ЦБ хочет знать рыночную стоимость денег
В последнее время многие игроки отказываются предоставлять свои данные, опасаясь оказаться замешанными в скандале с манипулированием, и ЦБ готов снизить эти риски, взяв на себя разработку механизма формирования ставок. Это станет сильным стимулом для банков вернуться в число игроков, формирующих ставки, однако предотвратить само манипулирование вряд ли поможет, считают эксперты.
О том, что Центральный банк намерен регулировать расчет ключевых рыночных ставок, в пятницу на заседании комитета по финансовому рынку Госдумы заявил зампред ЦБ Сергей Швецов. "Мы в законе, который будет регулировать создание мегарегулятора, предлагаем наделить Банк России определенными полномочиями по составлению списка системно значимых бенчмарков, правил их расчета и контроля за соблюдением этих правил со стороны рыночных участников",— цитирует "Прайм" слова господина Швецова. Источник "Ъ" в ЦБ пояснил, что соответствующие поправки планируется внести ко второму чтению законопроекта о мегарегуляторе (принят в первом чтении 17 мая).
Впрочем, с созданием мегарегулятора стремление ЦБ контролировать расчет ставок мало связано. Вопрос о том, как обеспечить репрезентативность ставок, отражающих среднюю стоимость денег на финансовом рынке (MosPrime Rate, ROISFIX, NFEA FX Swap Rate USD), возник в связи с систематическим отказом российских "дочек" иностранных банков от участия в их формировании с середины 2012 года, когда стали известны результаты расследования о манипуляциях со ставкой LIBOR в кризис 2008 года. В пятницу в Сингапуре обвинения в манипуляции ставками были предъявлены трейдерам 20 банков, включая ING, RBS и UBS. Отказ банков—лидеров по объему операций на российском финансовом рынке от предоставления своих котировок ("Голдман Сакс", Королевский банк Шотландии, Ситибанк, Эйч-Эс-Би-Си-банк (РР), "Меррилл Линч", Росбанк, Дойче-банк) может негативно отразиться на формировании ставок и, следовательно, на развитии рынка процентных деривативов, необходимого в условиях перехода к инфляционному таргетированию, отмечал ЦБ в письме в Национальную валютную ассоциацию (см. "Ъ" от 4 июня).
Наделение ЦБ правом регулировать расчет ставок может фактически привести к тому, что ключевые игроки финансового рынка будут обязаны в принудительном порядке предоставлять свои котировки для расчета индикаторов, опасаются банкиры. "Ничто не мешает ЦБ прописать в своей методике, что в расчете ставок обязаны принимать участие крупнейшие по объему операций участники рынка, а это топ-30",— отмечает собеседник "Ъ", знакомый с ситуацией. Впрочем, в ЦБ уверяют, что такого намерения у регулятора нет. "Если банки, чьи котировки необходимы для формирования репрезентативной ставки, откажутся участвовать, это значит, что ставка не будет официальной и пользоваться ей игроки будут на свое усмотрение, но никакого обязательства участвовать в формировании ставок ЦБ прописывать не намерен",— говорит источник в ЦБ.
Даже если банки не обяжут предоставлять котировки, такая инициатива ЦБ может стать стимулом для банков-нерезидентов вернуться к участию в формировании ставок. Если Банк России возьмет на себя функцию выработки стандартов и методики расчета ставок, это снимет часть ответственности с банков, что существенно снизит их репутационные риски и защитит от претензий в дальнейшем, считают собеседники "Ъ". "Это ожидаемое решение, так как оно позволит узаконить рыночные индикаторы и простимулирует банки не отказываться от участия в формировании ставок",— считает президент валютной ассоциации ACI Russia Сергей Романчук. Аргументация регулятора вполне логична, но вопрос в том, как будет настроен этот механизм, отмечает старший вице-президент Сбербанка Антон Карамзин.
Впрочем, наличие официальной методики расчета не может помешать сговору крупных банков, отмечают участники рынка. Ни одна методика не сможет предотвратить преднамеренное занижение котировок крупными игроками, чьи клиенты заинтересованы в низких ставках, то есть ключевой вопрос — как исключить возможность манипулирования ставками — это не решит, считают участники рынка.
О том, что Центральный банк намерен регулировать расчет ключевых рыночных ставок, в пятницу на заседании комитета по финансовому рынку Госдумы заявил зампред ЦБ Сергей Швецов. "Мы в законе, который будет регулировать создание мегарегулятора, предлагаем наделить Банк России определенными полномочиями по составлению списка системно значимых бенчмарков, правил их расчета и контроля за соблюдением этих правил со стороны рыночных участников",— цитирует "Прайм" слова господина Швецова. Источник "Ъ" в ЦБ пояснил, что соответствующие поправки планируется внести ко второму чтению законопроекта о мегарегуляторе (принят в первом чтении 17 мая).
Впрочем, с созданием мегарегулятора стремление ЦБ контролировать расчет ставок мало связано. Вопрос о том, как обеспечить репрезентативность ставок, отражающих среднюю стоимость денег на финансовом рынке (MosPrime Rate, ROISFIX, NFEA FX Swap Rate USD), возник в связи с систематическим отказом российских "дочек" иностранных банков от участия в их формировании с середины 2012 года, когда стали известны результаты расследования о манипуляциях со ставкой LIBOR в кризис 2008 года. В пятницу в Сингапуре обвинения в манипуляции ставками были предъявлены трейдерам 20 банков, включая ING, RBS и UBS. Отказ банков—лидеров по объему операций на российском финансовом рынке от предоставления своих котировок ("Голдман Сакс", Королевский банк Шотландии, Ситибанк, Эйч-Эс-Би-Си-банк (РР), "Меррилл Линч", Росбанк, Дойче-банк) может негативно отразиться на формировании ставок и, следовательно, на развитии рынка процентных деривативов, необходимого в условиях перехода к инфляционному таргетированию, отмечал ЦБ в письме в Национальную валютную ассоциацию (см. "Ъ" от 4 июня).
Наделение ЦБ правом регулировать расчет ставок может фактически привести к тому, что ключевые игроки финансового рынка будут обязаны в принудительном порядке предоставлять свои котировки для расчета индикаторов, опасаются банкиры. "Ничто не мешает ЦБ прописать в своей методике, что в расчете ставок обязаны принимать участие крупнейшие по объему операций участники рынка, а это топ-30",— отмечает собеседник "Ъ", знакомый с ситуацией. Впрочем, в ЦБ уверяют, что такого намерения у регулятора нет. "Если банки, чьи котировки необходимы для формирования репрезентативной ставки, откажутся участвовать, это значит, что ставка не будет официальной и пользоваться ей игроки будут на свое усмотрение, но никакого обязательства участвовать в формировании ставок ЦБ прописывать не намерен",— говорит источник в ЦБ.
Даже если банки не обяжут предоставлять котировки, такая инициатива ЦБ может стать стимулом для банков-нерезидентов вернуться к участию в формировании ставок. Если Банк России возьмет на себя функцию выработки стандартов и методики расчета ставок, это снимет часть ответственности с банков, что существенно снизит их репутационные риски и защитит от претензий в дальнейшем, считают собеседники "Ъ". "Это ожидаемое решение, так как оно позволит узаконить рыночные индикаторы и простимулирует банки не отказываться от участия в формировании ставок",— считает президент валютной ассоциации ACI Russia Сергей Романчук. Аргументация регулятора вполне логична, но вопрос в том, как будет настроен этот механизм, отмечает старший вице-президент Сбербанка Антон Карамзин.
Впрочем, наличие официальной методики расчета не может помешать сговору крупных банков, отмечают участники рынка. Ни одна методика не сможет предотвратить преднамеренное занижение котировок крупными игроками, чьи клиенты заинтересованы в низких ставках, то есть ключевой вопрос — как исключить возможность манипулирования ставками — это не решит, считают участники рынка.