Аналитик Saxo Bank Джеймс Писерно комментирует макроэкономическую статистику на сегодня
Сегодняшний выпуск ежемесячного отчета Европейского центрального банка может прилить свет на то, продолжит ли Центробанк использовать девальвацию евро в качестве инструмента стимулирования экспорта в ближайшие месяцы. Тем временем, в США главные экономические новости представлены отчетом о заявках на пособие по безработице и еженедельным выпуском индекса потребительского комфорта Bloomberg (а также в 12:30 GMT выходит отчет о ценах на импорт и экспорт).
Ежемесячный отчет Европейского центрального банка (08:00 GMT); Немногие аналитики ожидают, что ЕЦБ пойдет на какие-либо серьезные перемены на следующем заседании по монетарной политике, запланированном на 1 августа. Однако за это время многое может произойти, включая несколько недель экономических отчетов. Между тем, публикуемый сегодня ежемесячный отчет, как обычно, полезен тем, что он поможет определить, так сказать, ход мыслей руководителей финансового института, с которым связываются последние надежды на то, что он поможет вытащить еврозону из рецессии и как можно скорее.
Одна из тем, которые я буду рассматривать в попытке определить курс политики ЕЦБ, связана с экспортом. В главной статье июньского отчета (pdf) банк в очередной раз назвал потенциал роста экспорта основой для восстановления экономики во второй половине этого года и далее. Этот вопрос сейчас очень актуален, учитывая падение курса евро к доллару. В настоящий момент евро/доллар торгуется в районе значений 1,28, то есть в области минимумов этого года. Экспорт занимает центральное место в экономике Германии, на которой, в свою очередь, основываются все разговоры о восстановлении экономики Европы. Принимая во внимание относительно впечатляющие результаты «абэномики» в Японии, которая включает меры по стимулированию экспорта за счет ослабления иены, нетрудно представить, что ЕЦБ тихо следует примеру Японии в условиях сохраняющейся рецессии в Европе.
Не надо быть гением, чтобы понять, что Европе нужна более слабая валюта. Конечно, фундаментальные экономические факторы нужны не меньше. Сравнение еврозоны с США или даже Японией это четко показывает. ЕЦБ вряд ли открыто объявит о курсе на ослабление евро. С другой стороны, было бы глупо упустить появившуюся возможность. Сейчас, когда курс евро к доллару активно снижается, самое подходящее время поддержать потенциал этого падения. Да, снижение курса евро приведет к росту инфляции, но это благотворно подействует на развитие континента, потому что любые негативные последствия будут сполна компенсированы обусловленным экспортом ростом экономики. Германия естественно с этим не согласна, несмотря на ту роль, которую экспорт играет в ее экономике. Однако, вероятно, лидер в области макроэкономики Европы является причиной, почему ЕЦБ не принимает более решительных мер по стимулированию активности при помощи денежно-кредитной политики.
Заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): Аналитики прогнозируют небольшое сокращение количества новых заявок на пособие по безработице. Такой прогноз вполне оправдан, учитывая, что занятость в частном секторе продолжила расти умеренными темпами в июне.
Тенденция, сформировавшаяся в последнее время в области заявок на пособия по безработице, свидетельствует о том, что в ближайшем будущем текущая ситуация сохранится. Хотя темпы падения в последнее время замедлились, четырехнедельное среднее значение продолжает курс на снижение. Это убедительный признак того, что экономика находится в процессе медленного, но уверенного восстановления. Еще более убедительным сигналом является тот факт, что заявки продолжают сокращаться достойными темпами в годовом выражении – индикатор, который перекрывает собой любые отклонения на еженедельном уровне. В отчете, опубликованном на прошлой неделе, количество новых заявок сократилось приблизительно на 8% по сравнению с показателем прошлого года с учетом сезонных факторов. Это примерно соответствует среднему темпу падения в этом году. Если годовой показатель начнет расти, то это послужит тревожным сигналом для экономики. Но в этом смысле мы пока находимся в зоне безопасности, и сегодняшний отчет не изменит эту ситуацию.
Индекс потребительского комфорта Bloomberg (13:45 GMT):Этот еженедельный показатель потребительских настроений обычно не пользуется популярностью, но сегодня он может привлечь к себе повышенное внимание. В отчете за прошлую неделю значение индекса достигло пятилетнего максимума. Еще один высокий показатель послужит более убедительным аргументом в пользу того, что расходы в розничном секторе продолжат расти в ближайшие месяцы. Если так и будет, то это внесет большой вклад в развитие американской экономики, которое в значительной степени зависит от активности потребителей.
Значительную поддержку такому оптимистичному мнению оказал вышедший во вторник индекс продаж в крупных розничных магазинах ICSC-Goldman за неделю, окончившуюся 6 июля. «Вероятно, в связи с тем, что День независимости в этом году выпал на четверг, и американцы могли наслаждаться четырехдневными выходными, в большинстве категорий розничного сектора был зафиксирован рост доходов», – заявил главный экономист ICSC Майкл Немира в пресс-релизе. – «В дополнение к этому, летние клиринговые операции способствовали сильному закрытию финансового месяца в июне». Если сегодня индекс снова повысится, то можно будет с большей уверенностью утверждать, что значительный прирост в отчете за прошлую неделю был обусловлен не только праздничными факторами.
Ежемесячный отчет Европейского центрального банка (08:00 GMT); Немногие аналитики ожидают, что ЕЦБ пойдет на какие-либо серьезные перемены на следующем заседании по монетарной политике, запланированном на 1 августа. Однако за это время многое может произойти, включая несколько недель экономических отчетов. Между тем, публикуемый сегодня ежемесячный отчет, как обычно, полезен тем, что он поможет определить, так сказать, ход мыслей руководителей финансового института, с которым связываются последние надежды на то, что он поможет вытащить еврозону из рецессии и как можно скорее.
Одна из тем, которые я буду рассматривать в попытке определить курс политики ЕЦБ, связана с экспортом. В главной статье июньского отчета (pdf) банк в очередной раз назвал потенциал роста экспорта основой для восстановления экономики во второй половине этого года и далее. Этот вопрос сейчас очень актуален, учитывая падение курса евро к доллару. В настоящий момент евро/доллар торгуется в районе значений 1,28, то есть в области минимумов этого года. Экспорт занимает центральное место в экономике Германии, на которой, в свою очередь, основываются все разговоры о восстановлении экономики Европы. Принимая во внимание относительно впечатляющие результаты «абэномики» в Японии, которая включает меры по стимулированию экспорта за счет ослабления иены, нетрудно представить, что ЕЦБ тихо следует примеру Японии в условиях сохраняющейся рецессии в Европе.
Не надо быть гением, чтобы понять, что Европе нужна более слабая валюта. Конечно, фундаментальные экономические факторы нужны не меньше. Сравнение еврозоны с США или даже Японией это четко показывает. ЕЦБ вряд ли открыто объявит о курсе на ослабление евро. С другой стороны, было бы глупо упустить появившуюся возможность. Сейчас, когда курс евро к доллару активно снижается, самое подходящее время поддержать потенциал этого падения. Да, снижение курса евро приведет к росту инфляции, но это благотворно подействует на развитие континента, потому что любые негативные последствия будут сполна компенсированы обусловленным экспортом ростом экономики. Германия естественно с этим не согласна, несмотря на ту роль, которую экспорт играет в ее экономике. Однако, вероятно, лидер в области макроэкономики Европы является причиной, почему ЕЦБ не принимает более решительных мер по стимулированию активности при помощи денежно-кредитной политики.
Заявки на пособие по безработице в США (12:30 GMT): Аналитики прогнозируют небольшое сокращение количества новых заявок на пособие по безработице. Такой прогноз вполне оправдан, учитывая, что занятость в частном секторе продолжила расти умеренными темпами в июне.
Тенденция, сформировавшаяся в последнее время в области заявок на пособия по безработице, свидетельствует о том, что в ближайшем будущем текущая ситуация сохранится. Хотя темпы падения в последнее время замедлились, четырехнедельное среднее значение продолжает курс на снижение. Это убедительный признак того, что экономика находится в процессе медленного, но уверенного восстановления. Еще более убедительным сигналом является тот факт, что заявки продолжают сокращаться достойными темпами в годовом выражении – индикатор, который перекрывает собой любые отклонения на еженедельном уровне. В отчете, опубликованном на прошлой неделе, количество новых заявок сократилось приблизительно на 8% по сравнению с показателем прошлого года с учетом сезонных факторов. Это примерно соответствует среднему темпу падения в этом году. Если годовой показатель начнет расти, то это послужит тревожным сигналом для экономики. Но в этом смысле мы пока находимся в зоне безопасности, и сегодняшний отчет не изменит эту ситуацию.
Индекс потребительского комфорта Bloomberg (13:45 GMT):Этот еженедельный показатель потребительских настроений обычно не пользуется популярностью, но сегодня он может привлечь к себе повышенное внимание. В отчете за прошлую неделю значение индекса достигло пятилетнего максимума. Еще один высокий показатель послужит более убедительным аргументом в пользу того, что расходы в розничном секторе продолжат расти в ближайшие месяцы. Если так и будет, то это внесет большой вклад в развитие американской экономики, которое в значительной степени зависит от активности потребителей.
Значительную поддержку такому оптимистичному мнению оказал вышедший во вторник индекс продаж в крупных розничных магазинах ICSC-Goldman за неделю, окончившуюся 6 июля. «Вероятно, в связи с тем, что День независимости в этом году выпал на четверг, и американцы могли наслаждаться четырехдневными выходными, в большинстве категорий розничного сектора был зафиксирован рост доходов», – заявил главный экономист ICSC Майкл Немира в пресс-релизе. – «В дополнение к этому, летние клиринговые операции способствовали сильному закрытию финансового месяца в июне». Если сегодня индекс снова повысится, то можно будет с большей уверенностью утверждать, что значительный прирост в отчете за прошлую неделю был обусловлен не только праздничными факторами.