Монетарное стимулирование может вызвать стагфляцию в экономике РФ, считает Юдаева
В своей статье в журнале «Вопросы экономики» Юдаева отмечает, что текущую ситуацию в экономике можно рассматривать и как циклическое замедление, и как замедление структурное. Циклические проблемы сопровождаются ростом безработицы и замедлением темпов инфляции, и в этом случае, по словам Юдаевой, можно использовать монетарное стимулирование.
«Если рассматривать его (текущее положение — ред.) как структурное замедление, сопровождающееся ограничениями со стороны производства — в нашем случае демографическими тенденциями на фоне проблем с бизнес-климатом, то монетарное стимулирование будет вредным, так как вызовет стагфляцию, то есть разгонит инфляцию без ускорения экономического роста», — указывает первый зампред.
Однако, по мнению Юдаевой, совокупность тенденций в экономике позволяет говорить именно о ее структурных проблемах. «Геополитические факторы только усугубили сложившиеся тенденции», — добавляет она. В этом случае у России остается небольшой выбор сценариев на основе использования денежно-кредитной политики.
«Это либо низкий рост и низкая инфляция, либо стагфляция, то есть низкий рост и высокая и растущая инфляция. Сценарий с высоким ростом и ограниченной инфляцией методами денежно-кредитной политики не реализуем», — заключает Юдаева.
Впервые о возможной стагфляции — сочетании высокой инфляции и низких темпов экономического роста — Юдаева заявила в январе. По ее мнению, подобная ситуация наблюдается в ряде стран с развивающейся экономикой, в том числе в России и Бразилии. В свою очередь экс-замглавы Минэкономразвития, а ныне зампред ВЭБа Андрей Клепач не согласился с такой оценкой, заявив, что стагфляции в РФ нет, но сохраняется ее угроза.
«Если рассматривать его (текущее положение — ред.) как структурное замедление, сопровождающееся ограничениями со стороны производства — в нашем случае демографическими тенденциями на фоне проблем с бизнес-климатом, то монетарное стимулирование будет вредным, так как вызовет стагфляцию, то есть разгонит инфляцию без ускорения экономического роста», — указывает первый зампред.
Однако, по мнению Юдаевой, совокупность тенденций в экономике позволяет говорить именно о ее структурных проблемах. «Геополитические факторы только усугубили сложившиеся тенденции», — добавляет она. В этом случае у России остается небольшой выбор сценариев на основе использования денежно-кредитной политики.
«Это либо низкий рост и низкая инфляция, либо стагфляция, то есть низкий рост и высокая и растущая инфляция. Сценарий с высоким ростом и ограниченной инфляцией методами денежно-кредитной политики не реализуем», — заключает Юдаева.
Впервые о возможной стагфляции — сочетании высокой инфляции и низких темпов экономического роста — Юдаева заявила в январе. По ее мнению, подобная ситуация наблюдается в ряде стран с развивающейся экономикой, в том числе в России и Бразилии. В свою очередь экс-замглавы Минэкономразвития, а ныне зампред ВЭБа Андрей Клепач не согласился с такой оценкой, заявив, что стагфляции в РФ нет, но сохраняется ее угроза.