Эксперты: Спрос на доллар сохранится
Курс американского доллара на Forex на предыдущей неделе снизился по отношению к евро на 2,3% - до 1,2928 долл./евро. Тенденция к ослаблению была связана в основном с обилием негативных данных статистики, вышедших на прошедшей неделе в США.
Судя по внушительному объему экономической статистики и событий в США, текущая неделя для валютного рынка будет весьма непростой и волатильной. В понедельник в США выходят показатели притока иностранного капитала (TIC), объема промышленного производства и рынка жилья. Судя по прогнозам, данные могут носить неоднозначный характер. Во вторник в США будут обнародованы данные PPI и Core PPI, а в среду - CPI и Core CPI. Наиболее важным с точки зрения влияния на доллар днем станет среда, когда должны быть опубликованы результаты заседания ФРС США по учетной ставке. Кроме того, в среду будут обнародованы данные счета текущих операций США (Current Account). В четверг выйдут данные индекса опережающих индикаторов и филадельфийского индекса). Наконец, в пятницу влияние на динамику Forex может оказать речь главы ФРС США Бена Бернанке.
По мнению аналитиков из Wachovia, доллар продолжит расти, по меньшей мере, в ближайшее время. "Хотя экономика США на текущий момент и находится в состоянии спада, масштабный пакет стимулирующих мер должен привести к стабилизации ситуации во втором полугодии. Другие страны будут несколько отставать от США. Иными словами, большая часть периода укрепления доллара уже позади. До конца года, полагают они, валюта США подорожает на 10% к корзине основных валют.
Как только начнется восстановление других экономик, валюты этих стран стабилизируются по отношению к доллару, что, предположительно, произойдет ближе к концу текущего года или в начале следующего. Некоторые валюты начнут расти против американской, поскольку темпы экономического подъема в США, вероятно, будут медленными. "Скорее всего, мы увидим рост валют развивающихся стран. Когда перспективы мировой экономики перестанут быть столь мрачными, инвесторы будут снова готовы пойти на риск, а, следовательно, появится спрос на активы развивающихся рынков. Таким образом, рост валют региона будет стимулирован притоком капитала в эти экономики", - отметили эксперты Wachovia.
"Резкое снижение курса швейцарского франка стало для рынков настоящим шоком. Национальный банк действует очень противоречиво", - заявила ведущий валютный аналитик GTF Forex Кэти Лиен. Рынки давно ждали понижения процентной ставки и политики количественного смягчения, но не массовой продажи франков. Теперь можно сказать, что на рынке Forex стало одной "тихой гаванью" меньше. "Это позитивно отразится на курсе доллара и ценах на золото. Курс пары доллар/франк скоро пробьет отметку 1,20, а евро/франк - 1,55", - считает К.Лиен.
Как отмечает эксперт ИК "LT-Group" Владимир Абрамов, несмотря на проблемы, которые ожидают американскую валюту в перспективе (на долларе еще скажется текущий рост денежной массы и дефицита госбюджета США), нынешние условия позволяют предполагать сохранение спроса на нее как "валюту-убежище". Все попытки ослабить сейчас курс американской валюты будут сдерживаться покупками доллара со стороны наиболее осторожных инвесторов, понимающих, что "дно" кризиса еще не наступило, а, кроме этого актива, пока не существует столь же надежных точек вложения капиталов. Другое дело, что рыночные механизмы не позволят доллару зайти в таком укреплении слишком далеко, в ближайшее время пара евро/доллар вряд ли опустится ниже 1,25 (впрочем, невелики шансы уйти выше 1,30), заключил В. Абрамов.
Противоположного мнения придерживаются аналитики "Пробизнесбанка", которые по-прежнему ожидают реализации большой восходящей коррекции единой валюты по отношению к доллару. На текущий момент в пользу этого сценария свидетельствуют несколько факторов. Как говорят эксперты, во-первых, очевидно, что на фоне роста котировок фондового рынка инвесторы стали проявлять склонность к риску, что выражается в покупках сравнительно более доходных, чем доллар, валют. Во-вторых, доллар будет оставаться под давлением перед заседанием комитета по операциям на открытом рынке Федеральной резервной системы США, по итогам которого в среду будет объявлено решение относительно денежно-кредитной политики. И хотя риск объявления ФРС о начале покупок казначейских облигаций пока невелик, однако вероятность такого решения будет довлеть над американской валютой. Ранее представители ФРС уже не раз объявляли о необходимости применения политики количественного смягчения. "В итоге мы предполагаем, что на этой неделе единой валюте удастся преодолеть уровень 1,30 и достичь первой из указанных нами ранее целей. Однако перед возобновлением роста мы не исключаем краткосрочного снижения к уровню 1,2760 и даже к отметке 1,2640. Учитывая это, до снижения к указанным уровням мы предлагаем сохранять выжидательные позиции", - заключили специалисты "Пробизнесбанка".
Минувший месяц ознаменовался опасениями относительно развивающихся рынков Европы, причем небезосновательно, отмечают аналитики Standard Chartered Bank. Этот регион тесно связан с еврозоной торговыми и кредитными каналами. Агрессивное кредитование региона зарубежными банками и усилившаяся зависимость от экспорта за последние несколько лет стали двумя главными факторами, которые способствовали росту экономики и валют этих стран. Теперь же развивающиеся рынки оказались уязвимыми перед кредитным кризисом и мировой рецессией. Займы зарубежных банков способствовали ускорению роста объемов кредитов, в частности в иностранных валютах. Розничные и корпоративные заемщики теперь столкнулись с увеличением объема долгов, поскольку национальные валюты развивающих стран снизились. На этом фоне эксперты с трудом представляют себе восстановление экономической активности в регионе в 2009г.
По их мнению, кризис развивающихся европейских стран является серьезным риском для еврозоны. На текущий момент развивающиеся страны составляют четверть экспорта ЕС-16. Банки Австрии, Бельгии, Италии и Нидерландов активно инвестировали в этот регион. Банковская, торговая и политическая взаимосвязь между еврозоной и развивающимися рынками потребует в дальнейшем поддержки монетарных властей. До тех пор, пока валюты развивающихся стран не начнут восстанавливаться, отношение участников рынка к евро вряд ли изменится, полагают аналитики.
В целом же на мировых финансовых рынках сохраняется волатильность из-за высокой степени неопределенности. "Совершенно очевидно, что большинство экономик будут слабеть, но какими темпами, остается открытым. Поддержку доллару по-прежнему оказывают репатриация капитала и замедление экономической активности за пределами США. Мы не видим причин менять наши прогнозы. Во II квартале основные валютные пары будут колебаться в боковом диапазоне, а начиная с III квартала доллар начнет дешеветь", - заключили в Standard Chartered Bank.