Аналитики не верят в новогоднее чудо от Банка России
Последний в этом году совет директоров по денежно-кредитной политике (ДКП) состоится в пятницу, 13-го. Эксперты уверены, что всплеск инфляции, оставивший теоретические шансы на вхождение в целевой диапазон, удержит регулятора от смягчения ДКП.
Аналитики "ВТБ Капитала" ожидают, что регулятор примет решение оставить ставки без изменений, поскольку не раз заявлял, что инфляция является его основным приоритетом, в то время как низкий рост - это ответственность правительства, а замедление экономики носит структурный, а не циклический характер.
Инфляция с 3 по 9 декабря замедлилась до 0,1%, но в годовом выражении составила 6,5%.
"Последние доступные цифры по инфляции подтверждают очередной всплеск индекса потребительских цен на фоне внесезонного ускорения продовольственной компоненты и появления первых признаков эффекта переноса ослабленного рубля на "базовые" компоненты", - отмечает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Основной вклад в повышение годовой инфляции в ноябре, в первую очередь, оказал рост цен на бананы, яйца, молочные продукты и картофель.
ОЖИДАНИЯ
В адрес ЦБ не раз посылались упреки о слишком жесткой денежно-кредитной политике, не позволяющей банкам кредитовать предприятия по приемлемым ставкам. Минэкономразвития уже в третий раз снизило прогноз по росту ВВП на 2013 год - до 1,4% с 1,8%, прогноз на 2014 год снижен до 2,5% с 3%.
"Призывы смягчить монетарную политику основаны на предположении о том, что спрос на кредиты чувствителен к уровню ставки. Это действительно было так до кризиса 2008 года, когда снижение ставок стимулировало спрос на кредиты. Однако после кризиса зависимость процентных ставок от спроса на кредиты не столь очевидна", - считают аналитики Альфа-банка.
ЦБ заявлял, что готов смягчиться при снижении инфляционных ожиданий, которые все еще слишком высоки. Росбанк ожидает, что первое снижение ставки произойдет не ранее первого квартала 2014 года. Эксперты Альфа-банка не разделяют этого мнения и ожидают от ЦБ действий в поддержку инфляционного таргетирования.
Интерес по итогам заседания могут представлять любые возможные сигналы о том, в какой мере ЦБ готов допустить превышение целевого уровня инфляции на текущий год.
"Помимо этого могут быть скорректированы параметры механизма рефинансирования Банка России – если ранее регулятор заявил, что с 1 февраля 2014 все виды инструментов рефинансирования постоянного действия на срок более одного дня будут отменены, то недавно упомянул вероятность сохранения некоторых из них (или внедрения нового)", - пишет "ВТБ Капитал".
Аналитики "ВТБ Капитала" ожидают, что регулятор примет решение оставить ставки без изменений, поскольку не раз заявлял, что инфляция является его основным приоритетом, в то время как низкий рост - это ответственность правительства, а замедление экономики носит структурный, а не циклический характер.
Инфляция с 3 по 9 декабря замедлилась до 0,1%, но в годовом выражении составила 6,5%.
"Последние доступные цифры по инфляции подтверждают очередной всплеск индекса потребительских цен на фоне внесезонного ускорения продовольственной компоненты и появления первых признаков эффекта переноса ослабленного рубля на "базовые" компоненты", - отмечает аналитик Росбанка Евгений Кошелев.
Основной вклад в повышение годовой инфляции в ноябре, в первую очередь, оказал рост цен на бананы, яйца, молочные продукты и картофель.
ОЖИДАНИЯ
В адрес ЦБ не раз посылались упреки о слишком жесткой денежно-кредитной политике, не позволяющей банкам кредитовать предприятия по приемлемым ставкам. Минэкономразвития уже в третий раз снизило прогноз по росту ВВП на 2013 год - до 1,4% с 1,8%, прогноз на 2014 год снижен до 2,5% с 3%.
"Призывы смягчить монетарную политику основаны на предположении о том, что спрос на кредиты чувствителен к уровню ставки. Это действительно было так до кризиса 2008 года, когда снижение ставок стимулировало спрос на кредиты. Однако после кризиса зависимость процентных ставок от спроса на кредиты не столь очевидна", - считают аналитики Альфа-банка.
ЦБ заявлял, что готов смягчиться при снижении инфляционных ожиданий, которые все еще слишком высоки. Росбанк ожидает, что первое снижение ставки произойдет не ранее первого квартала 2014 года. Эксперты Альфа-банка не разделяют этого мнения и ожидают от ЦБ действий в поддержку инфляционного таргетирования.
Интерес по итогам заседания могут представлять любые возможные сигналы о том, в какой мере ЦБ готов допустить превышение целевого уровня инфляции на текущий год.
"Помимо этого могут быть скорректированы параметры механизма рефинансирования Банка России – если ранее регулятор заявил, что с 1 февраля 2014 все виды инструментов рефинансирования постоянного действия на срок более одного дня будут отменены, то недавно упомянул вероятность сохранения некоторых из них (или внедрения нового)", - пишет "ВТБ Капитал".