ВТБ перебил свою цену

Цена акций банка переросла уровень допэмиссии.

Акции ВТБ вчера стали лидерами роста на российском рынке, их цена на бирже ММВБ взлетела за день на 13% при росте индекса на 1,1%. Цена бумаг банка достигла максимума с сентября прошлого года, превысив цену размещения допэмиссии в августе (4,82 коп.). Котировки акций ВТБ демонстрируют динамику, схожую с движением акций Сбербанка в начале этого года: интерес западных инвесторов спровоцировал спекулятивный спрос, сделав бумаги Сбербанка наиболее ликвидной "голубой фишкой" на российском фондовом рынке.

Вчера акции ВТБ выросли по итогам торгов на ММВБ на 12,98%, до отметки 5,57 коп., при росте индекса ММВБ на 1,14%. Акции Сбербанка вчера росли иными темпами — за день бумаги банка прибавили 0,73%. Котировки депозитарных расписок ВТБ вчера выросли на 13,44%, до $3,632 за бумагу. В течение дня акции банка на ММВБ вырастали до отметки в 5,75 коп.— таких уровней бумаги ВТБ не достигали с сентября прошлого года. Рекордным вчера был и оборот по акциям банка. За день объем торгов по акциям ВТБ на ММВБ превысил 11,6 млрд руб., при том что за последний месяц среднедневной объем торгов по бумагам составил 2,2 млрд руб.

В последнее время акции ВТБ росли медленнее остальных "голубых фишек" и Сбербанка в частности. "Некоторые фонды ориентируются на технические факторы принятия инвестиционных решений,— отмечает вице-президент департамента торговых операций Дойче банка в России Сергей Суверов,— сейчас отмечается спрос на финансовый сектор во всем мире, и акции ВТБ демонстрируют догоняющий рост". "Рост ВТБ — чисто технический",— согласен трейдер "Ренессанс Капитала" Дмитрий Куляшенец. С начала года на ММВБ акции Сбербанка выросли на 168% (ВТБ — на 67%). Однако рост акций Сбербанка в начале года начинался по похожему сценарию. С начала марта котировки акций Сбербанка начали показывать аномальный рост, который в самом банке поначалу объясняли действиями спекулянтов и техническими причинами. Затем выяснилось, что рост акций Сбербанка был вызван покупкой со стороны стратегических инвесторов — новозеландца Ричарда Чендлера и российского металлурга Николая Максимова (см. "Ъ" от 26 марта). В результате в апреле бумаги Сбербанка вышли в лидеры российского рынка по оборотам, в иные дни объем торгов по ним был выше, чем по признанному лидеру — акциям "Газпрома" (см. "Ъ" от 14 апреля). По итогам вчерашних торгов на ФБ ММВБ объем сделок с акциями Сбербанка составил 24,3 млрд руб., с акциями "Газпрома" — 21,99 млрд руб. Объемы сделок с акциями ВТБ пока вдвое ниже, однако главный трейдер "Тройки Диалог" Тимур Насардинов отмечает, что спрос на бумаги банка начинают проявлять крупные европейские институциональные инвесторы.

Привлечь внимание инвесторов ВТБ мог благодаря завершению привлечения средств от государства, считает господин Куляшенец. "Поступили средства от основного акционера и происходит улучшение финансового состояния банка, то есть задачи докапитализации выполнены",— отмечает представитель ВТБ Максим Лунев. Сейчас банк заканчивает регистрацию отчета о допэмиссии. В ходе размещения банк привлек 180 млрд руб. от государства. Во время допэмиссии бумаги ВТБ размещались по цене 4,82 коп. за штуку (вчера акции превысили эту цену на 15,6%). Впрочем, цена акций ВТБ по-прежнему на 59% ниже цены размещения в ходе народного IPO в 2007 году — 13,6 коп. за бумагу. Цена размещения акций Сбербанка в 2007 году составляла 89 тыс. руб. (в том же году произошло дробление акций 1:1000), сейчас акции стоят 61,75 руб., на 30,6% ниже цены размещения.

Впрочем, участники рынка не исключают, что вчерашний аномальный рост котировок ВТБ мог быть вызван и иными факторами. "Движение ВТБ было похоже на закрытие короткой позиции у клиента, который долго сопротивлялся росту рынка, а теперь ему принудительно пришлось откупать бумагу, чтобы вернуть ее брокеру",— отмечает гендиректор УК "Спутник" Владимир Мальханов. По словам одного из брокеров, крупный клиент вчера действительно закрывал короткую позицию и из-за невысокой ликвидности акций ВТБ на ММВБ произошел резкий скачок. По мнению аналитика БКС Дениса Мухина, справедливая цена для акции ВТБ составляет 4,9 коп., а на нынешних уровнях бумага не имеет предпосылок для роста. В то же время акции Сбербанка он считает переоцененными. Согласно консенсус-прогнозу, акции банка должны стоить $1,65, что ниже текущих котировок на 19%.