Рубль к весне может сдать позиции
О масштабном обвале речь пока не идет, однако эксперты из Capital Economics ждут, что российская валюта подешевеет на 10% к весне. Но у теории снижения российской валюты есть как сторонники, так и противники среди аналитиков.
Первые весенние оттепели рубль встретит ослаблением. Аналитики Capital Economics уверяют, что российская нацвалюта упадет к бивалютной корзине к марту 2010 года на 10%. Причины банальны: правительство РФ не может сдержать рост дефицита государственного бюджета, а Центробанк находится под политическим давлением и вынужден продолжать вливание ликвидности в экономику и увеличивать денежную массу. То есть бивалютная корзина у весне будет стоить более 42 рублей.
"Мы балансируем на канате, - цитирует Bloomberg экономиста emerging markets из Capital Economics Ltd. Нила Ширинга. - Если бы Кремль мог все делать по-своему, они давали бы банковскому сектору необеспеченные кредиты, и дефицит бюджета был бы больше".
Накопление рублевой ликвидности в экономике, связанное с тем, что правительство РФ использует средства Резервного фонда для финансирования первого бюджетного дефицита после дефолта 1998 года, приведет к падению стоимости российской нацвалюты, утверждает Н.Ширинг. Экономист ожидает, что дефицит российского госбюджета составит 8,9% ВВП по итогам 2009 года.
Нефть помогла России накопить четвертые по величине в мире резервы на протяжении 10 лет, пока черное золото марки Urals дорожало до рекордного уровня в $141,07 за баррель. Эти резервы помогли оградить экономику от неприятностей, но теперь они иссякают, нефть дешевеет, и рубль оказывается уязвим к внезапным изменениям цен на энергоносители.
Самой большой угрозой для российской экономики продолжает оставаться внезапное падение цен на нефть. Аналитики уверены: цены на энергоносители далеки от стабильных. Некоторые говорят о том, что стоимость барреля понизится до $60.
Если это произойдет, инвесторы вновь побегут из рубля. ЦБ будет вынужден снова начать повышать ставку рефинансирования, а также ужесточить правила по предоставлению средств на аукционах. Это задушит кредитование и затопчет первые ростки восстановления в зародыше.
Девальвацию рублю предсказывают уже давно. Из последних "гробовщиков" - аналитики банка "КИТ Финанс". Они оценивают шансы девальвации как 60% на 40%, то есть больше уверены в обвале рубля, нежели в том, что все будет хорошо. Если власти выберут путь "легких денег", то есть решат обвалить нацвалюту, чтобы помочь восстановлению экономики, то, по мнению аналитиков, это будет резкая, одномоментная девальвация рубля не менее чем на 20-25%. Курс рубля к бивалютной корзине должен снизиться до 44-46 рублей. Такое обесценивание рубля носило бы "опережающий" характер в отрыве от ситуации на сырьевых рынках, гарантируя запас даже при резком снижении цен на нефть.
Президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков в начале августа заявил, что спасти падающую российскую экономику могла бы девальвация на 30-40%.
Традиционно пессимистичными были и эксперты Альфа-банка. Они считают, что если правительство надеется остановить стремительное падение российской экономики в пропасть, ему придется для этого пожертвовать курсом нацвалюты и ослабить ее. И спасти рубль сможет только нефть по цене не менее $80 за бочку.
Согласно прогнозу аналитиков Альфа-банка, курс рубля может к концу года составить от 33 до 38,4 рублей за $1 в зависимости от размера дефицита бюджета (от 6% до 12% ВВП) и при средневзвешенной цене на нефть в 2009 году на уровне $55 за баррель.
А вот специалисты из Banc of America Securities - Merrill Lynch не ждут девальвации рубля, и даже ждут его укрепления. Фундаментальных причин для девальвации нет, считают аналитики. Однако "штормить" рубль будет сильно. По их мнению, к концу 2009 года бивалютная корзина будет стоить 37,5 рубля, а к концу следующего - 30 рублей. Доллар же будет стоить к новому году 30,61 рубля, а еще через год - 26,64 рубля.
Министр финансов Алексей Кудрин вообще отмел всякие мысли о падении рубля, и главным его аргументом была нефть, которая в последнее время стоит около $70 за баррель.
Да и вообще, в последнее время немодно стало говорить о плохом. Все предпочитают надеяться на лучшее.