Улюкаев призвал задуматься о сочетании жесткой монетарной политики и умеренной фискальной
Глава Минэкономразвития Алексей Улюкаев в своем выступлении на Гайдаровском форуме заявил о необходимости асимметричности фискальной и монетарной политики, передает корреспондент Банки.ру.
Министр отметил, что есть ситуации, при которых фискальная и монетарная политика жесткие, есть ситуации — когда мягкие. Третий вариант — когда одна политика мягкая, а другая — жесткая.
«Можно подумать о том, чтобы эти политики были асимметричны. Представьте себе такую ситуацию, при которой фискальная политика смягчается, это означает, что тот уровень расходных обязательств, который зафиксирован, исполняется государством», — пояснил министр, добавив, что при этом монетарная политика может быть достаточно жесткой.
«Простое ужесточение фискальной политики обычно означает ухудшение качества расходов. Что легче всего сократить? Легче всего сократить производительные расходы бюджета, то, что связано с экономикой, за которыми не встают реальные группы интересов», — отметил он. Социальные и оборонные обязательства, по словам министра, сократить труднее всего. «Поэтому в условиях простого фискального ужесточения вы получаете структуру бюджета, в которой производительные расходы — они и так-то невелики — они просто почти обнуляются. И это очень опасно с точки зрения налогооблагаемой базы в будущие времена», — сказал Улюкаев.
При этом монетарная жесткость, по его мнению, равно распространяется среди всех участников рынка. «Она означает не снижение качества, а повышение качества принимаемых решений, потому что она отсекает те проекты, которые не держат высокую ставку, а сохраняет те проекты, в которых заложена глубинно высокая рентабельность, высокая эффективность и т.д.", — пояснил Улюкаев, добавив, что нужно подумать об ужесточении монетарной политики при умеренной и мягкой фискальной.
Министр отметил, что есть ситуации, при которых фискальная и монетарная политика жесткие, есть ситуации — когда мягкие. Третий вариант — когда одна политика мягкая, а другая — жесткая.
«Можно подумать о том, чтобы эти политики были асимметричны. Представьте себе такую ситуацию, при которой фискальная политика смягчается, это означает, что тот уровень расходных обязательств, который зафиксирован, исполняется государством», — пояснил министр, добавив, что при этом монетарная политика может быть достаточно жесткой.
«Простое ужесточение фискальной политики обычно означает ухудшение качества расходов. Что легче всего сократить? Легче всего сократить производительные расходы бюджета, то, что связано с экономикой, за которыми не встают реальные группы интересов», — отметил он. Социальные и оборонные обязательства, по словам министра, сократить труднее всего. «Поэтому в условиях простого фискального ужесточения вы получаете структуру бюджета, в которой производительные расходы — они и так-то невелики — они просто почти обнуляются. И это очень опасно с точки зрения налогооблагаемой базы в будущие времена», — сказал Улюкаев.
При этом монетарная жесткость, по его мнению, равно распространяется среди всех участников рынка. «Она означает не снижение качества, а повышение качества принимаемых решений, потому что она отсекает те проекты, которые не держат высокую ставку, а сохраняет те проекты, в которых заложена глубинно высокая рентабельность, высокая эффективность и т.д.", — пояснил Улюкаев, добавив, что нужно подумать об ужесточении монетарной политики при умеренной и мягкой фискальной.