Ослабление рубля необходимое, но недостаточное условие для импортозамещения в РФ - Citi
По их мнению, для успешного развития производства внутри страны нужны как частные, так и государственные инвестиции, так как дефицит производственных мощностей и рабочей силы может затормозить процесс импортозамещения даже в условиях слабой нацвалюты.
"Только частные и государственные инвестиции могут ослабить структурное сдерживание и дать отечественным производителям в полной мере воспользоваться слабостью рубля", - говорится в обзоре Citi.
Как отмечают экономисты Citi, в рамках эффекта Балассы-Самуэльсона укрепление валюты объясняется ростом производительности в торгуемом (то есть открытом для международной конкуренции) секторе экономики.
"Согласно модели Балассы-Самуэльсона, в РФ рост производительности за период с начала 1999 года до середины 2014 года составил 1,6 раза, при этом реальный эффективный курс рубля за этот период вырос в 2,1 раза. Это свидетельствует о значительном снижении конкурентоспособности российских товаров относительно импорта за последние 15 лет. Таким образом, Россия должна быть на 30% по производительности выше, чем ее торговые партнеры, чтобы обеспечить себе конкурентное преимущество", - говорится в обзоре.
Сократить разрыв между производственной эффективностью и реальным эффективным валютным курсом, по мнению экономистов Citi, можно за счет ослабления курса рубля, что обеспечит повышение конкурентоспособности российских товаров перед импортом.
Однако они отмечают, что хотя более дешевый рубль повышает привлекательность российских товаров, нехватка производственных мощностей может негативно отразиться на росте производства внутри страны. Поэтому для поддержания импортозамещения необходим рост инвестиций, подчеркивают эксперты.
"Текущая ситуация в РФ отличается от суверенного кризиса 1998 года и глобального кризиса 2008 года. Тогда в России был избыток производственных мощностей и сильное ослабление рубля, что в целом привело к росту импортозамещения и повышению ВВП РФ. Теперь для успешного импортозамещения необходимы эффективные инвестиции, которые действительно повысят производительность", - отметили экономисты Citi в заключение обзора.
"Только частные и государственные инвестиции могут ослабить структурное сдерживание и дать отечественным производителям в полной мере воспользоваться слабостью рубля", - говорится в обзоре Citi.
Как отмечают экономисты Citi, в рамках эффекта Балассы-Самуэльсона укрепление валюты объясняется ростом производительности в торгуемом (то есть открытом для международной конкуренции) секторе экономики.
"Согласно модели Балассы-Самуэльсона, в РФ рост производительности за период с начала 1999 года до середины 2014 года составил 1,6 раза, при этом реальный эффективный курс рубля за этот период вырос в 2,1 раза. Это свидетельствует о значительном снижении конкурентоспособности российских товаров относительно импорта за последние 15 лет. Таким образом, Россия должна быть на 30% по производительности выше, чем ее торговые партнеры, чтобы обеспечить себе конкурентное преимущество", - говорится в обзоре.
Сократить разрыв между производственной эффективностью и реальным эффективным валютным курсом, по мнению экономистов Citi, можно за счет ослабления курса рубля, что обеспечит повышение конкурентоспособности российских товаров перед импортом.
Однако они отмечают, что хотя более дешевый рубль повышает привлекательность российских товаров, нехватка производственных мощностей может негативно отразиться на росте производства внутри страны. Поэтому для поддержания импортозамещения необходим рост инвестиций, подчеркивают эксперты.
"Текущая ситуация в РФ отличается от суверенного кризиса 1998 года и глобального кризиса 2008 года. Тогда в России был избыток производственных мощностей и сильное ослабление рубля, что в целом привело к росту импортозамещения и повышению ВВП РФ. Теперь для успешного импортозамещения необходимы эффективные инвестиции, которые действительно повысят производительность", - отметили экономисты Citi в заключение обзора.