Standard & Poor"s не изменило рейтинги Газпромбанка после пересмотра критериев присвоения рейтингов гибридным инструментам
Standard & Poor’s реклассифицировало выпуск бессрочных субординированных ценных бумаг с фиксированной ставкой объемом 1 млрд долл., выпущенных Газпромбанком в октябре 2012 г., переведя его из «средней» в «минимальную» классификацию гибридных долевых инструментов — вслед за публикацией статьи «Присвоение “средней” классификации гибридным долевым инструментам капитала 2-го уровня» (16 июля 2013 г.). В соответствии с нашей методологией мы более не рассматриваем инструменты, классифицируемые как капитал 2-го уровня (например, в случае вышеупомянутого выпуска субординированных ценных бумаг), как имеющие «среднюю» классификацию гибридных долевых инструментов, если только они не имеют характеристик долевых инструментов, которые конвертируются в капитал или иным способом абсорбируют убытки при условии соблюдения принципа непрерывности деятельности (going concern).
Указанный выпуск ценных бумаг осуществлен Газпромбанком через GPB Eurobond Finance plc. Поступления от размещения облигаций использованы для предоставления субординированного займа Газпромбанку, а погашение облигаций привязано к погашению соответствующего субординированного займа. В соответствии с условиями выпуска этого гибридного инструмента выпуск имеет субординированный и бессрочный характер. Субординированные облигации могут быть погашены досрочно через пять лет и пять месяцев с момента выпуска либо после наступления данного срока — в даты погашения очередного купонного платежа. Выпуск не содержит признаков возможного увеличения купона. Указанные ценные бумаги имеют механизм возможного прекращения обязательств по выплате купонов. Мы полагаем, что инструменты, классифицируемые как капитал 2-го уровня, не имеют ограничений, характерных для инструментов капитала 1-го уровня, и, насколько мы понимаем, регуляторы ожидают, что инструменты капитала 2-го уровня смогут лишь абсорбировать убытки при несоблюдении принципа непрерывности деятельности банка (gone-concern). Сомнения Standard & Poor’s в отношении способности инструментов капитала 2-го уровня абсорбировать убытки при условии соблюдения принципа непрерывности деятельности усиливаются, и в связи с этим данный инструмент более не соответствует нашим требованиям в отношении «средней» классификации гибридных долевых инструментов.
Решение аналитиков службы относительно изменения классификации инструмента на «минимальную» означает, что мы более не включаем его в наш расчет капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital — RAC), до поправок на диверсификацию. Тем не менее оценка Standard & Poor’s показателей капитализации и прибыльности банка остается «умеренной», что соответствует нашему предположению о том, что коэффициент RAC банка останется в диапазоне 5,1-5,5% в ближайшие 12-18 месяцев.
Указанный выпуск ценных бумаг осуществлен Газпромбанком через GPB Eurobond Finance plc. Поступления от размещения облигаций использованы для предоставления субординированного займа Газпромбанку, а погашение облигаций привязано к погашению соответствующего субординированного займа. В соответствии с условиями выпуска этого гибридного инструмента выпуск имеет субординированный и бессрочный характер. Субординированные облигации могут быть погашены досрочно через пять лет и пять месяцев с момента выпуска либо после наступления данного срока — в даты погашения очередного купонного платежа. Выпуск не содержит признаков возможного увеличения купона. Указанные ценные бумаги имеют механизм возможного прекращения обязательств по выплате купонов. Мы полагаем, что инструменты, классифицируемые как капитал 2-го уровня, не имеют ограничений, характерных для инструментов капитала 1-го уровня, и, насколько мы понимаем, регуляторы ожидают, что инструменты капитала 2-го уровня смогут лишь абсорбировать убытки при несоблюдении принципа непрерывности деятельности банка (gone-concern). Сомнения Standard & Poor’s в отношении способности инструментов капитала 2-го уровня абсорбировать убытки при условии соблюдения принципа непрерывности деятельности усиливаются, и в связи с этим данный инструмент более не соответствует нашим требованиям в отношении «средней» классификации гибридных долевых инструментов.
Решение аналитиков службы относительно изменения классификации инструмента на «минимальную» означает, что мы более не включаем его в наш расчет капитала, скорректированного с учетом риска (risk-adjusted capital — RAC), до поправок на диверсификацию. Тем не менее оценка Standard & Poor’s показателей капитализации и прибыльности банка остается «умеренной», что соответствует нашему предположению о том, что коэффициент RAC банка останется в диапазоне 5,1-5,5% в ближайшие 12-18 месяцев.