Россиянам подложили свинью
Лондонская биржа может ужесточить требования по размещению компаний из России
Ведущие инвестиционные фонды Великобритании и Британская ассоциация страховщиков (ABI) потребовали от Лондонской фондовой биржи (LSE) ужесточить условия выхода на IPO для компаний из России, Китая и Казахстана. По их мнению, массовый приток на лондонскую биржу компаний из развивающихся стран грозит фондовому рынку Великобритании увеличением волатильности. Россиийские аналитики и участники рынка считают данные требования дискриминационными и не имеющими рациональных обоснований.
Разговоры об изменении требований по проведению IPO на LSE появились в начале октября, когда биржа заявила о начале проведения консультаций по ужесточению правил размещения на AIM - ее подразделения, на котором котируются малые компании. Тогда директор рынков LSE и глава AIM Мартин Грэм сказал, что требования по раскрытию информации будут ужесточены, прежде всего для компаний из энергетического и добывающего секторов экономики. Предполагалось, что ужесточение требований будет происходить постепенно. "Это защитит основную систему AIM и позволит рынку продолжить рост", - пояснил г-н Грэм. При этом поддерживают эту реформу не только представители самой биржи, но и некоторые из эмитентов. Так, с Мартином Грэмом согласился Филип Секретт, партнер одного из лидеров листинга AIM, компании Grant Thornton Corporate Finance. По его мнению, сегодняшние требования к размещению "очень общие и открыты для слишком большого количества интерпретаций, что позволяет делать слишком рискованные IPO". "Новый документ формализует правила, которыми интуитивно пользуется хороший советник", - пояснил г-н Секретт.
И вот теперь к этому процессу подключились инвесторы. При этом они четко указали область применения ужесточенных требований. С их точки зрения, к компаниям из развивающихся стран требования должны быть жестче, чем из развитых. Конкретные параметры представители LSE и ABI назвать РБК daily отказались, заявив, что эти требования находятся в процессе обсуждения. В частности, они могут увеличить срок, за который выходящие на IPO российские компании должны предоставлять отчетность по МСФО (сейчас он составляет три года), и минимальный размер уставного капитала.
Отметим, что размещение компаний из России, которую LSE относит к развивающимся странам, составило треть от всего объема размещений на этой бирже за восемь месяцев 2006 года. Такой же популярностью пользуются на LSE IPO китайских и казахских компаний. Большинство опрошенных участников рынка и его регуляторов уверены, что это, скорее всего, политическое решение.
Федеральная служба по финансовым рынкам не смогла оперативно предоставить официальные комментарии. Но заместитель председателя комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков уверен, что данное предложение продиктовано исключительно дискриминационными соображениями. "Рост числа российских компаний на Лондонской фондовой бирже никак не может увеличить волатильность фондового рынка Великобритании, так как увеличение числа инструментов ведет к увеличению коэффициента компенсации эффекта волатильности, - пояснил РБК daily г-н Аксаков. - Конечно, некоторые могут возразить, что весь российский рынок сидит на нефтяной "игле", однако сейчас макроэкономическая ситуация в России более чем позитивная, и диверсификация рынка идет интенсивными темпами".
При этом западные инвесторы такой инициативой, сами того не сознавая, могут сыграть только на руку российскому фондовому рынку. "Учитывая ужесточение требований к российским эмитентам на LSE, многие из них могут решить перенести свое размещение в Россию, - сказал РБК daily ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев. - Западные инвесторы совершенно спокойно могут покупать акции российских компаний и на российском фондовом рынке, в результате появится синергетический эффект, который усилит российскую экономику в целом. Это в свою очередь приведет к общему росту капитализации российских компаний, таким образом рост числа российских IPO не приведет к повышению волатильности фондового рынка не только в Англии, но и в России".
Но это касается только мелких компаний. Тем, кто твердо наметил провести свое размещение в Лондоне, не помешает никакое ужесточение требований. "Размещение в Москве дороже и сложнее, чем в Лондоне, - пояснил РБК daily главный управляющий директор УК "Альфа-Капитал" Валерий Петров. - В итоге российские компании предпочтут затратить больше средств на подготовку к IPO и провести его в Лондоне". Это подтверждается и заявлением представителей Трубной металлургической компании (ТМК). "Ни одно заявление не повлияет на расписание размещения нашей компании", - заявили РБК daily в ТМК, которая наметила свое IPO в Лондоне на конец 2006 года.
Ведущие инвестиционные фонды Великобритании и Британская ассоциация страховщиков (ABI) потребовали от Лондонской фондовой биржи (LSE) ужесточить условия выхода на IPO для компаний из России, Китая и Казахстана. По их мнению, массовый приток на лондонскую биржу компаний из развивающихся стран грозит фондовому рынку Великобритании увеличением волатильности. Россиийские аналитики и участники рынка считают данные требования дискриминационными и не имеющими рациональных обоснований.
Разговоры об изменении требований по проведению IPO на LSE появились в начале октября, когда биржа заявила о начале проведения консультаций по ужесточению правил размещения на AIM - ее подразделения, на котором котируются малые компании. Тогда директор рынков LSE и глава AIM Мартин Грэм сказал, что требования по раскрытию информации будут ужесточены, прежде всего для компаний из энергетического и добывающего секторов экономики. Предполагалось, что ужесточение требований будет происходить постепенно. "Это защитит основную систему AIM и позволит рынку продолжить рост", - пояснил г-н Грэм. При этом поддерживают эту реформу не только представители самой биржи, но и некоторые из эмитентов. Так, с Мартином Грэмом согласился Филип Секретт, партнер одного из лидеров листинга AIM, компании Grant Thornton Corporate Finance. По его мнению, сегодняшние требования к размещению "очень общие и открыты для слишком большого количества интерпретаций, что позволяет делать слишком рискованные IPO". "Новый документ формализует правила, которыми интуитивно пользуется хороший советник", - пояснил г-н Секретт.
И вот теперь к этому процессу подключились инвесторы. При этом они четко указали область применения ужесточенных требований. С их точки зрения, к компаниям из развивающихся стран требования должны быть жестче, чем из развитых. Конкретные параметры представители LSE и ABI назвать РБК daily отказались, заявив, что эти требования находятся в процессе обсуждения. В частности, они могут увеличить срок, за который выходящие на IPO российские компании должны предоставлять отчетность по МСФО (сейчас он составляет три года), и минимальный размер уставного капитала.
Отметим, что размещение компаний из России, которую LSE относит к развивающимся странам, составило треть от всего объема размещений на этой бирже за восемь месяцев 2006 года. Такой же популярностью пользуются на LSE IPO китайских и казахских компаний. Большинство опрошенных участников рынка и его регуляторов уверены, что это, скорее всего, политическое решение.
Федеральная служба по финансовым рынкам не смогла оперативно предоставить официальные комментарии. Но заместитель председателя комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Анатолий Аксаков уверен, что данное предложение продиктовано исключительно дискриминационными соображениями. "Рост числа российских компаний на Лондонской фондовой бирже никак не может увеличить волатильность фондового рынка Великобритании, так как увеличение числа инструментов ведет к увеличению коэффициента компенсации эффекта волатильности, - пояснил РБК daily г-н Аксаков. - Конечно, некоторые могут возразить, что весь российский рынок сидит на нефтяной "игле", однако сейчас макроэкономическая ситуация в России более чем позитивная, и диверсификация рынка идет интенсивными темпами".
При этом западные инвесторы такой инициативой, сами того не сознавая, могут сыграть только на руку российскому фондовому рынку. "Учитывая ужесточение требований к российским эмитентам на LSE, многие из них могут решить перенести свое размещение в Россию, - сказал РБК daily ведущий эксперт Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования Олег Солнцев. - Западные инвесторы совершенно спокойно могут покупать акции российских компаний и на российском фондовом рынке, в результате появится синергетический эффект, который усилит российскую экономику в целом. Это в свою очередь приведет к общему росту капитализации российских компаний, таким образом рост числа российских IPO не приведет к повышению волатильности фондового рынка не только в Англии, но и в России".
Но это касается только мелких компаний. Тем, кто твердо наметил провести свое размещение в Лондоне, не помешает никакое ужесточение требований. "Размещение в Москве дороже и сложнее, чем в Лондоне, - пояснил РБК daily главный управляющий директор УК "Альфа-Капитал" Валерий Петров. - В итоге российские компании предпочтут затратить больше средств на подготовку к IPO и провести его в Лондоне". Это подтверждается и заявлением представителей Трубной металлургической компании (ТМК). "Ни одно заявление не повлияет на расписание размещения нашей компании", - заявили РБК daily в ТМК, которая наметила свое IPO в Лондоне на конец 2006 года.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00