Три показателя на сегодня: индексы в производственном секторе Испании, Италии и США
На понедельник запланировано много экономических событий, в частности индексы менеджеров по закупкам в производственном секторе. Некоторые отчеты представляют собой результаты пересмотра предварительных оценок за ноябрь. Для Германии отчет выйдет в 08:53 GMT, а для Еврозоны — в 08:58. Как правило, во второй редакции показатели PMI несильно меняются по сравнению с более ранними оценками. А вот что касается первых оценок ноябрьского PMI в производственном секторе для Испании и Италии, то здесь возможен приятный сюрприз. Позже выйдет первый отчет ISM об активности в производственном секторе в ноябре.
Индекс PMI в производственном секторе Испании (08:13 GMT) Четвертая по величине экономика Европы продолжает поставлять благоприятную статистику. Конечно, Испания по-прежнему находится в глубокой экономической депрессии, но показатели в последнее время стали улучшаться, и публикуемый сегодня индекс PMI за ноябрь подскажет, удастся ли сохранить эту тенденцию. Между тем самые последние реальные данные о состоянии промышленного производства внушают оптимизм. В сентябре промышленное производство выросло впервые за более чем два года в годовом выражении, о чем сообщил Национальный институт статистики в Мадриде.
Благоприятный результат индекса PMI в производственном секторе повысит уверенность в том, что у Испании есть потенциал для восстановления экономики. Перспектива даже незначительного роста в этой стране, находящейся в затруднительном положении, имеет большое значение в период возросшего беспокойства по поводу развития дезинфляции/дефляции в Еврозоне в целом.
Ноябрьский результат индекса PMI в производственном секторе Испании может дать надежду на то, что направление ветра меняется. Фото: Shutterstock.com
Несмотря на то, что из опубликованного на прошлой неделе предварительного отчета за ноябрь мы узнали, что годовой показатель инфляции вырос до 0,9% по сравнению с показателем 0,7% в предыдущем месяце, это значение по-прежнему намного ниже целевого значения инфляции, установленного Европейским центральным банком на отметке 2%. «Общая оценка состоит в том, что инфляция очень низкая», — заявил в пятницу экономист из Ernst & Young. — «Мы полагаем, что ЕЦБ должен признать риск дефляции и принять предупредительные меры». Если решение одной из главных макроэкономических проблем Европы продолжится, то работа ЕЦБ станет легче, а общие перспективы Еврозоны — более радужными. На этой неделе участники рынка заново будут искать ответ на этот вопрос и начнут с сегодняшнего отчета о PMI в Испании.
Индекс PMI в производственном секторе Италии (08:43 GMT) Италия остается самым слабым звеном в «четверке» крупнейших экономик Европы, о чем свидетельствовал опубликованный на прошлой неделе индекс PMI в розничном секторе от Markit Economics. Согласно результатам этого опроса, темпы падения расходов в розничном секторе достигли самого высокого значения за четыре месяца. Результат, сигнализирующий о спаде в этом секторе, ознаменовал собой почти трехлетний период сокращения продаж. К сожалению, признаков улучшения ситуации нет. «За последние два месяца темпы падения розничных продаж ускорились, что вынуждает компании оптимизировать свой бизнес за счет дополнительного сокращения штата и истощения запасов», — заявил экономист Markit в отчете об индексе PMI в розничном секторе за ноябрь (pdf).
Между тем результаты индексов PMI в производственном секторе и секторе услуг Италии подают слабые признаки надежды. На протяжении последних месяцев обоим индикаторам удавалось удерживать свое положение выше нейтральной отметки 50, что означает, что у экономики есть некоторый потенциал для развития в ближайшем будущем. Но такие признаки очень ненадежны, учитывая, что экономика страны в целом находится в затруднительном положении. Европейская комиссия прогнозирует, что ВВП Италии начнет расти в следующем году небольшими темпами. Напротив, ВВП Испании уже развернул свой курс, продемонстрировав рост на 0,1% в третьем квартале этого года.
«Настоящая проблема заключается в том, что итальянская экономика не росла не протяжении последних 15 лет», — заметил недавно экономист Чикагского университета Луиджи Зингалес (Luigi Zingales). Если есть какая-либо надежда на улучшение этой плачевной ситуации, то она возлагается на сегодняшний отчет об индексе PMI. Некоторые экономисты полагают, что в ноябре показатель активности в производственном секторе повысится, что позволит надеяться на увеличение темпов роста в этом секторе в будущих отчетах. Не стоит заблуждаться: немного благоприятной статистики — это всего лишь порция хороших новостей, не больше. Однако принимая во внимание глубину и масштаб проблем Италии, любой показатель, свидетельствующий о прогрессе, приобретает большое значение на данном этапе, так как позволяет надеяться на то, что Европе не грозит неминуемая опасность вернуться на дно экономического цикла.
Индекс ISM в производственном секторе США (15:00 GMT) Перспективы американского производственного сектора в последнее время стали более туманными, что частично связано с расхождениями между двумя конкурирующими индикаторами настроений. Однако предварительный показатель индекса PMI в производственном секторе за ноябрь от Markit свидетельствовал о восстановлении после череды отрицательных месячных результатов. «Индекс PMI скорректировался после падения в октябре, что связано с возвращением деятельности коммерческих предприятий в нормальное русло после периода неопределенности и искажений данных в связи с закрытием правительства», — пояснил экономист Markit (pdf) в прошлом месяце. Улучшение показателя говорит о том, что высокие значения индекса ISM в последнее время не были ошибочными.
Экономисты полагают, что в сегодняшнем отчете за ноябрь индекс ISM незначительно понизится, однако мои эконометрические модели свидетельствуют о том, что темпы падения будут менее значительными, чем ожидается. В любом случае, будет вполне ожидаемо увидеть уменьшение разницы между показателями индексов ISM и PMI.
Между тем публикуемая сегодня окончательная оценка индекса PMI за ноябрь в 13:58 GMT, скорее всего, будет соответствовать предварительной оценке. Когда первые впечатления, связанные с отчетами, улягутся, вполне разумно предположить, что мы вновь увидим, что оба индикатора в производственном секторе указывают на относительно неплохой потенциал роста. В любом случае, первые оценки макроэкономических условий в ноябре обещают быть оптимистичными. Кроме того, есть все предпосылки для благоприятного развития событий, о чем свидетельствуют опубликованные на сегодняшний день данные за октябрь (см. мой обзорный пост здесь). В дополнение к этому, сокращение количества заявок на пособие по безработице в самом последнем еженедельном отчете до минимального с сентября уровня позволяет надеяться на увеличение темпов создания рабочих мест в ноябрьском отчете о занятости, который выходит в эту пятницу.
Если оба индекса в производственном секторе останутся в области роста, что вполне правдоподобно, то можно ожидать улучшения экономической статистики в США в ближайшие недели. В связи с этим, возможно, пришло время пересмотреть прогнозы в отношении макроэкономики в США в лучшую сторону.
Информация о Saxo Bank
Saxo Bank – один из самых надежных брокеров в мире, имеющий лицензию Европейского союза, – предоставляет частным инвесторам и институциональным клиентам возможности онлайн-трейдинга на мировых финансовых рынках валютными парами на FOREX, контрактами на разницу (CFD), биржевыми фондами (ETF), акциями, фьючерсами, опционами и другими деривативами с помощью трех специализированных платформ: SaxoTrader, SaxoWebTrader и SaxoMobileTrader (в том числе приложения для iPhone, iPad и Android). Платформы доступны на более чем 20 языках. Кроме того, Saxo Bank предлагает услуги и партнерские программы для институциональных клиентов.
Штаб-квартира Saxo Bank в Копенгагене; представительства открыты в России, европейских странах, Азии, Ближнем Востоке, Латинской Америке и Австралии.
Индекс PMI в производственном секторе Испании (08:13 GMT) Четвертая по величине экономика Европы продолжает поставлять благоприятную статистику. Конечно, Испания по-прежнему находится в глубокой экономической депрессии, но показатели в последнее время стали улучшаться, и публикуемый сегодня индекс PMI за ноябрь подскажет, удастся ли сохранить эту тенденцию. Между тем самые последние реальные данные о состоянии промышленного производства внушают оптимизм. В сентябре промышленное производство выросло впервые за более чем два года в годовом выражении, о чем сообщил Национальный институт статистики в Мадриде.
Благоприятный результат индекса PMI в производственном секторе повысит уверенность в том, что у Испании есть потенциал для восстановления экономики. Перспектива даже незначительного роста в этой стране, находящейся в затруднительном положении, имеет большое значение в период возросшего беспокойства по поводу развития дезинфляции/дефляции в Еврозоне в целом.
Ноябрьский результат индекса PMI в производственном секторе Испании может дать надежду на то, что направление ветра меняется. Фото: Shutterstock.com
Несмотря на то, что из опубликованного на прошлой неделе предварительного отчета за ноябрь мы узнали, что годовой показатель инфляции вырос до 0,9% по сравнению с показателем 0,7% в предыдущем месяце, это значение по-прежнему намного ниже целевого значения инфляции, установленного Европейским центральным банком на отметке 2%. «Общая оценка состоит в том, что инфляция очень низкая», — заявил в пятницу экономист из Ernst & Young. — «Мы полагаем, что ЕЦБ должен признать риск дефляции и принять предупредительные меры». Если решение одной из главных макроэкономических проблем Европы продолжится, то работа ЕЦБ станет легче, а общие перспективы Еврозоны — более радужными. На этой неделе участники рынка заново будут искать ответ на этот вопрос и начнут с сегодняшнего отчета о PMI в Испании.
Индекс PMI в производственном секторе Италии (08:43 GMT) Италия остается самым слабым звеном в «четверке» крупнейших экономик Европы, о чем свидетельствовал опубликованный на прошлой неделе индекс PMI в розничном секторе от Markit Economics. Согласно результатам этого опроса, темпы падения расходов в розничном секторе достигли самого высокого значения за четыре месяца. Результат, сигнализирующий о спаде в этом секторе, ознаменовал собой почти трехлетний период сокращения продаж. К сожалению, признаков улучшения ситуации нет. «За последние два месяца темпы падения розничных продаж ускорились, что вынуждает компании оптимизировать свой бизнес за счет дополнительного сокращения штата и истощения запасов», — заявил экономист Markit в отчете об индексе PMI в розничном секторе за ноябрь (pdf).
Между тем результаты индексов PMI в производственном секторе и секторе услуг Италии подают слабые признаки надежды. На протяжении последних месяцев обоим индикаторам удавалось удерживать свое положение выше нейтральной отметки 50, что означает, что у экономики есть некоторый потенциал для развития в ближайшем будущем. Но такие признаки очень ненадежны, учитывая, что экономика страны в целом находится в затруднительном положении. Европейская комиссия прогнозирует, что ВВП Италии начнет расти в следующем году небольшими темпами. Напротив, ВВП Испании уже развернул свой курс, продемонстрировав рост на 0,1% в третьем квартале этого года.
«Настоящая проблема заключается в том, что итальянская экономика не росла не протяжении последних 15 лет», — заметил недавно экономист Чикагского университета Луиджи Зингалес (Luigi Zingales). Если есть какая-либо надежда на улучшение этой плачевной ситуации, то она возлагается на сегодняшний отчет об индексе PMI. Некоторые экономисты полагают, что в ноябре показатель активности в производственном секторе повысится, что позволит надеяться на увеличение темпов роста в этом секторе в будущих отчетах. Не стоит заблуждаться: немного благоприятной статистики — это всего лишь порция хороших новостей, не больше. Однако принимая во внимание глубину и масштаб проблем Италии, любой показатель, свидетельствующий о прогрессе, приобретает большое значение на данном этапе, так как позволяет надеяться на то, что Европе не грозит неминуемая опасность вернуться на дно экономического цикла.
Индекс ISM в производственном секторе США (15:00 GMT) Перспективы американского производственного сектора в последнее время стали более туманными, что частично связано с расхождениями между двумя конкурирующими индикаторами настроений. Однако предварительный показатель индекса PMI в производственном секторе за ноябрь от Markit свидетельствовал о восстановлении после череды отрицательных месячных результатов. «Индекс PMI скорректировался после падения в октябре, что связано с возвращением деятельности коммерческих предприятий в нормальное русло после периода неопределенности и искажений данных в связи с закрытием правительства», — пояснил экономист Markit (pdf) в прошлом месяце. Улучшение показателя говорит о том, что высокие значения индекса ISM в последнее время не были ошибочными.
Экономисты полагают, что в сегодняшнем отчете за ноябрь индекс ISM незначительно понизится, однако мои эконометрические модели свидетельствуют о том, что темпы падения будут менее значительными, чем ожидается. В любом случае, будет вполне ожидаемо увидеть уменьшение разницы между показателями индексов ISM и PMI.
Между тем публикуемая сегодня окончательная оценка индекса PMI за ноябрь в 13:58 GMT, скорее всего, будет соответствовать предварительной оценке. Когда первые впечатления, связанные с отчетами, улягутся, вполне разумно предположить, что мы вновь увидим, что оба индикатора в производственном секторе указывают на относительно неплохой потенциал роста. В любом случае, первые оценки макроэкономических условий в ноябре обещают быть оптимистичными. Кроме того, есть все предпосылки для благоприятного развития событий, о чем свидетельствуют опубликованные на сегодняшний день данные за октябрь (см. мой обзорный пост здесь). В дополнение к этому, сокращение количества заявок на пособие по безработице в самом последнем еженедельном отчете до минимального с сентября уровня позволяет надеяться на увеличение темпов создания рабочих мест в ноябрьском отчете о занятости, который выходит в эту пятницу.
Если оба индекса в производственном секторе останутся в области роста, что вполне правдоподобно, то можно ожидать улучшения экономической статистики в США в ближайшие недели. В связи с этим, возможно, пришло время пересмотреть прогнозы в отношении макроэкономики в США в лучшую сторону.
Информация о Saxo Bank
Saxo Bank – один из самых надежных брокеров в мире, имеющий лицензию Европейского союза, – предоставляет частным инвесторам и институциональным клиентам возможности онлайн-трейдинга на мировых финансовых рынках валютными парами на FOREX, контрактами на разницу (CFD), биржевыми фондами (ETF), акциями, фьючерсами, опционами и другими деривативами с помощью трех специализированных платформ: SaxoTrader, SaxoWebTrader и SaxoMobileTrader (в том числе приложения для iPhone, iPad и Android). Платформы доступны на более чем 20 языках. Кроме того, Saxo Bank предлагает услуги и партнерские программы для институциональных клиентов.
Штаб-квартира Saxo Bank в Копенгагене; представительства открыты в России, европейских странах, Азии, Ближнем Востоке, Латинской Америке и Австралии.