Выстоит ли Россия?

Акции Русала упали после того, как олигархи попали в черный список. Очевидно, что крупнейшие банки России не могут помочь из-за риска самим попасть под санкции за помощь

В отчете Грега Уайта из Bloomberg сообщается о реакции российского рынка на новые санкции США. Это самые карательные санкции США из всех, которыми были наказаны российские компании и олигархи на настоящий момент, они громят активы страны, по мере того, как Кремль пытается сдержать нанесение урона в каких-то рамках.

В первый торговый день после того, как десятки российских магнатов и компаний попали в список санкционируемых, акции, торгуемые в Москве, достигли рекордного падения за четыре года, рубль подешевел больше чем какая-либо другая валюта в мире, а кредитный риск страны взлетел.

Среди тех, кто был назван в санкциях Олег Дерипаска, которому принадлежит алюминиевый гигант United Co. Rusal. Указывая на возможный эффект домино от того, что его отрезали от западных клиентов, Русал заявил, что ему, по всей вероятности, придется объявить дефолт по долгам. Акции Русала упали на 28 процентов в Москве.

«Мы давно не видели такого сплоченного массового отступления от российских активов», - сказал Кирилл Тремасов, директор аналитического отдела инвестиционной компании Локо-Инвест в Москве. «Ситуация все больше напоминает 2014 год», говорит он, ссылаясь на обвал рынка в том году после аннексии Крыма президентом Владимиром Путиным и последующего падения цены на нефть.

В то время, как российские компании столкнулись с множеством санкций, с тех пор как конфликт с Украиной вызвал худшее противостояние с США и Европой со времен «холодной войны», последние штрафы стали значительно более разрушительными. Впервые в «черный список» вошли крупные котирующиеся на бирже российские компании, имеющие глобальных клиентов.

Даже попытка Кремля успокоить озабоченности, обещая защитить миллиардеров, не смогла замедлить побег инвесторов. Показатель российской биржи MOEX Russia Index снизился на 8,6 процента, это рекордная цифра с марта 2014 года в разгар конфликта в Крыму.

Напуганные инвесторы

Ситуация быстро обернулась против России за последние несколько недель после того, как Великобритания обвинила страну в отравлении экс-шпиона на британской земле. В отместку Соединенное Королевство и его союзники объявили множество мер, включая скоординированные высылки более 150 российских дипломатов в прошлом месяце.

Новые санкции также совпадают с ухудшением и без того напряженных отношений между Россией и США по поводу войны в Сирии после предполагаемого химического нападения за пределами Дамаска 7 апреля. Президент США Дональд Трамп предупредил о «большой цене, которую придется заплатить», указывая пальцем на Путина и Иран, как «ответственных за поддержку «животного, а не человека Ассада».

«Инвесторы, наконец, осознали, как все плохо оборачивается для России»,- сказал Вадим Бит-Аврагим, управляющий финансами в Сapital Asset Management LLC в Москве, продающий сегодня российские акции. «Инвесторы опасаются, что теперь любая российская компания находится под риском санкций. Трейдеры закрывают все лимитные ордера на российские акции, потому что они рассматриваются как токсичные активы».

Помимо Дерипаски, миллиардер Виктор Вексельберг был назван в американских санкциях. Вексельберг является председателем инвестиционной группы Renova, которая владеет долей в Rusal. Он также имеет контрольный пакет акций швейцарского производителя промышленных насосов Sulzer AG, который, по словам Реновы, в понедельник будет снижен, чтобы изолировать компанию от штрафов.

Реакция в России

Премьер-министр Дмитрий Медведев поручил своему кабинету разработать способы оказания помощи пострадавшим компаниям и разработать возможные ответные меры, но не дал никаких подробностей. Кремлю нужно время, чтобы оценить «масштаб реального ущерба» от новых санкций и сформулировать ответ, сказал пресс-секретарь Дмитрий Песков. «Эти санкции являются довольно новым явлением», сказал он.

Реакция инвестиционных банков была быстрой. Morgan Stanley, например, закрыл свою рекомендацию по длинному рублю, сославшись на вероятность выхода иностранных инвесторов из страны.

Русал возглавил снижение среди всех компаний «все без одной акции» в Москве. Компания попросила своих клиентов прекратить платежи, поскольку она исследует последствия санкций.

Руки связаны

Тем временем акции энергетического холдинга Enix Group Дерипаски упали на целых 23 процента. У компании было около 13 млрд. брутто-долга в конце 2017 года, включая долг Русала с российским кредитором ПАО Сбербанк среди крупнейших кредиторов.

По мнению аналитиков Raiffeisen Capital, более половины долга Русала в долларах, что делает дефолт по его облигациям «наиболее вероятным сценарием». Они ожидают остановки долларовых расчетов и сбоев в продажах алюминия.

Частью беспокойства является то, что руки Путина будут связаны в отношении того, насколько он сможет помочь компаниям, на которые нацелены акции. Даже банки, контролируемые государством, могут не захотеть рисковать продолжать вести бизнес с промышленными гигантами, на которые нацелены санкции США, опасаясь последствий.

Российские пятилетние кредитно-дефолтные свопы - контракты, гарантирующие защиту от потенциального дефолта, выросли на 15 базисных пунктов, или 12 процентов, в понедельник, это самая большая цифра с декабря 2014 года, когда Россия столкнулась с валютным кризисом.

«Кремль применит правило «мы не откажемся от своих парней» в ответ на американские санкции и попытается помочь бизнесу Дерипаски выжить», - сказал Кирилл Чуйко, руководитель отдела исследований в BCS Global Markets. «Но это будет трудно сделать, поскольку даже государственные банки не могут реально помочь Русалу или En+, или они сами будут санкционированы в ответ».