ЦБ РФ может снова оставить ставки неизменными
Совет директоров Банка России в пятницу оставит ставки неизменными, уверены опрошенные Рейтер экономисты, допуская некоторое смягчение риторики регулятора и упоминание популярной в настоящее время темы засухи.
"Сюрпризов мы не ждем, ставки будут оставлены без изменений, поскольку оснований сейчас что-то менять у Центробанка нет. Хотя риторика может стать более острожной", - сказал Рейтер Евгений Надоршин, главный экономист НБ Траст.
"Риторика должна передавать настроение регулятора, чтобы дать понять участникам рынка, когда ЦБ начинает склоняться от одного решения к другому. Но пока я таких сигналов не жду", - добавил он.
"Допускаю, что риторика регулятора может измениться, стать менее "мягкой", но при этом ставки с высокой вероятностью останутся неизменными", - сказал Дмитрий Харлампиев из Петрокоммерца.
ЦБР в июне 2010 года завершил более чем годовой цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ставки 14 раз. В последний раз - с 1 июня 2010 года - ЦБР сократил ставку рефинансирования до 7,75 процента, как и ряд других, но сохранил неизменной ставку по депозитам "овернайт".
Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил в интервью Рейтер в конце июня, что экономике уже не нужны стимулы в виде снижения ставок, которые останутся неизменными на протяжениии ближайших месяцев.
ДАЛЕЕ ПО ТЕКСТУ
ЦБР в прошлый раз, 30 июня, сохранил достигнутый уровень ставок, поскольку инфляционное давление оставалось умеренным, а внутренний спрос, производственная активность, занятость и кредитование росли.
Пока инфляция остается на уровне 0,1 процента в неделю, промышленность в июне резко прибавила, заставив Минэкономики в разы пересмотреть годовой прогноз.
"Если говорить об инфляции, то комментарий Центробанка не претерпит изменений, но, возможно, он будет дополнен словами про засуху, как фактор риска", - сказал Надоршин.
"Скорее всего, изменится фраза про кредитную активность, возможно регулятор сочтет риски меньшими, поскольку уже третий месяц кредитование восстанавливается".
По данным ЦБ, в июне кредитный портфель банков вырос на 2 процента по сравнению с ростом на 2,6 процента в мае.
ЦБ снова отразит положительные сдвиги на рынке труда, сказал Надоршин, не ожидая изменений по части ликвидности и рисков для курса рубля.
Доходы населения, зарплата, розничный оборот в июне выросли, сигнализируя о восстановлении внутреннего спроса, а сокращение безработицы опережает прогнозы.
"Слова про сохранение достигнутого уровня процентных ставок в ближайшие месяцы останутся, я не думаю что ЦБ сейчас готов менять что-то в процентной политике", - сказал Надоршин.
ЖАРА И ЗАСУХА
Засуха и прогноз низкого урожая заставили экономистов еще две недели назад заявить о рисках разгона инфляции и более скором повышении ставок ЦБР. Минэкономразвития признало возможность увеличения темпов роста цен из-за плохого урожая не раньше конца года.
"Что касается засухи, то это не тот случай, когда нужно оперативное реагирование в денежно-кредитной политике. Масштаб бедствия до конца не понятен, нет полноценной информации о влиянии на экономику. Да и это не уровень ЦБ, меры должны принимать МЧС, Минсельхоз, другие ведомства, при этом нужно учитывать большой объем импорта, имеющиеся запасы пшеницы. Пока не пришло время вмешиваться ЦБ", - уверен Надоршин.
Такого же мнения и Николай Кащеев из Сбербанка:
"Было бы, право, странно видеть ЦБ поднимающим ставки в целях сдержать цены на продовольствие, выросшие от стихийного бедствия... Скорее есть смысл дожидаться дополнительных нерыночных мер удержания цен - чтобы потом рассуждать о новых инфляционных процессах в экономике", - написал он в своем обзоре.
Харлампиев вообще не видит инфляционных рисков из-за снижения урожая:
"Относительно засухи, не думаю, что влияние на темп роста индекса потребительских цен будет критическим, так как Минсельхоз обладает достаточными запасами зерна, чтобы в случае необходимости через рыночные интервенции ограничить рост цен, то есть это регулируемый процесс".
Тройка Диалог ждет замедления инфляции в июле до 0,4-0,5 процента с 0,6 процента годом ранее.
"Даже если выпуск в агропромышленном комплексе России снизится, это будет компенсировано увеличением импорта или государственными интервенциями", - пишут аналитики Тройки, не исключая дефляцию в августе и сохранение неизменными процентных ставок ЦБ в ближайшее время.
"Сюрпризов мы не ждем, ставки будут оставлены без изменений, поскольку оснований сейчас что-то менять у Центробанка нет. Хотя риторика может стать более острожной", - сказал Рейтер Евгений Надоршин, главный экономист НБ Траст.
"Риторика должна передавать настроение регулятора, чтобы дать понять участникам рынка, когда ЦБ начинает склоняться от одного решения к другому. Но пока я таких сигналов не жду", - добавил он.
"Допускаю, что риторика регулятора может измениться, стать менее "мягкой", но при этом ставки с высокой вероятностью останутся неизменными", - сказал Дмитрий Харлампиев из Петрокоммерца.
ЦБР в июне 2010 года завершил более чем годовой цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ставки 14 раз. В последний раз - с 1 июня 2010 года - ЦБР сократил ставку рефинансирования до 7,75 процента, как и ряд других, но сохранил неизменной ставку по депозитам "овернайт".
Первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев говорил в интервью Рейтер в конце июня, что экономике уже не нужны стимулы в виде снижения ставок, которые останутся неизменными на протяжениии ближайших месяцев.
ДАЛЕЕ ПО ТЕКСТУ
ЦБР в прошлый раз, 30 июня, сохранил достигнутый уровень ставок, поскольку инфляционное давление оставалось умеренным, а внутренний спрос, производственная активность, занятость и кредитование росли.
Пока инфляция остается на уровне 0,1 процента в неделю, промышленность в июне резко прибавила, заставив Минэкономики в разы пересмотреть годовой прогноз.
"Если говорить об инфляции, то комментарий Центробанка не претерпит изменений, но, возможно, он будет дополнен словами про засуху, как фактор риска", - сказал Надоршин.
"Скорее всего, изменится фраза про кредитную активность, возможно регулятор сочтет риски меньшими, поскольку уже третий месяц кредитование восстанавливается".
По данным ЦБ, в июне кредитный портфель банков вырос на 2 процента по сравнению с ростом на 2,6 процента в мае.
ЦБ снова отразит положительные сдвиги на рынке труда, сказал Надоршин, не ожидая изменений по части ликвидности и рисков для курса рубля.
Доходы населения, зарплата, розничный оборот в июне выросли, сигнализируя о восстановлении внутреннего спроса, а сокращение безработицы опережает прогнозы.
"Слова про сохранение достигнутого уровня процентных ставок в ближайшие месяцы останутся, я не думаю что ЦБ сейчас готов менять что-то в процентной политике", - сказал Надоршин.
ЖАРА И ЗАСУХА
Засуха и прогноз низкого урожая заставили экономистов еще две недели назад заявить о рисках разгона инфляции и более скором повышении ставок ЦБР. Минэкономразвития признало возможность увеличения темпов роста цен из-за плохого урожая не раньше конца года.
"Что касается засухи, то это не тот случай, когда нужно оперативное реагирование в денежно-кредитной политике. Масштаб бедствия до конца не понятен, нет полноценной информации о влиянии на экономику. Да и это не уровень ЦБ, меры должны принимать МЧС, Минсельхоз, другие ведомства, при этом нужно учитывать большой объем импорта, имеющиеся запасы пшеницы. Пока не пришло время вмешиваться ЦБ", - уверен Надоршин.
Такого же мнения и Николай Кащеев из Сбербанка:
"Было бы, право, странно видеть ЦБ поднимающим ставки в целях сдержать цены на продовольствие, выросшие от стихийного бедствия... Скорее есть смысл дожидаться дополнительных нерыночных мер удержания цен - чтобы потом рассуждать о новых инфляционных процессах в экономике", - написал он в своем обзоре.
Харлампиев вообще не видит инфляционных рисков из-за снижения урожая:
"Относительно засухи, не думаю, что влияние на темп роста индекса потребительских цен будет критическим, так как Минсельхоз обладает достаточными запасами зерна, чтобы в случае необходимости через рыночные интервенции ограничить рост цен, то есть это регулируемый процесс".
Тройка Диалог ждет замедления инфляции в июле до 0,4-0,5 процента с 0,6 процента годом ранее.
"Даже если выпуск в агропромышленном комплексе России снизится, это будет компенсировано увеличением импорта или государственными интервенциями", - пишут аналитики Тройки, не исключая дефляцию в августе и сохранение неизменными процентных ставок ЦБ в ближайшее время.