ВТБ занял 5 млрд долларов

За прошлый месяц Банк ВТБ привлек на международных рынках чуть менее 5 млрд. долл. Аналитики отмечают, что столь масштабное заимствование средств свидетельствует о высоком интересе и доверии иностранных инвесторов к банку. Однако, инвесторы, вложившие свои деньги в бумаги банка при прошлогоднем "народном IPO" не разделяют их оптимизма. Большой объем заимствований ВТБ за июнь этого года экономисты объясняют двумя причинами. Первая - в этом году банку необходимо рефинансировать долги на общую сумму 5,4 млрд. долл. Вторая - полученные на внешних рынках средства будут направлены на развитие бизнеса. Например, на кредитование корпоративных и частных клиентов, отмечает аналитик ИК "Тройка Диалог" Екатерина Сидорова. Руслан Самарин, руководитель инвестиционно-аналитического управления ЗАО "АЛОР ИНВЕСТ", отметил, что по его данным, привлеченные в ходе займов денежные средства ВТБ направляет на развитие дочерних компаний в России, развитие сети и разработку новых банковских продуктов, а также на покупку банков в СНГ. "Кроме того, ВТБ вкладывается в развитие долгосрочного проектного финансирования в регионах России", - рассказал он. Однако, по мнению Александра Осина, главного экономиста УК "Финам Менеджмент", для столь спешного привлечения инвестиций есть и другие объяснения. Он рассказал, что на фоне сезонного спада активности инвесторов фондового рынка, ожидающих в ближайшие три недели публикации важной статистики крупнейших американских финансовых структур, и на фоне возможного в ближайшие кварталы дальнейшего роста ставок рынка, прежде всего средне- и долгосрочных кредитов, многие игроки "спешат" разместить выпуски своих бумаг по относительно высоким ценам. "В данный момент банкам необходимо компенсировать резкий рост кредитных портфелей с помощью долгосрочных займов, которые они получают за счет выпуска облигаций. Таким образом, основной целью размещений ВТБ представляется рефинансирование текущей деятельности", - заключил аналитик. Однако, несмотря на большое доверие со стороны западных инвесторов и их растущий интерес к российскому банковскому сектору, большинство российских инвесторов, поучаствовавших в "народном IPO" банка в прошлом году испытали разочарование. По пришествию года эти инвесторы потеряли до 40% своих вложений из-за снижения рыночной стоимости бумаг банка. "IPO ВТБ прошло в мае 2007 года по цене 13.6 коп. за акцию. Сейчас цена составляет 0.84 коп., то есть падение за год составило 40%", - подтвердил Руслан Самарин. По его мнению, отчасти снижение обусловлено общим трендом к понижению бумаг банковского сектора, начавшимся в 2007 году. "Вероятно, эта тенденция связана с возросшими рисками из-за недостатка ликвидности на внутреннем рынке и ухудшением условий заимствования на внешних рынках", - отметил г-н Самарин. Однако большую роль в этом снижении, по его словам, играют негативные финансовые показатели ВТБ за первый квартал 2008 года: пятикратное падение чистой прибыли вследствие неудачной стратегии инвестирования в акции, которая принесла более $400 млн. убытка. Снижение ожидаемых денежных потоков оказывает на котировки акций ВТБ понижательное давление. Александр Осин, главный экономист УК "Финам Менеджмент", комментируя событие, привел мнение главы ВТБ А.Костина о том, что снижение цен акций данного банка связано с последствиями мирового ипотечного кризиса и согласился с ним. "С начала мая 2007 года, когда, собственно, указанный кризис начал активно проявлять себя в мировой акции российских банков, равно как и бумаги отечественных электроэнергетических компаний стабильно торгуются хуже рынка. Эти два сектора экономики наиболее сильно зависят от ситуации на российском, мировом кредитном сегменте", - пояснил г-н Осин. Экономист также отметил относительно высокую вовлеченность бизнеса ВТБ в структуру внешнего финансового рынка, что, по всей видимости, негативно отразилось на показателях капитализации этого банка. При этом аналитики сомневаются в радужности перспектив бумаг банка. По словам Самарина, перспективы стоимости акций ВТБ зависят от того, удастся ли менеджменту банка вывести инвестиционные операции компании на уровень положительной долгосрочной прибыли. "С начала обращения обыкновенные акции ВТБ потеряли 34,8% стоимости, однако с начала второго квартала эти бумаги демонстрируют ценовую стабилизацию в диапазоне $0,0035 - $0,0045 за акцию, - немного успокоил г-н Осин. - Учитывая постепенное улучшение макроэкономической статистики, поступающей на рынок из США, позитивные среднесрочные макроэкономические и финансовые прогнозы, которые ведущие российские, мировые структуры публикуют в отношении России, возможность сохранения подобной динамики в ближайшие кварталы в целом сохраняется".