Политика FOMC – возможно только уловки, а не угрозы
В преддверии сентябрьского заседания FOMC валютные рынки и остальные были убеждены, что глава ФРС Бен Бернанке объявит о начале сворачивания программы покупки активов 19 сентября. Почти все были уверены, что 19 сентября станет «днём икс», и единственное, что оставалось решить, это вопрос объёмов сокращения покупок.
Во многом рынки ошиблись. FOMC не начал сокращение QE, а вместо этого заявил: «Принимая во внимание степень сокращения федеральных бюджетных расходов, Комитет наблюдает улучшение экономической активности и условий на рынке труда с начала своей программы покупки активов год назад в виде растущей экономики. Вместе с тем, Комитет решил дождаться появления больше доказательств прогресса, прежде чем изменять объёмы покупкок. Как результат, Комитет решил продолжить покупку ипотечных ценных бумаг на 40,0 миллиардов долларов США в месяц и долгосрочных казначейских облигаций – в объёме 45,0 миллиардов долларов в месяц».
Многие эксперты рынка, экономические стратеги и тому подобные были разозлены из-за недостаточно «прозрачной» политики FOMC и колебаний Комитета в принятии решения. Многие заявили, что доверие к Федрезерву было подорвано. Со времён решения о «несокращении» американское правительство прекратило работу на 16 дней, а политические лидеры довели страну до грани дефолта. Несмотря на то, что кризис был политическим манёвром, FOMC стал побочным ущербом. Предположительно, что нехватка точных и достоверных данных означает, что им не удастся увидеть больше признаков того, что динамика прогресса будет сохраняться до корректировки темпов покупок. Так, отставшие от ожиданий показатели отчёта по занятости вне сельскохозяйственного сектора, вышедшие на прошлой неделе, стали своего рода последним гвоздём в крышке гроба перспектив сворачивания программы количественного смягчения в 2013 году.
Ясно одно, что FOMC начал приносить сюрпризы с самого мая. И сейчас было бы разумно не обращать внимания на общепринятое мнение. Мало, кто понимал процесс выработки решения FOMC по «сокращению», вдобавок это усложнялось тем, что внимание было немного рассеяно в связи с приходом нового главы Федрезерва. Вина за подобную неразбериху лежит на них. Совершенно очевидно, что даже самим членам FOMC неизвестно о сроках начала «сокращения», хотя очень трудно осознавать то, что они просто потратили этот остаток года впустую. Экономические данные по США отличились разнородностью, тем не менее экономика США продолжает расти; и нельзя сказать, что данные для анализа недоступны для FOMC. Как бы там ни было, многие склонны считать, что совещание Комитета в среду пройдет по привычному и предсказуемому сценарию. Тогда как для Бернанке Хэллоуин, возможно, представится отличным поводом спровоцировать панику для тех, кто думает, что СМИ бесцельно расходует бумагу.
Во многом рынки ошиблись. FOMC не начал сокращение QE, а вместо этого заявил: «Принимая во внимание степень сокращения федеральных бюджетных расходов, Комитет наблюдает улучшение экономической активности и условий на рынке труда с начала своей программы покупки активов год назад в виде растущей экономики. Вместе с тем, Комитет решил дождаться появления больше доказательств прогресса, прежде чем изменять объёмы покупкок. Как результат, Комитет решил продолжить покупку ипотечных ценных бумаг на 40,0 миллиардов долларов США в месяц и долгосрочных казначейских облигаций – в объёме 45,0 миллиардов долларов в месяц».
Многие эксперты рынка, экономические стратеги и тому подобные были разозлены из-за недостаточно «прозрачной» политики FOMC и колебаний Комитета в принятии решения. Многие заявили, что доверие к Федрезерву было подорвано. Со времён решения о «несокращении» американское правительство прекратило работу на 16 дней, а политические лидеры довели страну до грани дефолта. Несмотря на то, что кризис был политическим манёвром, FOMC стал побочным ущербом. Предположительно, что нехватка точных и достоверных данных означает, что им не удастся увидеть больше признаков того, что динамика прогресса будет сохраняться до корректировки темпов покупок. Так, отставшие от ожиданий показатели отчёта по занятости вне сельскохозяйственного сектора, вышедшие на прошлой неделе, стали своего рода последним гвоздём в крышке гроба перспектив сворачивания программы количественного смягчения в 2013 году.
Ясно одно, что FOMC начал приносить сюрпризы с самого мая. И сейчас было бы разумно не обращать внимания на общепринятое мнение. Мало, кто понимал процесс выработки решения FOMC по «сокращению», вдобавок это усложнялось тем, что внимание было немного рассеяно в связи с приходом нового главы Федрезерва. Вина за подобную неразбериху лежит на них. Совершенно очевидно, что даже самим членам FOMC неизвестно о сроках начала «сокращения», хотя очень трудно осознавать то, что они просто потратили этот остаток года впустую. Экономические данные по США отличились разнородностью, тем не менее экономика США продолжает расти; и нельзя сказать, что данные для анализа недоступны для FOMC. Как бы там ни было, многие склонны считать, что совещание Комитета в среду пройдет по привычному и предсказуемому сценарию. Тогда как для Бернанке Хэллоуин, возможно, представится отличным поводом спровоцировать панику для тех, кто думает, что СМИ бесцельно расходует бумагу.