S&P понизило рейтинг приоритетных необеспеченных рублевых облигаций российского ООО «Фольксваген Банк РУС»
Рейтинги облигаций были понижены после понижения суверенных кредитных рейтингов Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте 26 января 2015 г. (см. статью «Рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте понижены до «ВВ+/В»; прогноз — «Негативный»», опубликованную в RatingsDirect).
ООО «Фольксваген Банк Рус» — лицензированный банк, зарегистрированный в Российской Федерации и практически полностью принадлежащий немецкой компании Volkswagen Financial Services AG («А/Стабильный/А-1»), которая предоставила публичные безотзывные оферты по каждому из трех выпусков облигаций. Несмотря на то, что публичная безотзывная оферта не является гарантией, по нашему мнению, она эквивалентна трансграничной гарантии, учитывая юридические обязательства организации, выставляющей оферту.
Вместе с тем эти обстоятельства не позволяют нам присваивать долговым инструментам рейтинги, соответствующие уровню кредитного рейтинга эмитента Volkswagen Financial Services AG, поскольку различные факторы, связанные со страновыми рисками, свидетельствуют о том, что оферты не являются безусловными. Volkswagen Financial Services AG имеет право отозвать оферты при определенных условиях, в том числе в случае замораживания депозитов, национализации банка и войны. Несмотря на то, что мы полагаем, что материнская компания готова предоставлять дочернему банку своевременную поддержку, по нашему мнению, в некоторых случаях предоставление поддержки со стороны материнской организации может быть невозможным в связи с возникновением страновых рисков, находящихся вне ее контроля. Как следствие, мы ограничиваем рейтинги выпусков облигаций уровнем долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте.
Учитывая поддержку, оказываемую банку материнской компанией в форме предоставления трех безотзывных оферт, а также некоторую зависимость условий оферт от уровня страновых рисков, мы полагаем, что в экономическом плане ООО «Фольксваген Банк РУС» можно считать подобным иностранному филиалу Volkswagen Financial Services AG. В соответствии с нашими критериями (см. статью «Оценка кредитоспособности банковских филиалов», опубликованную на RatingsDirect 14 октября 2013 г.) суверенный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте той страны, в которой зарегистрирован филиал, ограничивает нашу оценку кредитоспособности филиала (или организации, подобной филиалу) и, соответственно, рейтинги его выпусков ценных бумаг.
ООО «Фольксваген Банк Рус» — лицензированный банк, зарегистрированный в Российской Федерации и практически полностью принадлежащий немецкой компании Volkswagen Financial Services AG («А/Стабильный/А-1»), которая предоставила публичные безотзывные оферты по каждому из трех выпусков облигаций. Несмотря на то, что публичная безотзывная оферта не является гарантией, по нашему мнению, она эквивалентна трансграничной гарантии, учитывая юридические обязательства организации, выставляющей оферту.
Вместе с тем эти обстоятельства не позволяют нам присваивать долговым инструментам рейтинги, соответствующие уровню кредитного рейтинга эмитента Volkswagen Financial Services AG, поскольку различные факторы, связанные со страновыми рисками, свидетельствуют о том, что оферты не являются безусловными. Volkswagen Financial Services AG имеет право отозвать оферты при определенных условиях, в том числе в случае замораживания депозитов, национализации банка и войны. Несмотря на то, что мы полагаем, что материнская компания готова предоставлять дочернему банку своевременную поддержку, по нашему мнению, в некоторых случаях предоставление поддержки со стороны материнской организации может быть невозможным в связи с возникновением страновых рисков, находящихся вне ее контроля. Как следствие, мы ограничиваем рейтинги выпусков облигаций уровнем долгосрочного суверенного кредитного рейтинга Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте.
Учитывая поддержку, оказываемую банку материнской компанией в форме предоставления трех безотзывных оферт, а также некоторую зависимость условий оферт от уровня страновых рисков, мы полагаем, что в экономическом плане ООО «Фольксваген Банк РУС» можно считать подобным иностранному филиалу Volkswagen Financial Services AG. В соответствии с нашими критериями (см. статью «Оценка кредитоспособности банковских филиалов», опубликованную на RatingsDirect 14 октября 2013 г.) суверенный рейтинг по обязательствам в иностранной валюте той страны, в которой зарегистрирован филиал, ограничивает нашу оценку кредитоспособности филиала (или организации, подобной филиалу) и, соответственно, рейтинги его выпусков ценных бумаг.