Три вопроса, на которые следует ответить General Motors

Май принес много информации для анализа и оценки состояния GM. Продажи и доходы уменьшились по сравнению с прошлым годом, а курс акций пошел вверх, превысив впервые за два года цену первичного размещения акций - $33. Продажи возросли в США, еще больше в Китае, в Европе, наоборот, сократились. Северная Америка готовилась к приему огромного числа новых моделей грузовых внедорожников, но привлечение дополнительных сотрудников для контроля за ходом выпуска немного отсрочила планы. На втором по популярности сайте для инвесторов, Seeking Alpha, мнения о перспективах автопроизводителя резко разделились. "General Motors продолжает ход" - гласит заголовок одного поста. В другом читаем: "General Motors: проигрышная ставка".

Начнем с хороших новостей

В апреле на американском рынке впервые за четыре месяца возросла доля компании. Всплеск продаж был обусловлен новой высокодоходной линейкой моделей Buick и Cadillac, которые дали увеличение на 23% и 37% соответственно. Компания также мобилизуется, чтобы осуществить невиданное до сих пор в истории компании обновление выпускаемых моделей, сначала это коснется грузовых полноразмерных пикапов, а позже большого количества спортивных моделей. Всего планируется обновить 61% выпускаемой номенклатуры GM в течение ближайших двух лет, что захватывает дух у дилеров и сулит значительные прибыли.

С другой стороны, GM уступает Ford, который приобрел большую рыночную долю в этом году, и заработал на 60% больше чистого дохода за первый квартал года. Продажи автомобилей Chevrolet, рассчитанных на привлечение молодых покупателей и соответствующих правительственным стандартам экономии топлива, понизились, а продажи разрекламированного Volt проходят  медленнее, чем в прошлом году. Automotive News сообщает, что GM обеспокоена предстоящим запуском кроссровера, что послужило причиной найма 100 уволенных на пенсию инженеров для контроля работы поставщиков, что задержало выход на рынок внедорожника на три месяца.

Европа остается проблематичным местом

Opel/Vauxhall получила долю рынка, только из-за того, что потеряла меньшее количество продаж, чем в целом по рынку - 6% в Апреле, но продажи Chevrolet катастрофически пошли вниз - 27%. По данным аналитиков из Detroit News, улучшение на европейском рынке не предвидится до 2016. GM планирует инвестировать $5.25 миллиарда в Opel в течение ближайших трех лет, но остаются сомнения по поводу отклика европейцев к бренду Opel, также как потенциальная развязка брака по неволе GM с Peugeot.

Хорошие новости из Поднебесной для "Правительственного двигателя"

Китай, где GM продает больше автомобилей чем в США, остается ярким пятном с ростом продаж в апреле 15%. Игнорируя признаки замедления роста раскаленной до бела экономики Китая, GM планирует инвестировать до 2016 года $16 миллиардов на строительство завода Cadillac в Шанхае, как часть плана увеличения  в три раза продажи этой марки через 30 месяцев. Обнадеживает информация, что GM получает преференции от китайского правительства. Это полностью изменило политику, которая могла привести к прекращению иностранных инвестиций в автомобильную промышленность, что дает GM больше возможностей для маневра. Руководство компании, находящееся в штаб-квартире в Renaissance Center (Детройт) должно себя чувствовать вполне нормально.

Ненавистный для GM ярлык "Government Motors" (Правительственные двигатели) скоро станет устаревшим, после продажи Казначейством США оставшихся акций компании. Окончание государственного владения, между прочим, означает для GM, что компания сможет привлекать в руководство более талантливых менеджеров за более высокую плату и позволит своим руководителям прекратить частые перелеты на коммерческих авиалайнерах и снова летать на корпоративных самолетах. Компания полна оптимизма по поводу начала инвестирования не только в прошлое, но и в будущее. Одновременно стало известно о найме тысячи человек в четвертый американский центр информационных технологий компании вблизи Феникса и о соглашении выкупить 133 летний завод Durant-Dort Carriage Co. во Флинте, откуда берет начало история корпорации.

Так стоит ли беспокоиться?

Вот три основных вопроса, которые стоят на повестке дня перед менеджментом GM:

1. Что можно отнести к корпоративным конкурентным преимуществам? GM является огромной компанией, но и Форд и Volkswagen более эффективно используют свои огромные платформы. GM производит отличные авто, но их качество и надежность не превосходят аналогичные показатели у Toyota или Honda. Или когда потребители ищут лучшие авто с точки зрения безопасности, технологичности или экономии топлива, делают ли свою первую остановку у дилера GM?

2. В чем мы лучшие в мире? Вероятно, только в категориях больших кроссоверов (Chevy Traverse, GMC Acadia, Buick Enclave) и полноразмерных внедорожников (Chevy Suburban, GMC Yukon, Cadillac Escalade). Cadillac - восходящая звезда в сегменте роскошных пассажирских авто, если не считать немцев, да и Ford остается лидером среди грузовых пикапов. Получается, что пока GM является неудачником.

3. Кто собирается добиться успеха с председателем и генеральным директором Деном Акерсоном? Акерсону - 64 и он дал понять, что планирует в течение трех лет оставить свой пост, а банкротство и последовавшее за ним уменьшение в размерах уничтожило целое поколение руководителей, которые могли бы, вполне логично, занять его пост. В результате, внутренними претендентами является относительная молодежь: вице-президенту Стиву Гирски - 51, руководителю по разработке новых изделий Мэри Барра - также 51, глава североамериканского подразделения Марку Реуссу - 49, главному финансовому директору Дэну Амманну - 41. Если кто-либо из них будет назначен главным исполнительным директором, совет директоров GM, вероятно, захочет найти человека на должность председателя совета директоров без исполнительных полномочий для работы в тандеме с ним, но как заметил бывший генеральный директор Эд Уайтакр: среди нынешнего состава исполнительной панели компании вряд ли найдутся добровольцы занят эту должность.

Судьба любой автомобильной компании всегда была связана с экономикой, в которой она работает, и GM не является исключением. Когда времена благоприятны, хотя бы относительно, это плодотворно сказывается на прибыльности; в трудные времена автопроизводители также страдают. Основные принципы американской экономики, возраст автомобильного парка и предложенное GM обновление линейки выпускаемых авто имеют для компании позитивные факторы на рынке США. Настоящим испытанием возможностей компании до нового экономического спада. В Европе ситуация для GM не совсем понятна, и говорить о доходности до 2016 года пока не приходится. Оптимистично выглядит положение компании в Китае, если не брать во внимание возможные политические или природные бедствия, она может идти в ногу со своими конкурентами.

Роджер Смит, бывший главой GM с 1981 по 1990, любил говорить, что он не делал ничего хорошего, о чем говорили друзья и ничего плохого, в чем обвиняли враги. Это сегодня актуально GM.