ФРБ Сан-Франциско: Монетарная политика не способна смягчить последствия урагана Катрин

В пятницу рыночные обозреватели стали свидетелями достаточно жестких оценок ситуации в долговом секторе развитых экономик. Указывая на необходимость постоянного поддержания уверенности рынка в том, что инфляция находится под контролем, председатель ФРБ Сан-Франциско Джанет Йеллен в интервью отметила: "Нельзя исключать расширения спрэда доходностей кратко- и долгосрочных инструментов, что может оказать негативный эффект на ситуацию в жилищном секторе… Монетарная политика не способна смягчить экономические последствия урагана Катрин… Рост нефтяных цен может частично отразиться на уровне базовой инфляции." Член руководящего Совета ЕЦБ Ив Мерш так же полагает, что кредитный сегмент экономики сейчас подвержен растущим рискам: "Уровень HCPI Еврозоны останется выше отметки 2% до конца 2005 г… Ставки ЕЦБ находятся на необычно низком уровне … Политика ЕЦБ испытывает особенно сильное давление со стороны ухудшающейся инфляционной ситуации … Ситуация в секторе жилья вызывает беспокойство." Впрочем, влияние заявлений, подобных сегодняшним, на динамику котировок рынка государственных бондов пока остается минимальным. Игроки - на фоне последних заявлений Администрации - ожидают увеличения Казначейством денежных расходов, связанных с ураганом Катрин. В условиях структурной слабости экономики США, значительная часть этих средств вновь, вероятно, окажется на "перегретых" сегментах рынка. С другой стороны, ожидания ряда операторов, связанные с замедлением - в ближайшие месяцы - процесса повышения ставок ФРС не представляются достаточно обоснованными. Фактическая утеря Резервной Системой контроля над ситуацией в сфере долгосрочных займов, очевидно, не может служить хорошим фоном для отставки такой фигуры современной финансовой политики, как Алан Гринспан. Российские еврооблигации сегодня восстановились до уровней вблизи абсолютных ценовых максимумов,115,312325. Стоит отметить, что повышение цен на сегменте в последнюю неделю полностью определялось потенциалом сокращения спрэда доходности между RF30 и казначейскими обязательствами США. При этом, текущие значения разницы доходностей по указанным инструментам, возможно, даже с учетом вчерашнего заявления Moody’s, уже достигли достаточно серьезных уровней сопротивления.

По материалам ЗАО "ЭКОНАЦБАНК"