Через два года Центробанк будет регулировать не курс рубля, а рост инфляции
К 2011 году Банк России в основном завершит переход к инфляционному таргетированию, сообщил вчера зампред ЦБ Алексей Улюкаев. По его словам, нынешний инфляционный всплеск в России хотя и опасный, но локальный, частный, это временное отклонение от заданной траектории, которое не мешает принципиально выполнению задачи. «Мы полагаем, что у нас есть условия для введения данного режима», говорит чиновник. Эксперты предупреждают: для достижения поставленной задачи необходимо сменить не только целевой объект, но и методы работы.
Режим инфляционного таргетирования (от англ. target цель, мишень) предполагает, что главной задачей денежно-кредитных властей становится удержание темпов роста потребительских цен в установленных рамках. Этот вид денежной политики официально введен в более чем 25 странах. Есть также и государства, которые хотя формально и не узаконили этот режим, но действуют в полном соответствии с его требованиями.
По словам г-на Улюкаева, тот факт, что в России два года подряд наблюдается двузначная инфляция, не повлияет на сроки введения в России таргетироания. «Это не есть средство ускоренного подавления инфляции, нет, поскольку большинство стран уже переходили на данный режим, когда у них была умеренная инфляция. Но есть страны, которые переходили на таргетирование с высокой инфляцией, и оно не только не ухудшало ситуацию, но и способствовало снижению инфляции», подчеркнул он.
Эксперт Международного института экономики и финансов Высшей школы экономики Евгений Надоршин считает, что возможность быстрого перехода к новому режиму существует, но пока только теоретически. «ЦБ ведь никогда этим не занимался, и на данный момент реальной возможности это сделать у него нет, пояснил «НИ» эксперт. Таргетирование инфляции предполагает отказ от регулирования курса рубля, которым сейчас занят Центробанк. Он уже пытался решать одновременно две эти задачи, но у него ничего не получилось. Впрочем, в 2011 году ситуация может быть другая. Платежный баланс может стать отрицательным уже в следующем году, это будет удешевлять рубль, что, в свою очередь, должно повлечь за собой усиление роста инфляции».
Ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев полагает, что переход к таргетированию вызван стремлением Центробанка побороть разбушевавшиеся цены. «Инфляция вышла из-под контроля, и непонятно, как ее можно снизить. Если решение о переходе на новый режим, которое является политическим, будет принято, это позволит снизить темпы роста цен, заявил «НИ» эксперт. Если переход произойдет, это изменит то, как мы ведем управление инфляцией. Мы сможем ее прогнозировать и управлять ею».
«Таргетирование инфляции более перспективно, чем управление курсом рубля, поскольку оно воздействует на ожидания экономических агентов, и ЦБ здесь не играет против рынка. Кроме того, данный режим повышает возможности Банка России по контролю и регулированию денежно-кредитной сферы, отмечает Евгений Надоршин. Впрочем, он настаивает, что новый режим требует и нового подхода к работе. «В качестве целевых ориентиров необходимо устанавливать социально-оптимальное значение инфляции: с одной стороны, оно должно быть приемлемо для агентов, с другой достижимо для денежно-кредитных властей. У нас же часто есть желание поставить жесткие рамки, в которые невозможно вписаться, отметил эксперт. Но таргетирование инфляции это работа с ожиданиями экономической системы, когда участники рынка верят, что ваши действия скажутся на темпах роста цен, и это действительно подтверждается. Поэтому, если ЦБ будет действовать, как сейчас, это не будет таргетированием инфляции».
Заметим, что, по последним данным Росстата, инфляция с начала года составила 9,4%. Банк России надеется, что к концу 2008 года она составит около 11%, а в следующем году 7,58,5%. «Я согласен с более реалистичным прогнозом Минэкономразвития 11,8% по итогам этого года, отмечает Евгений Надоршин. Что касается следующего года, то 7,58,5% это слишком агрессивно, я в эти цифры не верю. Наш прогноз на 2009 год 10%». Сергей Гуриев считает, что рост цен до конца года составит 1415%.
Режим инфляционного таргетирования (от англ. target цель, мишень) предполагает, что главной задачей денежно-кредитных властей становится удержание темпов роста потребительских цен в установленных рамках. Этот вид денежной политики официально введен в более чем 25 странах. Есть также и государства, которые хотя формально и не узаконили этот режим, но действуют в полном соответствии с его требованиями.
По словам г-на Улюкаева, тот факт, что в России два года подряд наблюдается двузначная инфляция, не повлияет на сроки введения в России таргетироания. «Это не есть средство ускоренного подавления инфляции, нет, поскольку большинство стран уже переходили на данный режим, когда у них была умеренная инфляция. Но есть страны, которые переходили на таргетирование с высокой инфляцией, и оно не только не ухудшало ситуацию, но и способствовало снижению инфляции», подчеркнул он.
Эксперт Международного института экономики и финансов Высшей школы экономики Евгений Надоршин считает, что возможность быстрого перехода к новому режиму существует, но пока только теоретически. «ЦБ ведь никогда этим не занимался, и на данный момент реальной возможности это сделать у него нет, пояснил «НИ» эксперт. Таргетирование инфляции предполагает отказ от регулирования курса рубля, которым сейчас занят Центробанк. Он уже пытался решать одновременно две эти задачи, но у него ничего не получилось. Впрочем, в 2011 году ситуация может быть другая. Платежный баланс может стать отрицательным уже в следующем году, это будет удешевлять рубль, что, в свою очередь, должно повлечь за собой усиление роста инфляции».
Ректор Российской экономической школы Сергей Гуриев полагает, что переход к таргетированию вызван стремлением Центробанка побороть разбушевавшиеся цены. «Инфляция вышла из-под контроля, и непонятно, как ее можно снизить. Если решение о переходе на новый режим, которое является политическим, будет принято, это позволит снизить темпы роста цен, заявил «НИ» эксперт. Если переход произойдет, это изменит то, как мы ведем управление инфляцией. Мы сможем ее прогнозировать и управлять ею».
«Таргетирование инфляции более перспективно, чем управление курсом рубля, поскольку оно воздействует на ожидания экономических агентов, и ЦБ здесь не играет против рынка. Кроме того, данный режим повышает возможности Банка России по контролю и регулированию денежно-кредитной сферы, отмечает Евгений Надоршин. Впрочем, он настаивает, что новый режим требует и нового подхода к работе. «В качестве целевых ориентиров необходимо устанавливать социально-оптимальное значение инфляции: с одной стороны, оно должно быть приемлемо для агентов, с другой достижимо для денежно-кредитных властей. У нас же часто есть желание поставить жесткие рамки, в которые невозможно вписаться, отметил эксперт. Но таргетирование инфляции это работа с ожиданиями экономической системы, когда участники рынка верят, что ваши действия скажутся на темпах роста цен, и это действительно подтверждается. Поэтому, если ЦБ будет действовать, как сейчас, это не будет таргетированием инфляции».
Заметим, что, по последним данным Росстата, инфляция с начала года составила 9,4%. Банк России надеется, что к концу 2008 года она составит около 11%, а в следующем году 7,58,5%. «Я согласен с более реалистичным прогнозом Минэкономразвития 11,8% по итогам этого года, отмечает Евгений Надоршин. Что касается следующего года, то 7,58,5% это слишком агрессивно, я в эти цифры не верю. Наш прогноз на 2009 год 10%». Сергей Гуриев считает, что рост цен до конца года составит 1415%.