Эксперты: ЦБ не будет будоражить рынок решением по ставке перед Новым годом
На фоне колебаний курса рубля и ожиданий по инфляции Центробанк, скорее всего, примет решение сохранить ключевую ставку на уровне 11%, считают опрошенные Банки.ру эксперты. Возможно, регулятор рассмотрит и возможность повышения ставки, но такое решение может «расстроить» рынок.
По мнению первого заместителя председателя правления Совкомбанка Сергея Хотимского, вряд ли стоит ожидать, что ЦБ пойдет на повышение ключевой ставки, несмотря на неблагоприятные обстоятельства.
«Мы не ожидаем, что ЦБ повысит ставки, несмотря на изменение прогнозов по инфляции в связи с системой «Платон», антитурецкими санкциями, другими факторами и растущий курс (валют. — Прим. ред.). ЦБ не будет расстраивать рынок перед Новым годом», — сказал Хотимский. Но и оснований для снижения ставки в текущей ситуации он также не усматривает. «Политическое решение снизить ставки, несмотря на инфляционный навес, приведет к яростной атаке спекулянтов на рубль, что на фоне преодоления психологической отметки в 70 рублей (за доллар. — Прим. ред.) может вызвать широкую волну покупок валюты населением», — отметил он.
Вероятность снижения ставки на заседании 11 декабря падает по мере ослабления рубля, и рынок по сути не ждет от регулятора изменений, считает аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко.
«Все же мы не исключаем снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Инфляция в начале следующего года в годовом выражении может снизиться до 10% на фоне эффекта высокой базы, а экономика нуждается в монетарном стимулировании. Фактор санкций против Турции может сказаться на инфляции, но скорее незначительно», — говорит он.
Аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай отмечает, что рынок ждет решения комитета Федеральной резервной системы США по ставке на заседании 16 декабря и российский регулятор будет это учитывать.
«Учитывая произошедшее падение цен на нефть в район 40 долларов за баррель, инфляционные риски, обусловленные в том числе эмбарго на ряд продовольственных товаров из Турции, мы считаем, что ЦБ РФ, скорее всего, воздержится от снижения ключевой ставки на заседании 11 декабря. Кроме того, риск представляет реакция финансовых рынков на решение комитета ФРС по ставке», — объяснил эксперт.
Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик указывает на рост неопределенности. «Сейчас как никогда сложно дать четкий прогноз, ситуация не такая однозначная, как была перед предыдущим заседанием совета директоров ЦБ. Большинство экспертов в последние дни все больше склоняется к тому, что Центробанк не будет снижать ключевую ставку 11 декабря. Я думаю, что очередным поводом к росту неопределенности стало резкое снижение мировых цен на нефть и сопровождающее его ослабление рубля, ведь стабильность обменного курса рубля — это тоже достаточно важный фактор для Центрального банка, особенно в декабре, когда происходит вброс ликвидности на рынок, связанный с выплатами по внешнему долгу компаний. Поэтому я считаю, что шансы на снижение ключевой ставки достаточно быстро уменьшаются», — поделился он своим мнением.
Центробанку не удастся начать смягчение денежно-кредитной политики раньше I квартала 2016 года, полагает директор казначейства СДМ-Банка Эдуард Лушин.
«Ослабление рубля, новые геополитические риски, создающие потенциальное давление на инфляционные ожидания, обвал сырьевых рынков и сохраняющееся давление на активы ЕМ (развивающихся рынков. — Прим. ред.) в целом не позволят ЦБ России смягчить денежно-кредитную политику раньше первого квартала 2016 года. После прогнозируемого повышения ставок ФРС в декабре 2015 года ЦБ РФ будет следить за последствиями для национальной валюты и финансовых рынков России; возможно, волатильность потребует каких-то нестандартных мер», — прогнозирует он.
К концу 2016 года можно рассчитывать на то, что ключевая ставка снизится до уровня 8,5—9%, указывает директор департамента финансовых рынков Азиатско-Тихоокеанского Банка Олег Тежельников. «Мы считаем, что перенос снижения ключевой ставки на первый квартал следующего года выглядит очень рациональным с учетом оценок потенциального инфляционного эффекта от турецких санкций, снижения нефтяных цен (после саммита ОПЕК) и роста ставок в долларовой зоне. Мы сохраняем наш прогноз по ключевой ставке на конец 2016 года на уровне 8,5—9%», — отметил он.
По мнению первого заместителя председателя правления Совкомбанка Сергея Хотимского, вряд ли стоит ожидать, что ЦБ пойдет на повышение ключевой ставки, несмотря на неблагоприятные обстоятельства.
«Мы не ожидаем, что ЦБ повысит ставки, несмотря на изменение прогнозов по инфляции в связи с системой «Платон», антитурецкими санкциями, другими факторами и растущий курс (валют. — Прим. ред.). ЦБ не будет расстраивать рынок перед Новым годом», — сказал Хотимский. Но и оснований для снижения ставки в текущей ситуации он также не усматривает. «Политическое решение снизить ставки, несмотря на инфляционный навес, приведет к яростной атаке спекулянтов на рубль, что на фоне преодоления психологической отметки в 70 рублей (за доллар. — Прим. ред.) может вызвать широкую волну покупок валюты населением», — отметил он.
Вероятность снижения ставки на заседании 11 декабря падает по мере ослабления рубля, и рынок по сути не ждет от регулятора изменений, считает аналитик Нордеа Банка Дмитрий Савченко.
«Все же мы не исключаем снижения ключевой ставки на 50 базисных пунктов. Инфляция в начале следующего года в годовом выражении может снизиться до 10% на фоне эффекта высокой базы, а экономика нуждается в монетарном стимулировании. Фактор санкций против Турции может сказаться на инфляции, но скорее незначительно», — говорит он.
Аналитик по рынку облигаций Райффайзенбанка Денис Порывай отмечает, что рынок ждет решения комитета Федеральной резервной системы США по ставке на заседании 16 декабря и российский регулятор будет это учитывать.
«Учитывая произошедшее падение цен на нефть в район 40 долларов за баррель, инфляционные риски, обусловленные в том числе эмбарго на ряд продовольственных товаров из Турции, мы считаем, что ЦБ РФ, скорее всего, воздержится от снижения ключевой ставки на заседании 11 декабря. Кроме того, риск представляет реакция финансовых рынков на решение комитета ФРС по ставке», — объяснил эксперт.
Главный экономист Евразийского банка развития Ярослав Лисоволик указывает на рост неопределенности. «Сейчас как никогда сложно дать четкий прогноз, ситуация не такая однозначная, как была перед предыдущим заседанием совета директоров ЦБ. Большинство экспертов в последние дни все больше склоняется к тому, что Центробанк не будет снижать ключевую ставку 11 декабря. Я думаю, что очередным поводом к росту неопределенности стало резкое снижение мировых цен на нефть и сопровождающее его ослабление рубля, ведь стабильность обменного курса рубля — это тоже достаточно важный фактор для Центрального банка, особенно в декабре, когда происходит вброс ликвидности на рынок, связанный с выплатами по внешнему долгу компаний. Поэтому я считаю, что шансы на снижение ключевой ставки достаточно быстро уменьшаются», — поделился он своим мнением.
Центробанку не удастся начать смягчение денежно-кредитной политики раньше I квартала 2016 года, полагает директор казначейства СДМ-Банка Эдуард Лушин.
«Ослабление рубля, новые геополитические риски, создающие потенциальное давление на инфляционные ожидания, обвал сырьевых рынков и сохраняющееся давление на активы ЕМ (развивающихся рынков. — Прим. ред.) в целом не позволят ЦБ России смягчить денежно-кредитную политику раньше первого квартала 2016 года. После прогнозируемого повышения ставок ФРС в декабре 2015 года ЦБ РФ будет следить за последствиями для национальной валюты и финансовых рынков России; возможно, волатильность потребует каких-то нестандартных мер», — прогнозирует он.
К концу 2016 года можно рассчитывать на то, что ключевая ставка снизится до уровня 8,5—9%, указывает директор департамента финансовых рынков Азиатско-Тихоокеанского Банка Олег Тежельников. «Мы считаем, что перенос снижения ключевой ставки на первый квартал следующего года выглядит очень рациональным с учетом оценок потенциального инфляционного эффекта от турецких санкций, снижения нефтяных цен (после саммита ОПЕК) и роста ставок в долларовой зоне. Мы сохраняем наш прогноз по ключевой ставке на конец 2016 года на уровне 8,5—9%», — отметил он.