Три показателя: британский рынок труда, заявки на ипотеку в США, заявление FOMC
Первое место в сегодняшнем календаре экономических событий занимает заявление Федерального комитета по операциям на открытом рынке ФРС, а также обновленные экономические прогнозы. Кроме того, председатель ФРС Джанет Йеллен проведет пресс-конференцию, в ходе которой изложит взгляды центрального банка на макроэкономические перспективы. Чуть раньше выйдет новый ежемесячный отчет о состоянии британского рынка труда и еженедельный выпуск статистики о заявках на ипотеку в США.
Великобритания: отчет о состоянии рынка труда (09:30 GMT) Британская экономика продолжает поставлять в целом благоприятную статистику, хотя опубликованный на прошлой неделе неутешительный отчет о промышленном производстве за январь спровоцировал неприятные разговоры о том, что темпы экономического подъема ослабевают.
Может быть, на то есть основания, но в оценках роста ВВП, составляемых Национальным институтом экономических и социальных исследований (National Institute of Economic and Social Research), признаков замедления не видно. На прошлой неделе аналитический центр сообщил о том, что в период с декабря по февраль включительно темпы роста британской экономики составили 0,6%, то есть не изменились по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом.
Все будет хорошо. Британский рынок труда продолжает набирать силу. Фото: iStock
Изменится ли прогноз в свете новой статистики рынка труда? Вероятно, нет. Как показывают публикуемые в последнее время отчеты, экономика Великобритании по-прежнему обладает устойчивым потенциалом. Об этом, в частности, свидетельствует нисходящий тренд по заявкам на пособие по безработице в последние месяцы. В выпуске за январь количество безработных в стране сократилось на 38 600. Это самое большое значение с июня прошлого года.
Между тем, согласно опубликованному ранее в этом месяце отчету компании Markit Economics, проведенный в феврале опрос среди консалтинговых компаний по подбору кадров в Великобритании показал, что рынок труда находится в хорошей форме. «Восстановление на рынке труда набирает обороты», — заявил официальный представитель компании KPMG, которая участвует в сборе данных.
Некоторые аналитики ожидают, что в феврале темпы падения количества заявок снизятся по сравнению с предыдущим месяцем. Но учитывая высокий потенциал рынка труда в последнее время, было удивительно не обнаружить в сегодняшнем отчете очередное подтверждение прогресса в этом ключевом секторе экономики.
США: еженедельный отчет о заявках на ипотеку (11:00 GMT) Вчера отчет о новом жилищном строительстве за февраль неожиданно принес с собой неутешительные новости. Хочется верить, что это суровая зима отрицательно сказалась на строительной активности. Тот факт, что количество новых выданных разрешений на строительство в прошлом месяце увеличилось, в некоторой степени подтверждает такую точку зрения. Тем не менее, реальная статистика на рынке жилья в последнее время ухудшилась по целому ряду индикаторов. Например, продажи на рынке вторичного жилья в январе сократились до минимального за девять месяцев уровня.
Некоторые застройщики по-прежнему настроены оптимистично, но и здесь энтузиазм в последнее время пошел на спад. В этом месяце индекс жилищного рынка, составляемый Национальной ассоциацией жилищно-строительных компаний (National Association of Home Builders), понизился до отметки 53, которая соответствует самому низкому значению с лета прошлого года. Хотя индекс по-прежнему превышает нейтральный уровень 50, очевидно, что перспективы в последнее время ухудшились.
Индикатор количества заявок на ипотеку рисует такую же картину. После резкого скачка в январе значение не меняется, а то и снижается на протяжении последнего месяца. Ситуацию усугубляет перспектива повышения ставок по ипотеке. В любом случае, сегодняшний еженедельный отчет заслуживает пристального внимания, отчасти потому что это будет последний макроэкономический индикатор в США перед объявлением ФРС (обсуждение см. ниже).
США: заявление FOMC и прогнозы ФРС (18:00 GMT), пресс-конференция ФРС (18:30 GMT) Сегодняшнее объявление ФРС привлечет к себе всеобщее внимание. В особенности игроков интересует, будет ли в заявлении FOMC сохранено слово «терпеливый» или нет. Дело в том, что если центральный банк откажется от использования этого слова, то это будет означать, что ФРС готова повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось, возможно, уже в июне.
По крайней мере, такое мнение доминировало еще в совсем недавнем прошлом. Однако ожидания в отношении раннего ужесточения денежно-кредитной политики уменьшились под влиянием неутешительных результатов нового жилищного строительства, промышленного производства и розничных продаж за февраль.
В дополнение к этому, текущая оценка роста ВВП в первом квартале этого года от ФРБ Атланты колеблется в районе нуля. Согласно обновленным вчера данным, рост ВВП за первые три месяца предположительно составит всего 0,3%. До этого оценки снижались на протяжении нескольких недель.
Статистика в сфере занятости остается благоприятной, но другие индикаторы демонстрируют противоречивые тенденции, в результате чего возникает предположение о том, что центральные банк может изменить правила игры. Для того чтобы понять текущий ход мысли ФРС, обратите пристальное внимание на обновленные квартальные прогнозы развития экономики и, в особенности, на то, как они будут отличаться от предыдущих оценок. К примеру, в отчете от 17 декабря ФРС прогнозировала рост ВВП в этом году в диапазоне 2,6-3% (без изменения по сравнению с сентябрьскими прогнозами). Посмотрим, изменятся ли эти значения сегодня.
То же самое касается других ключевых индикаторов, например расходов на личное потребление (PCE), предпочтительный для ФРС индикатор инфляции. В декабрьских прогнозах оценка PCE на этот год была снижена до 1-1,6% по сравнению с предыдущим квартальным прогнозом 1,6-1,9%. Если ожидаемые значения инфляции продолжат снижаться, то мы получим веское основание для предположения о том, что первое с 2006 года повышение ставки в США не произойдет в ближайшее время.
Напоминаем, что в 18:30 GMT начнется пресс-конференция председателя ФРС Джанет Йеллен, а значит, у игроков будет 30 минут на то, чтобы изучить обновленные оценки до начала разговора.
Великобритания: отчет о состоянии рынка труда (09:30 GMT) Британская экономика продолжает поставлять в целом благоприятную статистику, хотя опубликованный на прошлой неделе неутешительный отчет о промышленном производстве за январь спровоцировал неприятные разговоры о том, что темпы экономического подъема ослабевают.
Может быть, на то есть основания, но в оценках роста ВВП, составляемых Национальным институтом экономических и социальных исследований (National Institute of Economic and Social Research), признаков замедления не видно. На прошлой неделе аналитический центр сообщил о том, что в период с декабря по февраль включительно темпы роста британской экономики составили 0,6%, то есть не изменились по сравнению с предыдущим трехмесячным периодом.
Все будет хорошо. Британский рынок труда продолжает набирать силу. Фото: iStock
Изменится ли прогноз в свете новой статистики рынка труда? Вероятно, нет. Как показывают публикуемые в последнее время отчеты, экономика Великобритании по-прежнему обладает устойчивым потенциалом. Об этом, в частности, свидетельствует нисходящий тренд по заявкам на пособие по безработице в последние месяцы. В выпуске за январь количество безработных в стране сократилось на 38 600. Это самое большое значение с июня прошлого года.
Между тем, согласно опубликованному ранее в этом месяце отчету компании Markit Economics, проведенный в феврале опрос среди консалтинговых компаний по подбору кадров в Великобритании показал, что рынок труда находится в хорошей форме. «Восстановление на рынке труда набирает обороты», — заявил официальный представитель компании KPMG, которая участвует в сборе данных.
Некоторые аналитики ожидают, что в феврале темпы падения количества заявок снизятся по сравнению с предыдущим месяцем. Но учитывая высокий потенциал рынка труда в последнее время, было удивительно не обнаружить в сегодняшнем отчете очередное подтверждение прогресса в этом ключевом секторе экономики.
США: еженедельный отчет о заявках на ипотеку (11:00 GMT) Вчера отчет о новом жилищном строительстве за февраль неожиданно принес с собой неутешительные новости. Хочется верить, что это суровая зима отрицательно сказалась на строительной активности. Тот факт, что количество новых выданных разрешений на строительство в прошлом месяце увеличилось, в некоторой степени подтверждает такую точку зрения. Тем не менее, реальная статистика на рынке жилья в последнее время ухудшилась по целому ряду индикаторов. Например, продажи на рынке вторичного жилья в январе сократились до минимального за девять месяцев уровня.
Некоторые застройщики по-прежнему настроены оптимистично, но и здесь энтузиазм в последнее время пошел на спад. В этом месяце индекс жилищного рынка, составляемый Национальной ассоциацией жилищно-строительных компаний (National Association of Home Builders), понизился до отметки 53, которая соответствует самому низкому значению с лета прошлого года. Хотя индекс по-прежнему превышает нейтральный уровень 50, очевидно, что перспективы в последнее время ухудшились.
Индикатор количества заявок на ипотеку рисует такую же картину. После резкого скачка в январе значение не меняется, а то и снижается на протяжении последнего месяца. Ситуацию усугубляет перспектива повышения ставок по ипотеке. В любом случае, сегодняшний еженедельный отчет заслуживает пристального внимания, отчасти потому что это будет последний макроэкономический индикатор в США перед объявлением ФРС (обсуждение см. ниже).
США: заявление FOMC и прогнозы ФРС (18:00 GMT), пресс-конференция ФРС (18:30 GMT) Сегодняшнее объявление ФРС привлечет к себе всеобщее внимание. В особенности игроков интересует, будет ли в заявлении FOMC сохранено слово «терпеливый» или нет. Дело в том, что если центральный банк откажется от использования этого слова, то это будет означать, что ФРС готова повысить процентные ставки раньше, чем ожидалось, возможно, уже в июне.
По крайней мере, такое мнение доминировало еще в совсем недавнем прошлом. Однако ожидания в отношении раннего ужесточения денежно-кредитной политики уменьшились под влиянием неутешительных результатов нового жилищного строительства, промышленного производства и розничных продаж за февраль.
В дополнение к этому, текущая оценка роста ВВП в первом квартале этого года от ФРБ Атланты колеблется в районе нуля. Согласно обновленным вчера данным, рост ВВП за первые три месяца предположительно составит всего 0,3%. До этого оценки снижались на протяжении нескольких недель.
Статистика в сфере занятости остается благоприятной, но другие индикаторы демонстрируют противоречивые тенденции, в результате чего возникает предположение о том, что центральные банк может изменить правила игры. Для того чтобы понять текущий ход мысли ФРС, обратите пристальное внимание на обновленные квартальные прогнозы развития экономики и, в особенности, на то, как они будут отличаться от предыдущих оценок. К примеру, в отчете от 17 декабря ФРС прогнозировала рост ВВП в этом году в диапазоне 2,6-3% (без изменения по сравнению с сентябрьскими прогнозами). Посмотрим, изменятся ли эти значения сегодня.
То же самое касается других ключевых индикаторов, например расходов на личное потребление (PCE), предпочтительный для ФРС индикатор инфляции. В декабрьских прогнозах оценка PCE на этот год была снижена до 1-1,6% по сравнению с предыдущим квартальным прогнозом 1,6-1,9%. Если ожидаемые значения инфляции продолжат снижаться, то мы получим веское основание для предположения о том, что первое с 2006 года повышение ставки в США не произойдет в ближайшее время.
Напоминаем, что в 18:30 GMT начнется пресс-конференция председателя ФРС Джанет Йеллен, а значит, у игроков будет 30 минут на то, чтобы изучить обновленные оценки до начала разговора.