Политика монетарного стимулирования Банка Японии привела к росту доходности гособлигаций страны
Банк Японии с 23 мая предоставляет финансовым институтам займы на 1 год совокупным объемом 2 трлн иен ($19 млрд) по фиксированной ставке 0,1% годовых под обеспечение долговых бумаг. Благодаря этой программе банки могут использовать гособлигации, которыми они владеют, а не продавать бумаги, чтобы выручить необходимые средства, тогда как продажа бондов приводит к скачку доходности, который провоцирует новую волну распродаж.
Рынки ожидают, что Банк Японии увеличит срочность предоставления займов до двух лет или свыше того. Согласно данным опроса, проведенного агентством Bloomberg, 15 из 17 аналитиков ожидает, что Банк Японии повысит сроки, на которые выдаются займы по ставке 0,1%, до двух лет.
Эксперты отмечают, что действующая программа уже позволила снизить напряженность на рынках после резкого скачка доходности, который наблюдался после объявления о введении стимулирующих мер 4 апреля. До того, как Банк Японии представил программу агрессивного стимулирования, доходность десятилетних гособлигаций страны составляла 0,55%, а после этого показатель достигал 1%. В настоящее время доходность этих бумаг находится на уровне 0,84%. По мнению аналитиков, увеличение продолжительности займов поможет еще более успокоить рынки.
Но для самого ЦБ такое решение будет непростым, поскольку оно стимулирует покупки японских гособлигаций, а Банк Японии задавался целью подтолкнуть финансовые институты к тому, чтобы использовать собственные средства для инвестиций, которые могли бы поддержать рост экономики, вместо того, чтобы полагаться на государственные долговые бумаги.
Как сообщает WSJ, хотя анонимные представители Банка Японии считают, что волатильность на рынке гособлигаций страны необходимо снизить, они также отмечают, что уменьшение волатильности не является основной целью политики регулятора. Помимо этого, в случае, если ЦБ увеличит сроки кредитования банков, он будет более ограничен в возможностях при сворачивании стимулирования, когда это потребуется.
В начале апреля Центробанк заменил базовую процентную ставку overnight в качестве основного ориентира денежно-кредитной политики на прямое таргетирование объема денежной базы, который, как было подтверждено 22 мая, будет расти на 60-70 трлн иен ($600-700 млрд) в год. Таким образом, денежная база удвоится за два ближайшие года.
Тогда же ЦБ увеличил объем выкупа гособлигаций до 7 трлн иен в месяц. При этом Банк Японии будет приобретать гособлигации со всеми сроками обращения, включая 40-летние бумаги, а средняя срочность до погашения гособлигаций на его балансе будет увеличена с 3 до 7 лет. На майском заседании Банк Японии сохранил целевые годовые темпы увеличения объема японских гособлигаций на балансе на уровне 50 трлн иен, бумаг биржевых индексных фондов (ETF) - 1 трлн иен, японских фондов недвижимости (J-REIT) - 30 млрд иен.
Рынки ожидают, что Банк Японии увеличит срочность предоставления займов до двух лет или свыше того. Согласно данным опроса, проведенного агентством Bloomberg, 15 из 17 аналитиков ожидает, что Банк Японии повысит сроки, на которые выдаются займы по ставке 0,1%, до двух лет.
Эксперты отмечают, что действующая программа уже позволила снизить напряженность на рынках после резкого скачка доходности, который наблюдался после объявления о введении стимулирующих мер 4 апреля. До того, как Банк Японии представил программу агрессивного стимулирования, доходность десятилетних гособлигаций страны составляла 0,55%, а после этого показатель достигал 1%. В настоящее время доходность этих бумаг находится на уровне 0,84%. По мнению аналитиков, увеличение продолжительности займов поможет еще более успокоить рынки.
Но для самого ЦБ такое решение будет непростым, поскольку оно стимулирует покупки японских гособлигаций, а Банк Японии задавался целью подтолкнуть финансовые институты к тому, чтобы использовать собственные средства для инвестиций, которые могли бы поддержать рост экономики, вместо того, чтобы полагаться на государственные долговые бумаги.
Как сообщает WSJ, хотя анонимные представители Банка Японии считают, что волатильность на рынке гособлигаций страны необходимо снизить, они также отмечают, что уменьшение волатильности не является основной целью политики регулятора. Помимо этого, в случае, если ЦБ увеличит сроки кредитования банков, он будет более ограничен в возможностях при сворачивании стимулирования, когда это потребуется.
В начале апреля Центробанк заменил базовую процентную ставку overnight в качестве основного ориентира денежно-кредитной политики на прямое таргетирование объема денежной базы, который, как было подтверждено 22 мая, будет расти на 60-70 трлн иен ($600-700 млрд) в год. Таким образом, денежная база удвоится за два ближайшие года.
Тогда же ЦБ увеличил объем выкупа гособлигаций до 7 трлн иен в месяц. При этом Банк Японии будет приобретать гособлигации со всеми сроками обращения, включая 40-летние бумаги, а средняя срочность до погашения гособлигаций на его балансе будет увеличена с 3 до 7 лет. На майском заседании Банк Японии сохранил целевые годовые темпы увеличения объема японских гособлигаций на балансе на уровне 50 трлн иен, бумаг биржевых индексных фондов (ETF) - 1 трлн иен, японских фондов недвижимости (J-REIT) - 30 млрд иен.