Держатели облигаций ДВМП пожаловались регулятору на эмитента
Управляющие компании под эгидой Национальной лиги управляющих (НЛУ) решили задействовать Центральный банк в споре с эмитентом по поводу условий оптимизации графика выплат рублевых облигаций Дальневосточного морского пароходства (ДВМП). На этой неделе НЛУ намерена собрать инициативную группу из недовольных предложенными условиями реструктуризации и пригласить представителя ЦБ, сообщила вчера НЛУ на своем сайте. На прошлой неделе НЛУ направила письмо на имя первого зампреда Банка России Сергея Швецова с просьбой повлиять на эмитента (опубликовано на сайте НЛУ). По мнению НЛУ, "проводимая работа ОАО ДВМП по оптимизации графика погашений предполагает существенное ухудшение положения держателей облигаций и прежде всего управляющих компаний средствами негосударственных пенсионных фондов". В ЦБ в ответ на запрос "Ъ" ответили, что не комментируют действующих участников рынка.
В середине февраля ДВМП разослало инвесторам предложение о пролонгации выпуска облигаций объемом 5 млрд руб., который по плану должен быть погашен 31 мая 2016 года. Эмитент предложил вместо погашения всего выпуска в срок амортизационные выплаты с мая 2016 года до ноября 2017 года. Взамен эмитент обещает повышенную ставку для пяти-шести купонов — ключевая ставка + 1 п. п., что в настоящее время составляет 15,25%, а для семи-девяти купонов — ставка ЦБ + 3 п. п., как сообщили в группе FESCO, в которую входит ДВМП.
По словам главы НЛУ Дмитрия Александрова, в числе недовольных предложенными ДВМП условиями реструктуризации оказались управляющие компании "Уралсиб", "Лидер", "Открытие", "Капиталъ".
Основные опасения некоторых держателей заключаются в том, что ДВМП своими действиями может ухудшить положение инвесторов в рублевые облигации по сравнению с держателями еврооблигаций компании. Помимо рублевых облигаций у ДВМП обращаются два выпуска еврооблигаций объемом $550 млн и $325 млн с погашением в 2018 и 2020 годах соответственно. Как отмечает начальник инвестиционного департамента УК "Капиталъ" Алексей Белкин, рублевый долг компании составляет около $80 млн по сравнению с $1,2 млрд общего долга. "В результате такой пролонгации мы получим более длинную и неликвидную бумагу, над ценой которой будет продолжать тяготеть нерешенная проблема основного долга ДВМП. Вряд ли это может быть интересно управляющим пенсионными средствами, для которых важны промежуточные показатели доходности",— говорит господин Белкин. По его словам, среди держателей долларовых еврооблигаций ДВМП должно быть много глобальных фондов, и, так как котировки этих бумаг просели до 40-45% от номинала, велика вероятность, что их держатели тоже ждут реструктуризации. "Высока вероятность того, что в ходе новых переговоров компании придется вернуться к повторной реструктуризации рублевого выпуска. Непонятно, почему не начать переговоры одновременно со всеми инвесторами",— отмечает господин Белкин. "Текущая работа по оптимизации долгового портфеля направлена на выполнение обязательств перед инвесторами",— парируют в группе FESCO.
Торг между держателями облигаций и эмитентом продолжается. В FESCO заявили, что со многими им уже удалось договориться: "Наше предложение сформулировано на основе переговоров с держателями облигаций. Большинство их настроено позитивно". "Мы не до конца понимаем, как формируется позиция НЛУ, насколько мы знаем, далеко не все члены организации были проинформированы о подготовке письма, многие из держателей бумаг ДВМП имеют альтернативную или противоположную позицию по этому вопросу",— уверены в FESCO.
В Райффайзенбанке, выступающем агентом по пролонгации рублевых облигаций ДВМП, пока не готовы ответить на претензии НЛУ. "Мы изучаем обращение НЛУ, которое висит на сайте организации, чтобы как-то отреагировать",— заявил "Ъ" начальник инвестиционно-банковского управления Райффайзенбанка Олег Гордиенко.
Как свидетельствует сообщение на сайте ДВМП, заочное голосование по изменению в условия обращения облигаций закончится 26 марта.
В середине февраля ДВМП разослало инвесторам предложение о пролонгации выпуска облигаций объемом 5 млрд руб., который по плану должен быть погашен 31 мая 2016 года. Эмитент предложил вместо погашения всего выпуска в срок амортизационные выплаты с мая 2016 года до ноября 2017 года. Взамен эмитент обещает повышенную ставку для пяти-шести купонов — ключевая ставка + 1 п. п., что в настоящее время составляет 15,25%, а для семи-девяти купонов — ставка ЦБ + 3 п. п., как сообщили в группе FESCO, в которую входит ДВМП.
По словам главы НЛУ Дмитрия Александрова, в числе недовольных предложенными ДВМП условиями реструктуризации оказались управляющие компании "Уралсиб", "Лидер", "Открытие", "Капиталъ".
Основные опасения некоторых держателей заключаются в том, что ДВМП своими действиями может ухудшить положение инвесторов в рублевые облигации по сравнению с держателями еврооблигаций компании. Помимо рублевых облигаций у ДВМП обращаются два выпуска еврооблигаций объемом $550 млн и $325 млн с погашением в 2018 и 2020 годах соответственно. Как отмечает начальник инвестиционного департамента УК "Капиталъ" Алексей Белкин, рублевый долг компании составляет около $80 млн по сравнению с $1,2 млрд общего долга. "В результате такой пролонгации мы получим более длинную и неликвидную бумагу, над ценой которой будет продолжать тяготеть нерешенная проблема основного долга ДВМП. Вряд ли это может быть интересно управляющим пенсионными средствами, для которых важны промежуточные показатели доходности",— говорит господин Белкин. По его словам, среди держателей долларовых еврооблигаций ДВМП должно быть много глобальных фондов, и, так как котировки этих бумаг просели до 40-45% от номинала, велика вероятность, что их держатели тоже ждут реструктуризации. "Высока вероятность того, что в ходе новых переговоров компании придется вернуться к повторной реструктуризации рублевого выпуска. Непонятно, почему не начать переговоры одновременно со всеми инвесторами",— отмечает господин Белкин. "Текущая работа по оптимизации долгового портфеля направлена на выполнение обязательств перед инвесторами",— парируют в группе FESCO.
Торг между держателями облигаций и эмитентом продолжается. В FESCO заявили, что со многими им уже удалось договориться: "Наше предложение сформулировано на основе переговоров с держателями облигаций. Большинство их настроено позитивно". "Мы не до конца понимаем, как формируется позиция НЛУ, насколько мы знаем, далеко не все члены организации были проинформированы о подготовке письма, многие из держателей бумаг ДВМП имеют альтернативную или противоположную позицию по этому вопросу",— уверены в FESCO.
В Райффайзенбанке, выступающем агентом по пролонгации рублевых облигаций ДВМП, пока не готовы ответить на претензии НЛУ. "Мы изучаем обращение НЛУ, которое висит на сайте организации, чтобы как-то отреагировать",— заявил "Ъ" начальник инвестиционно-банковского управления Райффайзенбанка Олег Гордиенко.
Как свидетельствует сообщение на сайте ДВМП, заочное голосование по изменению в условия обращения облигаций закончится 26 марта.