Валютные операции подорожали заранее
В последний рабочий день прошедшей недели ставки по шестимесячным валютным свопам на внебиржевом рынке подскочили до 9,43% годовых. Такого уровня этот показатель последний раз достигал в августе текущего года, свидетельствуют данные Bloomberg. В течение сентября--октября ставки по свопам колебались в диапазоне 7,7-8,8% годовых. 22 октября они превысили отметку 9% годовых и с тех пор продолжали расти до конца недели.
Участники рынка напоминают, что в течение года валютные свопы несколько раз подскакивали до максимальных уровней, каждый раз это свидетельствовало о нарастающем напряжении, прежде всего, на валютном рынке. Первый скачок, как отмечает гендиректор УК "Арикапитал" Алексей Третьяков, произошел в марте, тогда ставки по шестимесячным свопам превысили отметку 10% годовых на панических ожиданиях, что ЦБ не будет поддерживать рубль. Второй раз они подросли в конце апреля после снижения агентством S&P суверенного рейтинга России до минимального инвестиционного уровня BBB-, и третий раз они выросли в августе на втором раунде санкций, когда Европа ограничила российским банкам выход на рынок капитала.
"На мой взгляд, текущая динамика свопов отражает ожидания участников рынка по повышению ключевой ставки ЦБ на заседании 31 октября. Эти опасения подтверждают и недавние заявления регулятора",— говорит главный экономист Дойче-банка Ярослав Лисоволик. В среду на конференции в Лондоне первый зампред Банка России Сергей Швецов заявил, что, "если ситуация будет развиваться так, как сейчас, Банк России должен будет внимательно посмотреть на повышение процентных ставок", пишет агентство Reuters.
Ожидания повышения ставки усугублялись разговорами о том, что рейтинговое агентство S&P снизит страновой рейтинг России. Эти опасения не оправдались, однако эксперты не стали менять в связи с этим свои прогнозы по ключевой ставке. Господин Лисоволик отмечает, что он ждет повышения ключевой ставки на ближайшем заседании на 50 базисных пунктов "В текущих условиях ключевая ставка — 8% — уже ниже инфляции (8,3%, согласно последним недельным данным.— "Ъ")",— поясняет старший стратег "Сбербанка КИБ" Владимир Пантюшин.
Эксперты отмечают, что, как правило, подобные ожидания отражаются и на доходностях облигаций. "Однако на этот раз доходности фактически стояли на месте. Видимо, это связано с тем, что участники долгового рынка отыграли подобные ожидания в первые недели октября, когда было много размещений, и каждый заемщик привлекал средства дороже, чем предыдущий. Тогда свопы стояли на месте, сейчас в них догоняющий рост, а рынок публичного долга стабилен",— говорит Алексей Третьяков.
"Думаю, что на этой неделе ставки по свопам снизятся. ЦБ предоставит дополнительную валютную ликвидность через валютное репо, экспортерам придется продавать доллары для выплаты НДПИ, негативные ожидания по снижению странового рейтинга от S&P не оправдались. Все это приведет к снижению градуса напряжения",— говорит господин Пантюшин.
Участники рынка напоминают, что в течение года валютные свопы несколько раз подскакивали до максимальных уровней, каждый раз это свидетельствовало о нарастающем напряжении, прежде всего, на валютном рынке. Первый скачок, как отмечает гендиректор УК "Арикапитал" Алексей Третьяков, произошел в марте, тогда ставки по шестимесячным свопам превысили отметку 10% годовых на панических ожиданиях, что ЦБ не будет поддерживать рубль. Второй раз они подросли в конце апреля после снижения агентством S&P суверенного рейтинга России до минимального инвестиционного уровня BBB-, и третий раз они выросли в августе на втором раунде санкций, когда Европа ограничила российским банкам выход на рынок капитала.
"На мой взгляд, текущая динамика свопов отражает ожидания участников рынка по повышению ключевой ставки ЦБ на заседании 31 октября. Эти опасения подтверждают и недавние заявления регулятора",— говорит главный экономист Дойче-банка Ярослав Лисоволик. В среду на конференции в Лондоне первый зампред Банка России Сергей Швецов заявил, что, "если ситуация будет развиваться так, как сейчас, Банк России должен будет внимательно посмотреть на повышение процентных ставок", пишет агентство Reuters.
Ожидания повышения ставки усугублялись разговорами о том, что рейтинговое агентство S&P снизит страновой рейтинг России. Эти опасения не оправдались, однако эксперты не стали менять в связи с этим свои прогнозы по ключевой ставке. Господин Лисоволик отмечает, что он ждет повышения ключевой ставки на ближайшем заседании на 50 базисных пунктов "В текущих условиях ключевая ставка — 8% — уже ниже инфляции (8,3%, согласно последним недельным данным.— "Ъ")",— поясняет старший стратег "Сбербанка КИБ" Владимир Пантюшин.
Эксперты отмечают, что, как правило, подобные ожидания отражаются и на доходностях облигаций. "Однако на этот раз доходности фактически стояли на месте. Видимо, это связано с тем, что участники долгового рынка отыграли подобные ожидания в первые недели октября, когда было много размещений, и каждый заемщик привлекал средства дороже, чем предыдущий. Тогда свопы стояли на месте, сейчас в них догоняющий рост, а рынок публичного долга стабилен",— говорит Алексей Третьяков.
"Думаю, что на этой неделе ставки по свопам снизятся. ЦБ предоставит дополнительную валютную ликвидность через валютное репо, экспортерам придется продавать доллары для выплаты НДПИ, негативные ожидания по снижению странового рейтинга от S&P не оправдались. Все это приведет к снижению градуса напряжения",— говорит господин Пантюшин.