HSBC представил свой взгляд на развитие мировой экономики в I квартале 2013 года
Рост мировой экономики все больше зависит от Китая
Страны, наиболее открытые для Китая, продемонстрировали максимальные результаты
Западные страны, занятые внутренними проблемами, упустили эту возможность
ЗАБУДЬТЕ ПРО ЗАПАД, ВСЕ ВНИМАНИЕ НА КИТАЙ
За всеми опасениями по поводу состояния бюджета США, будущего еврозоны и спорами на тему «стимулирование или жесткая экономия» довольно легко упустить из виду важные сдвиги, происходящие в мировой экономике. Мы быстро переходим от «старого мира», возглавляемого Европой, США и Японией, к «новому миру» во главе с Китаем. Правда, название «новый мир» может показаться неподходящим для Поднебесной, с ее тысячами лет цивилизации. Тем не менее, влияние Китая на остальной мир в последние годы было революционным. Уже невозможно представить ход мировой экономики без признания гравитационного притяжения Китая. Мы живем в эпоху великих перемен.
«Новый мир», возглавляемый Китаем, доминирует в мировой экономике последние десять лет. Даже сейчас, когда вклад «старого мира» в рост мировой экономики уменьшился, глобальный рост вновь ускорился. В последнее десятилетие, в то время как доходы на душу населения в «старом мире» выросли незначительно, доходы на душу населения в Китае росли более быстрыми темпами, чем за все декады послевоенного периода. Другие крупные развивающиеся страны также показали впечатляющие результаты, но никто из них даже близко не подошел к успехам Китая.
Следует признать, что Китай, как и другие страны, подвержен взлетам и падениям глобального экономического цикла. В 2012, например, китайский экспорт понизился в первую очередь из-за слабости «старого мира» во главе с еврозоной. Тем не менее, в отличие от Индии и Бразилии, где замедление роста во многом было вызвано внутренними трудностями, китайской экономике в итоге удалось избавиться от внешних проблем, благодаря, в частности, увеличению расходов на инфраструктуру. К концу 2012 казалось, что китайская экономика переживает мини-возрождение, это отражено в наших последних прогнозах: после скромных 7,8% прироста в 2012 году, мы ожидаем, что ВВП Китая вырастет на 8,6% в 2013 году. Хотя и эта цифра может показаться невысокой по Китайским стандартам. Китай в настоящее время представляет собой гораздо большую экономическую силу, чем раньше: по нашим прогнозам, вклад Китая в рост мировой экономики в 2014 году будет больше, чем когда либо прежде.
ВЕЛИКИЕ ПЕРЕМЕНЫ
Чем мир, следующий за Китаем, отличается от мира, во главе которого стоят США и Европа? До сих пор выгоды от Великих перемен ощущались в основном теми странами, которые географически близки к Китаю или играют важную роль в удовлетворении ненасытного спроса Китая на сырьевые товары.
Один из способов это оценить – посмотреть, как росла доля экспорта в Китай в ВВП страны с начала 21 века. Результаты поразительны. Экспорт Южной Кореи в Китай в настоящее время составляет 12% ВВП страны, в то время как в 2000 году это были более скромные 3,5%. Малайзия и Сингапур также значительно увеличили свой экспорт в Китай. Страны-экспортеры сырьевых товаров, такие как Австралия, Чили, Казахстан и Саудовская Аравия, также присоединились к тенденции. Кроме того, Ангола сейчас является четырнадцатым наиболее важным источником импорта для Китая, опережая Индию, Францию, Канаду, Италию и Великобританию и демонстрируя укрепление связей между Китаем и Африкой.
«Старому миру» в большинстве своем только предстоит запрыгнуть в последний вагон «Китайского экспресса». США экспортируют всего 0,7% своего ВВП в Китай. Канада, Франция и Италия имеют примерно те же показатели. Результаты Великобритании плачевны: на экспорт в Китай приходится лишь 0,4% от ВВП страны, что немногим больше погрешности от округления.
ПОЛЕЗНАЯ СВЯЗЬ
Нет никаких сомнений, что тесное сотрудничество с Китаем имеет серьезные плюсы. Те страны, которые усилили свои торговые связи с Китаем - как правило, жертвуя связями со «старым миром» - в основном наблюдали быстрый рост экономической активности в течение последнего десятилетия. Те же страны, которые остались в стороне от преимуществ сотрудничества с Китаем, в основном страдают от разочаровывающих показателей роста ВВП. Более того, успех Китая, косвенно, привел к дополнительным издержкам в «старом мире»: более высокие цены на сырье, и более низкая - из за аутсорсинга - заработная плата вряд ли помогали «старому миру» справляться со все возрастающим долгом в последние годы.
ПРОГНОЗЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ
Наши прогнозы по Китаю остаются довольно оптимистичными по сравнению с консенсусом, однако, что касается других стран, там картина не настолько впечатляющая. В этом квартале мы существенно сократили прогнозы по росту в Японии, Индии и Бразилии. Мы довольно осторожны в своих прогнозах по росту еврозоны, даже несмотря на то, что опасения по поводу возможного ее распада, сильно распространившиеся этим летом, к счастью, постепенно сошли на нет. Мы предполагаем, что переговоры на тему фискального обрыва завершатся конструктивно, таким образом, предотвратив экономический коллапс в США в начале 2013 года. Тем не менее, мы считаем, что темпы восстановления экономики США останутся низкими, с исторической точки зрения. Что касается стратегии, мы полагаем, что в 2013 году нестандартные решения будут все чаще вливаться в основное "течение", а центральные банки и правительства будут активно искать альтернативы инфляционному таргетированию.
Таблица 1. Прогноз HSBC: ВВП и инфляция
ВВП, %
Прогноз от 27 сентября 2012 г.
Текущий прогноз
(от 20 декабря 2012 г.)
2012
2013
2012
2013
Мир в целом
2,2
2,4
2,2
2,1
Развитые страны
1,2
1,2
1,2
0,9
Развивающиеся
страны
4,9
5,6
4,8
5,4
США
2,2
1,7
2,2
1,7
Китай
7,8
8,6
7,8
8,6
Япония
2,0
1,6
1,9
0,2
Индия
5,5
6,5
5,3
5,7
Еврозона
-0,6
-0,1
-0,5
-0,2
Великобритания
-0,1
1,1
-0,1
1,1
Россия
3,0
2,5
3,4
2,5
Бразилия
1,7
3,8
1,1
3,0
Инфляция, %
Прогноз от 27 сентября 2012 г.
Текущий прогноз
(от 20 декабря 2012 г.)
2012
2013
2012
2013
Мир в целом
2,7
2,7
2,8
2,6
Развитые страны
1,9
1,6
1,9
1,7
Развивающиеся
страны
5,5
5,7
5,5
5,6
США
2,1
2,0
2,1
1,9
Китай
2,9
3,1
2,9
3,1
Япония
0,0
-0,1
0,0
0,0
Индия*
9,8
7,8
9,9
7,6
Еврозона
2,5
1,8
2,5
1,8
Великобритания
2,7
2,5
2,8
2,8
Россия
5,2
7,4
5,1
6,7
Бразилия
5,3
5,2
5,4
5,8
Страны, наиболее открытые для Китая, продемонстрировали максимальные результаты
Западные страны, занятые внутренними проблемами, упустили эту возможность
ЗАБУДЬТЕ ПРО ЗАПАД, ВСЕ ВНИМАНИЕ НА КИТАЙ
За всеми опасениями по поводу состояния бюджета США, будущего еврозоны и спорами на тему «стимулирование или жесткая экономия» довольно легко упустить из виду важные сдвиги, происходящие в мировой экономике. Мы быстро переходим от «старого мира», возглавляемого Европой, США и Японией, к «новому миру» во главе с Китаем. Правда, название «новый мир» может показаться неподходящим для Поднебесной, с ее тысячами лет цивилизации. Тем не менее, влияние Китая на остальной мир в последние годы было революционным. Уже невозможно представить ход мировой экономики без признания гравитационного притяжения Китая. Мы живем в эпоху великих перемен.
«Новый мир», возглавляемый Китаем, доминирует в мировой экономике последние десять лет. Даже сейчас, когда вклад «старого мира» в рост мировой экономики уменьшился, глобальный рост вновь ускорился. В последнее десятилетие, в то время как доходы на душу населения в «старом мире» выросли незначительно, доходы на душу населения в Китае росли более быстрыми темпами, чем за все декады послевоенного периода. Другие крупные развивающиеся страны также показали впечатляющие результаты, но никто из них даже близко не подошел к успехам Китая.
Следует признать, что Китай, как и другие страны, подвержен взлетам и падениям глобального экономического цикла. В 2012, например, китайский экспорт понизился в первую очередь из-за слабости «старого мира» во главе с еврозоной. Тем не менее, в отличие от Индии и Бразилии, где замедление роста во многом было вызвано внутренними трудностями, китайской экономике в итоге удалось избавиться от внешних проблем, благодаря, в частности, увеличению расходов на инфраструктуру. К концу 2012 казалось, что китайская экономика переживает мини-возрождение, это отражено в наших последних прогнозах: после скромных 7,8% прироста в 2012 году, мы ожидаем, что ВВП Китая вырастет на 8,6% в 2013 году. Хотя и эта цифра может показаться невысокой по Китайским стандартам. Китай в настоящее время представляет собой гораздо большую экономическую силу, чем раньше: по нашим прогнозам, вклад Китая в рост мировой экономики в 2014 году будет больше, чем когда либо прежде.
ВЕЛИКИЕ ПЕРЕМЕНЫ
Чем мир, следующий за Китаем, отличается от мира, во главе которого стоят США и Европа? До сих пор выгоды от Великих перемен ощущались в основном теми странами, которые географически близки к Китаю или играют важную роль в удовлетворении ненасытного спроса Китая на сырьевые товары.
Один из способов это оценить – посмотреть, как росла доля экспорта в Китай в ВВП страны с начала 21 века. Результаты поразительны. Экспорт Южной Кореи в Китай в настоящее время составляет 12% ВВП страны, в то время как в 2000 году это были более скромные 3,5%. Малайзия и Сингапур также значительно увеличили свой экспорт в Китай. Страны-экспортеры сырьевых товаров, такие как Австралия, Чили, Казахстан и Саудовская Аравия, также присоединились к тенденции. Кроме того, Ангола сейчас является четырнадцатым наиболее важным источником импорта для Китая, опережая Индию, Францию, Канаду, Италию и Великобританию и демонстрируя укрепление связей между Китаем и Африкой.
«Старому миру» в большинстве своем только предстоит запрыгнуть в последний вагон «Китайского экспресса». США экспортируют всего 0,7% своего ВВП в Китай. Канада, Франция и Италия имеют примерно те же показатели. Результаты Великобритании плачевны: на экспорт в Китай приходится лишь 0,4% от ВВП страны, что немногим больше погрешности от округления.
ПОЛЕЗНАЯ СВЯЗЬ
Нет никаких сомнений, что тесное сотрудничество с Китаем имеет серьезные плюсы. Те страны, которые усилили свои торговые связи с Китаем - как правило, жертвуя связями со «старым миром» - в основном наблюдали быстрый рост экономической активности в течение последнего десятилетия. Те же страны, которые остались в стороне от преимуществ сотрудничества с Китаем, в основном страдают от разочаровывающих показателей роста ВВП. Более того, успех Китая, косвенно, привел к дополнительным издержкам в «старом мире»: более высокие цены на сырье, и более низкая - из за аутсорсинга - заработная плата вряд ли помогали «старому миру» справляться со все возрастающим долгом в последние годы.
ПРОГНОЗЫ И ПОСЛЕДСТВИЯ
Наши прогнозы по Китаю остаются довольно оптимистичными по сравнению с консенсусом, однако, что касается других стран, там картина не настолько впечатляющая. В этом квартале мы существенно сократили прогнозы по росту в Японии, Индии и Бразилии. Мы довольно осторожны в своих прогнозах по росту еврозоны, даже несмотря на то, что опасения по поводу возможного ее распада, сильно распространившиеся этим летом, к счастью, постепенно сошли на нет. Мы предполагаем, что переговоры на тему фискального обрыва завершатся конструктивно, таким образом, предотвратив экономический коллапс в США в начале 2013 года. Тем не менее, мы считаем, что темпы восстановления экономики США останутся низкими, с исторической точки зрения. Что касается стратегии, мы полагаем, что в 2013 году нестандартные решения будут все чаще вливаться в основное "течение", а центральные банки и правительства будут активно искать альтернативы инфляционному таргетированию.
Таблица 1. Прогноз HSBC: ВВП и инфляция
ВВП, %
Прогноз от 27 сентября 2012 г.
Текущий прогноз
(от 20 декабря 2012 г.)
2012
2013
2012
2013
Мир в целом
2,2
2,4
2,2
2,1
Развитые страны
1,2
1,2
1,2
0,9
Развивающиеся
страны
4,9
5,6
4,8
5,4
США
2,2
1,7
2,2
1,7
Китай
7,8
8,6
7,8
8,6
Япония
2,0
1,6
1,9
0,2
Индия
5,5
6,5
5,3
5,7
Еврозона
-0,6
-0,1
-0,5
-0,2
Великобритания
-0,1
1,1
-0,1
1,1
Россия
3,0
2,5
3,4
2,5
Бразилия
1,7
3,8
1,1
3,0
Инфляция, %
Прогноз от 27 сентября 2012 г.
Текущий прогноз
(от 20 декабря 2012 г.)
2012
2013
2012
2013
Мир в целом
2,7
2,7
2,8
2,6
Развитые страны
1,9
1,6
1,9
1,7
Развивающиеся
страны
5,5
5,7
5,5
5,6
США
2,1
2,0
2,1
1,9
Китай
2,9
3,1
2,9
3,1
Япония
0,0
-0,1
0,0
0,0
Индия*
9,8
7,8
9,9
7,6
Еврозона
2,5
1,8
2,5
1,8
Великобритания
2,7
2,5
2,8
2,8
Россия
5,2
7,4
5,1
6,7
Бразилия
5,3
5,2
5,4
5,8