Вторая попытка "Юнимилка". Компания объявила о новых сроках выпуска облигаций
Первоначально размещение ценных бумаг на сумму 2 млрд руб. было намечено на июнь, однако из-за неблагоприятной ситуации на фондовом рынке оно было отложено на неопределенный срок. Вчера "Юнимилк" сообщил, что разместит облигации в сентябре-октябре этого года. По мнению аналитиков, компания вполне может рассчитывать на интерес со стороны инвесторов. Доходность облигаций прогнозируется на уровне 9,5–9,8%.
Компания "Юнимилк" основана в 2002 г. Основными владельцами являются Андрей Бесхмельницкий и Андрей Блох, а также менеджмент компании. Ей принадлежат 23 молочных предприятия в России и 2 на Украине. Выручка в 2005 г. составила 13,2 млрд руб., EBITDA – 781 млн руб., чистый убыток – 260,5 млн руб.
По словам начальника отдела организации облигаций "Райффайзенбанка" (организатор выпуска) Олега Гордиенко, новый срок предстоящего размещения пока определен весьма условно. "Наверное, это будет сентябрь-октябрь, но с таким же успехом выпуск может состояться и позже, – говорит он. – Все будет зависеть от конъюнктуры рынка". Однако, по его прогнозам, в сентябре не должно появиться каких-либо негативных факторов, которые могли бы повлиять на нынешнее решение эмитента.
Г-н Гордиенко напомнил, что в июне размещение ценных бумаг перенес не только "Юнимилк", но и многие другие эмитенты: "В июне было перенесено размещение семи выпусков общим объемом около 15 млрд руб.".
Новые прогнозы аналитиков по справедливой доходности облигаций "Юнимилка" существенно не отличаются от прежних. "Мы считаем справедливой доходность с учетом премии за первичное размещение на уровне 9,5–9,8%, – говорит аналитик отдела анализа рынка долговых инструментов Банка ЗЕНИТ Ольга Ефремова. – Первоначально планировалось, что этот показатель составит 9,65–9,9%".
По ее словам, основным риском для инвесторов является то, что у компании неокончательно сформирована единая корпоративная структура: "Если к моменту появления компании на рынке облигаций в консолидированную отчетность будут входить все приобретенные "Юнимилком" заводы, тогда можно говорить о размещении с доходностью ближе к нижней границе диапазона. Факт завершения консолидации станет существенным для инвесторов". А Олег Гордиенко из "Райффайзенбанка" говорит, что консолидированная отчетность будет выпущена ближе к моменту размещения.
Аналитики называют финансовые показатели "Юнимилка" в целом оптимистичными. "Пока у нас позитивное восприятие этой компании, – отметила г-жа Ефремова из "Зенита". – Текущие рыночные позиции "Юнимилка" аналогичны их основному конкуренту – "Вимм-Билль-Данну". Доля "Юнимилка", по разным оценкам, составляет 8–12% на российском рынке и порядка 12% на украинском рынке. Компания широко представлена в России, притом что столкновения интересов с "Вимм-Билль-Данном" по регионам присутствия у них нет. За последние полгода продукция "Юнимилка" стала активно появляться на рынке Москвы. Это должно благоприятно отразиться на финансовых результатах эмитента".
По мнению г-жи Ефремовой, "кредитное качество компании вполне удовлетворительно". Как следует из инвестиционного меморандума, общая сумма финансовой задолженности "Юнимилка" на 31 марта 2006 г. составила 4,5 млрд руб., 55% от общей суммы кредитов приходится на краткосрочные заимствования.
Как ранее заявляли в самой компании, 40% средств, полученных от предстоящего размещения облигаций, планируется направить на рефинансирование текущей краткосрочной задолженности. "Учитывая то, что компания не анонсировала программу капитальных вложений, агрессивного привлечения средств не планируется, поэтому существенного изменения кредитного качества компании не произойдет. Те денежные потоки, которые компания генерирует, вполне будут адекватны ее затратам", – добавила г-жа Ефремова.
Компания "Юнимилк" основана в 2002 г. Основными владельцами являются Андрей Бесхмельницкий и Андрей Блох, а также менеджмент компании. Ей принадлежат 23 молочных предприятия в России и 2 на Украине. Выручка в 2005 г. составила 13,2 млрд руб., EBITDA – 781 млн руб., чистый убыток – 260,5 млн руб.
По словам начальника отдела организации облигаций "Райффайзенбанка" (организатор выпуска) Олега Гордиенко, новый срок предстоящего размещения пока определен весьма условно. "Наверное, это будет сентябрь-октябрь, но с таким же успехом выпуск может состояться и позже, – говорит он. – Все будет зависеть от конъюнктуры рынка". Однако, по его прогнозам, в сентябре не должно появиться каких-либо негативных факторов, которые могли бы повлиять на нынешнее решение эмитента.
Г-н Гордиенко напомнил, что в июне размещение ценных бумаг перенес не только "Юнимилк", но и многие другие эмитенты: "В июне было перенесено размещение семи выпусков общим объемом около 15 млрд руб.".
Новые прогнозы аналитиков по справедливой доходности облигаций "Юнимилка" существенно не отличаются от прежних. "Мы считаем справедливой доходность с учетом премии за первичное размещение на уровне 9,5–9,8%, – говорит аналитик отдела анализа рынка долговых инструментов Банка ЗЕНИТ Ольга Ефремова. – Первоначально планировалось, что этот показатель составит 9,65–9,9%".
По ее словам, основным риском для инвесторов является то, что у компании неокончательно сформирована единая корпоративная структура: "Если к моменту появления компании на рынке облигаций в консолидированную отчетность будут входить все приобретенные "Юнимилком" заводы, тогда можно говорить о размещении с доходностью ближе к нижней границе диапазона. Факт завершения консолидации станет существенным для инвесторов". А Олег Гордиенко из "Райффайзенбанка" говорит, что консолидированная отчетность будет выпущена ближе к моменту размещения.
Аналитики называют финансовые показатели "Юнимилка" в целом оптимистичными. "Пока у нас позитивное восприятие этой компании, – отметила г-жа Ефремова из "Зенита". – Текущие рыночные позиции "Юнимилка" аналогичны их основному конкуренту – "Вимм-Билль-Данну". Доля "Юнимилка", по разным оценкам, составляет 8–12% на российском рынке и порядка 12% на украинском рынке. Компания широко представлена в России, притом что столкновения интересов с "Вимм-Билль-Данном" по регионам присутствия у них нет. За последние полгода продукция "Юнимилка" стала активно появляться на рынке Москвы. Это должно благоприятно отразиться на финансовых результатах эмитента".
По мнению г-жи Ефремовой, "кредитное качество компании вполне удовлетворительно". Как следует из инвестиционного меморандума, общая сумма финансовой задолженности "Юнимилка" на 31 марта 2006 г. составила 4,5 млрд руб., 55% от общей суммы кредитов приходится на краткосрочные заимствования.
Как ранее заявляли в самой компании, 40% средств, полученных от предстоящего размещения облигаций, планируется направить на рефинансирование текущей краткосрочной задолженности. "Учитывая то, что компания не анонсировала программу капитальных вложений, агрессивного привлечения средств не планируется, поэтому существенного изменения кредитного качества компании не произойдет. Те денежные потоки, которые компания генерирует, вполне будут адекватны ее затратам", – добавила г-жа Ефремова.
Ещё новости по теме:
15:42
13:00
12:00