет Сбербанка должен был в конце февраля. В 2010 финансовом году (закончился 30 сентября) чистая прибыль «Тройки Диалог» составила 42,3 млн долларов против убытка в размере 49,6 млн по итогам 2009 года.
Как сообщалось, переговоры о покупке «Тройки Диалог» Сбербанк вел с осени прошлого года. 25 февраля наблюдательный совет Сбербанка одобрил ускоренное развитие инвестиционно-банковского бизнеса, согласившись с топ-менеджментом, считавшим, что наиболее эффективным и быстрым для вхождения на рынок является вариант покупки действующего игрока. По оценке Грефа, разница в скорости вхождения на рынок в случае покупки по сравнению с органическим ростом в этом сегменте составит 2—2,5 года. В то же время, по его словам, окончательные договоренности к 25 февраля о приобретении кого-либо из действующих игроков достигнуты не были и Сбербанк не отказывался и от варианта создания компании с нуля. Определиться с выходом на инвестбанковский рынок Греф обещал в течение одной-двух недель.
Сбербанк, оценивая «Тройку Диалог» в 1,25 млрд долларов, платит больше, чем Standard Bank, который приобрел долю в компании в 2009 году. По мнению экспертов, оценка Сбербанка на данный момент вполне оправданна. По сравнению со Standard Bank Сбербанк приобретает контроль в инвесткомпании, что само по себе предполагает премию, говорит старший партнер BDO Антон Ефремов. Для госбанка сейчас важен фактор времени: фондовый рынок России еще очень слабо развит и на нем не хватает российских игроков, поэтому несмотря на то, что ВТБ начал развивать это направление намного раньше, у Сбербанка достаточно хорошие перспективы, особенно на фоне планов по созданию в Москве международного финансового центра, добавляет Ефремов.
Интегрировать «Тройку Диалог» в структуру Сбербанка будет сложно, указывают эксперты. «…Это разные компании, с разной корпоративной культурой и способами принятия решения,— говорит руководитель направления инвестиционно-банковских услуг «Ренессанс Капитала» в России Александр Мерзленко.— В инвестбанковском бизнесе много зависит от людей, и тут важно найти способ мотивировать их и сохранить команду». Команда ключевых менеджеров «Тройки» во главе с ее главой Рубеном Варданяном останется в компании еще как минимум на три года, утверждает источник газеты, близкий к сделке. Согласно договоренностям, оплата доли менеджмента будет происходить в два этапа, часть они получат сразу, а часть лишь через три года, в зависимости от показателей компании. В дальнейшем сохранение команды будет полностью зависеть от руководства Сбербанка, но высока вероятность, что повторится история «Атона»: когда компанию приобрел Unicredit, люди отработали, сколько обещали, а потом сразу ушли, напоминает руководитель управления корпоративного финансирования и инвестиционно-банковских операций Райффайзенбанка Никита Потрахин.